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通货膨胀或通货紧缩对证券市场有什么影响?

2023-01-31 13:06:48 来源:期货知识

通货膨胀、通货紧缩和失业一直是困扰各国的主要经济问题。通货膨胀和通货紧缩存在的原因,以及对经济的影响,是一个非常复杂的问题,几乎没有一套完整的解释。控制通货膨胀的宏观

通货膨胀、通货紧缩和失业一直是困扰各国的主要经济问题。通货膨胀和通货紧缩存在的原因,以及对经济的影响,是一个非常复杂的问题,几乎没有一套完整的解释。控制通货膨胀的宏观政策只能以一定的成本(如增加失业率)来实现。

1、通货膨胀对股票市场的影响

通货膨胀对股价尤其是个股的影响没有永恒的趋势,完全有可能同时产生反方向的影响。要对这些影响进行具体的分析和比较,就必须从这一时期吸取教训。

从分析通货膨胀的原因和程度,当时的经济结构和形势,以及可能采取的干预措施入手,复杂程度可想而知。在这里,我们只能说明以下几个一般原则。

(1)温和稳定的通胀对股价影响不大。此时股价仍维持之前的价格走势。如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增加,经济处于繁荣(扩张)阶段,产出和就业持续增长,那么股价就会持续上涨。

(2)严重的通货膨胀是非常危险的,经济会严重扭曲,货币会以5%~10%甚至更快的速度贬值。这个时候,人们会为了资金保值而囤货买房。这可能从两个方面影响股价:一是资金流出金融市场,导致股价下跌;第二,经济扭曲,效率低下。一方面,企业无法筹集必要的生产资金。与此同时,原材料和劳务成本飙升,企业经营严重受挫,盈利能力下降,甚至破产。

在通货膨胀期间,不是所有的价格和工资都以同样的速度变化,而且相对价格也从010变化到31047。这种相对价格的变化导致财富和收入的再分配,产出和就业的扭曲,因此一些公司可能从中获利,而另一些公司可能遭受损失。相应的,盈利公司的股票上涨;相反,遭受损失的公司股价下跌。通货膨胀不仅产生经济影响,还会产生社会影响,并影响公众的心理和预期,从而影响股价。长期通胀必然恶化经济环境和社会环境,股价受到大环境的影响,短期效应的表现将不复存在。

比如石油危机导致世界范围的通货膨胀,工业原材料和生产资料价格普遍上涨。当初拥有这些原材料的厂家兴奋不已,是因为库存的原材料本来就是低价采购的,产品价格突然上涨,意外增加了利润。一季度盈利增加的消息公布后,会推动买气增加,股价上涨。经过一段时间的快速市场,通货膨胀并没有减弱,而是恶化了。毕竟,昂贵原材料的库存是有限的。当证明这次通货膨胀不是繁荣复苏时,有识之士首先抛售股票。因为股价本来就偏高,购买力弱,抛售压力逐渐增大,当通货膨胀持续恶化,直接影响到产品成本和销售时,股价已经下跌了一定的距离。

2、通货膨胀对债券市场的影响

(1)通货膨胀增加了投资者对债券收益率的需求,导致债券价格下跌。

(2)意外的通货膨胀增加了企业经营的不确定性,增加了偿债风险,从而债券价格下跌。

(3)过度的通货膨胀会使企业经营困难甚至倒闭;同时,投资者将资金转移到实物资产(如房地产、黄金)和交易中寻求保值,对债券的需求减少,债券价格下跌。

3、通货紧缩对证券市场的影响

通货紧缩主要是指物价水平普遍持续下降的经济现象。虽然从表面上看,物价水平的下降可以提高货币的购买力,增强公众的消费能力,但物价的下降减少了商品的销售和企业的收入,企业只能相应地减少生产和用工规模。因此,在通货紧缩初期,由于货币购买力的增强,公众消费和投资增加,从而导致证券市场的繁荣。但随着就业机会的减少,公众对未来收入预期趋于悲观,会相应减少开支,企业货物积压明显增加,就业形势将进一步恶化。

此时,房地产和商业的经营状况最先不佳,影响了这些行业的股价,使这一领域的投资者蒙受损失。随着通货紧缩的加剧,需求不足可能会蔓延到所有生产领域,企业经营状况恶化,证券市场将进入长期低迷,大部分投资者可能损失惨重。通货紧缩的原因很多,可能是国外金融危机导致出口商品需求减少,国内居民消费和投资不振,也可能是两者共同作用的结果。通货紧缩的直接原因是货币供应量增速下降,总需求不足导致商业银行“惜贷”。

央行宽松的货币政策很难发挥作用到位。在中国,从1997年10月开始。物价总水平连续21个月负增长的背后,是货币供应量增速的下降。

投资者要防范通货紧缩的风险,不仅要关注总需求的变化趋势,还要了解中国货币供应的情况。90年代后期,通货紧缩对我国证券市场的不利影响已经显现,只是由于我国金融宏观调控比较到位,央行对MO、M、的投资比例明显增加,股市表现比较稳定。然而,只要通缩没有完全逆转,投资者就不能对这种风险掉以轻心。

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