目股指期货套期保值的基本原理是什么?
股指期货套期保值的基本原理是什么?
股指期货为股票投资者提供了转移市场风险的渠道。这种风险转移功能是通过投资者在期货市场上的套期保值交易来实现的。套期保值是股指期货市场改革,也是重要的交易功能。
之所以说股指期货市场具有套期保值的功能,是因为股指期货价格和股票市场价格都受到相同因素的影响,它们的变化方向是相同的。所以投资者只需要在股指期货市场和股票市场头寸之间建立对立面。当市场价格发生变化时,投资者必然会在一个市场遭受损失,在另一个市场获得利润,以利润对冲损失,达到保值的目的。
一旦投资者设立了期货市场股指,与股票市场相反头寸,无论市场价格如何变化,投资者都可以规避风险,保持资产的价值。但在套期保值中,投资者也为工厂资产的保全付出了相应的代价,即放弃了获利的机会。这是因为,从理论上讲,套期保值时,无论市场价格如何变化,投资者在一个市场的利润都会被另一个市场的损失所抵消。你得到什么,你失去什么!投资者希望避免可能的损失。你必须放弃可能的收益。
如果投资者通过股指期货对冲自己面临的所有金融风险,这种对冲就是“完全对冲”。但在实际情况中,由于股指期货合约的标准化,以及投资者的资产组合与股指期货合约标的指数之间的跟踪误差,套期保值者很难根据自己的需要对股指期货的交易量和交割日期做出完全满意的选择。而且股指的期货价格和股指的现货价格之间存在“基差风险”,即股指的期货价格和股指的现货价格同向变动,但波动幅度不一致的风险。所以完全对冲很难实现。现实中,投资者大多采用不完全套期保值来管理金融风险。
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在任何情况下,用百分比而不是价位来表示止损距离,5%至10%是通常可以接受的合理幅度。尽管不同承受能力或不同操作风格的人会采用不同的比例,但是,对于不同价位和不同敏感度的个股,仍需设置不同的止损距离。一般而言,股价较低或股性较为活跃的个股,止损幅度应适当放宽,反之则较小。
在买入的情况下,止损价位一般设在上一个局部小底部以下,而且以收盘价为准,以避免被盘中震荡过早地清理出局。
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