目股指期货指数套利有哪些类别？指数套利的原理是什么？

利用股指期货可行套利分为现货套利和跨期套利两种。

现货套利是指根据期货与现货价格的偏离机会，买入股票组合、卖空期货指数的套利行为(由于目前国内股票市场不允许卖空，所以无法卖空股票组合，买入期货指数现货套利)。当价格回到正常水平时，会在两个方向获利平仓；如果在建仓之后价格还没有返回，等待后现金发货。

跨期套利是根据期货合约进行套期保值获利，主要分为以下三种方式：

(1)正向套利。远期套利就是买入近月期货合约，卖出等量的远月期货合约。两个期货的价差合约恢复正常后，双向盈利平仓。

(2)反向套利。反向套利，与正向套利相反，是买入远月期货合约，卖出等量的近月期货合约，在两个期货合约的价差回归正常后，双向获利平仓。

(3)蝴蝶套利。蝴蝶套利一般用于趋势市场。期货月中合约高于(低于)双方合约时，双方各买入(卖出)一份，同时卖出两份合约。其本质是正向套利和反向套利的结合，蝴蝶套利比正向套利和反向套利风险更大。

指数套利的原理是什么？

股指期货合约现货指数用于交易的交割，不仅具有迫使期指收敛于现指的功能，而且在正常交易时，期指与现指之间保持一定的动态关系。在各种因素的影响下，期指出现波动，往往会偏离现指，但当这种偏离超过一定范围时，就会出现套利机会。交易者可以利用这种套利机会从事套利交易，获取无风险利润。

(一)理论期货价格

F(t，T)=S(t) S(t)x(r-d)x(T-t)/365

S(t)[1 (r-d)x(T-t)/365]

其中：t是每个待计算项目的时间变量。

t代表交货时间。这样，从T-t就是t到发货的时间长度，通常是以天计算的，如果以一年365天除去，则(T-t)/365的单位很明显是就是。

S(t)是t时刻的现货指数。

F(t，T)是指T时交割的期货合约T时的理论价格(用指数表示)。

r是年利率。在前期的讨论中，为了降低问题的难度，采用了简单的利息计算方法，而不是复利计算方法。

d是年度指数股息率。

相关假设如下：暂不考虑交易成本，期货交易所需保证金和可能追加的保证金也暂不考虑；期货市场和现期市场都有充足的流动性，交易者可以按现价成交；卖空和卖空很容易进行，卖空获得的资金可以立即使用。

(二)无套利区间

所谓无套利区间，是指在考虑交易成本的情况下，正向套利的理论价格上移，反向套利的理论价格下移而形成的一个区间。在这个区间内，套利交易不仅得不到利润，反而会导致亏损，因此命名为无套利区间。如果把正向套利理论的价格称为无套利区间的上界，反向套利理论的价格称为下界，那么只有当实际期货价格高于上界时，才能进行正向套利；反之，只有当实际期货价格低于下限时，才能进行反向套利。

显然，套利者正确计算无套利区间的上下边界非常重要。

从公式和构成TC的例子都不难看出：借贷利率的差异成本与持有期长短有关，随着持有期的减少而减少。当持有期为零(即交货日期)时，差额成本为

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