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什么是经济周期?经济周期变化对证券市场有什么影响?

2023-01-31 13:06:52 来源:期货知识

一、经济周期的含义无论是理论研究还是经济发展的经验证据都表明,由于诸多因素的影响,宏观经济运行总是呈现周期性变化。这种周期性变化表现为国内生产总值(GDP)、总消费、总

一、经济周期的含义

无论是理论研究还是经济发展的经验证据都表明,由于诸多因素的影响,宏观经济运行总是呈现周期性变化。这种周期性变化表现为国内生产总值(GDP)、总消费、总投资、工业生产指数、失业率等诸多宏观经济统计数据的周期性波动。由于GDP是衡量宏观经济的一个常用的综合性指标,宏观经济的周期性变化通常是通过一系列GDP的统计数据来表现的。

研究表明,宏观经济周期一般会经历四个阶段,即萧条、复苏、繁荣和衰退。还有就是说如果从GDP的下降开始,那么它*首先经过GDP增长的下降阶段,然后经过持续复苏的复苏阶段,达到繁荣阶段,繁荣又孕育着衰退。如此循环往复,每四个阶段构成一个经济周期。

经济周期作为宏观经济运行的一种规律,存在于我们的经济生活中,它的存在不依赖于国家和制度的差异。第二次世界大战后,由于各国加强宏观经济干预,经济周期从繁荣到萧条的幅度大大降低,但经济周期依然存在,周期长度明显延长。还有就是说国家干预经济的政策只能在一定程度上削弱经济周期的振幅,而不能根除经济周期。此外,经济周期不像数学上的“周期”那样有严格的波长和振幅,这也给经济周期的阶段性判断带来困难。

2.经济周期变化对证券市场有什么影响?

经济周期有长有短,形式多样,可以说没有完全相同的经济周期。然而,从证券市场的情况来看,证券价格的变化一般与经济周期一致。一般来说,经济繁荣,证券价格上涨;经济衰退,证券价格下跌。

萧条阶段,经济跌至低谷,各行业不景气,公司经营状况不佳,证券价格在低位徘徊。由于预计未来经济形势不佳,公司业绩无法提升,大部分投资者已经离场观望。只有那些高瞻远瞩,不断收集分析经济形势,合理判断经济形势即将好转的投资者,才在默默吸纳。

当经济走出萧条,进入复苏阶段,公司经营状况开始好转,业绩上升,债务信用增加。此时由于先知先觉的投资者的不断吸纳,股价实际上已经反弹到一定水平,初步形成底部反转趋势。随着各种媒体开始传播萧条已经过去,经济日益复苏的消息,投资者的认同感不断增强,投资者自身的状况也在不断改善,从而推动证券价格不断上涨,形成底部反转趋势的确认,投资者的信心逐渐恢复。

随着经济的日益活跃,繁荣阶段将会到来,公司的经营业绩也在不断提高,并通过增资来扩大生产规模和占领市场。随着经济的好转和证券市场上行趋势的形成得到了大多数投资者的认可,投资者的投资回报率也在不断提高。因此,投资者投资热情高涨,推动证券市场价格大幅上涨,屡创新高。整个经济和证券市场呈现出一派欣欣向荣的景象。这时,一些有识之士在充分分析宏观经济形势的基础上,认为经济高速增长的繁荣阶段即将过去,经济不会再达到另一个高潮,于是悄悄抛售手中的证券。证券价格仍在上涨,但多空双方的力量在逐渐变化,因此涨价已成强弩之末。

由于繁荣阶段的过度扩张,社会总供给开始超过总需求,经济增速放缓,库存增加。同时,经济过热造成工资和利率大幅上涨,使得公司运营成本上升,公司业绩开始停滞甚至下滑。繁荣过后,衰退不可避免。在衰退阶段,更多的投资者基于对即将到来的衰退的共同认识而加入卖出证券的行列,从而使整个证券市场完成了长期的构建,形成下跌趋势。

虽然股票市场价格的波动周期与经济周期大体一致,但在时间上与经济周期并不相同。从前述可以看出,证券市场中长期底部的完成、上升趋势的形成、中长期部分的完成、下降趋势的形成,是先于经济周期的四个阶段的。在实践中,证券市场的走势大约比经济周期提前几个月到半年。还有就是说证券市场的走势对宏观经济运行有预效应。

股票价格的波动包括投资者对经济趋势变化的预期和投资者的心理反应。这个大纲给了我们以下启示:

(1)经济总是处于周期性运动中。股价随经济相应波动,但股价的波动是先于经济运动的,股市的低迷和暴涨都不是永恒的。

(2)收集相关宏观经济数据和政策信息,随时关注动向。正确把握当前经济发展在经济周期中所处的阶段,对未来做出正确的判断,避免盲目从众,否则*可能成为别人的“菜”。

(3)把握经济周期,认清经济形势。不要被股价的“小涨”和“小跌”所驱使去追逐小利润或避免小损失(这一点对于中长线投资者尤为重要)。或许配合技术分析的趋势线去发展会大有裨益。

不同行业受经济周期的影响程度不同。对于一个具体的股票市场的分析,要深入细致地探究波浪周期的成因,结合行业特点和发行公司的“公司分析”,采取政策措施控制经济周期。

(4)一般来说,经济景气和衰退对不同行业的相对影响在同一个波周期内是对称的,所以常见以下现象。当繁荣来临时,当股票上涨时,它通常处于衰退中,当它下跌时。通常情况下,能源、设备等股票在上涨初期会有不错的表现,但抗跌性较差;相反,消费弹性较小的公用事业、日用消费品部门的股票,在下跌末期发挥较强的抗跌性。

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