融资融券是什么概念？起源是什么？
2023-01-31 13:07:58 来源：期货知识
一、融资融券的概念
融资融券又称“证券信用交易”，是指投资者向深圳证券交易所和上海证券交易所这样的会员制证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市的证券或者借入本所上市的证券并卖出的行为。包括证券公司向投资者融资融券和金融机构向证券公司融资融券。修改前的《证券法》禁止融资融券的证券信用交易。
融资就是借钱买证券，通俗地说就是买股票。证券公司向客户借钱购买证券，客户到期还本付息。客户从证券公司购买证券被称为“卖空”。融券是借证券卖出，然后作为证券归还。证券公司将证券借给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。客户向证券公司出售证券称为“卖空”。目前国际上流行的融资融券模式有四种：证券金融公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信模式和登记结算公司授信模式。
二、融资融券的起源
保证金交易起源于美国。20世纪30年代大萧条后，美国认为股市暴跌的部分原因是融资融券过度，因此有必要对融资融券进行监管。1934年颁布的《证券交易法》第七章专门规定了融资融券。美国美联储作为融资融券的监管机构，有权根据融资融券规模制定实施细则和调整保证金比例，防止过度投机或股价过度波动。
美联储根据《证券交易法》第七章制定了细则T、U、G、X。此外，美联储在《基于证券交易法的规则》中对卖空做出了具体规定。另外，美国的《1996年全美证券市场促进法》对融资融券进行了部分修改，主要是在一定程度上弱化了第七章对美联储的授权。
新法规规定* *在以下两种情况下无需管理经纪人或交易商的贷款：
* *，如果和经纪人或经销商打交道的大部分人都不是经纪人或经销商；
第二，贷款是做市或承销融资。据《全美证券市场促进法》介绍，1998年4月1日以后，修改后的规则T、U、X开始生效。
其中，规则T是规范券商和交易员提供的信用，规范提供给券商和交易员的信用；在1998年4月1日之前，U规则只监管银行的信贷。4月1日之后，修订后的U规则监管银行和其他美国贷款机构，G规则被废除。规则X是一个保证金规则，规范美国公民或相关组织从国外获得信贷购买或持有美国证券。目前，上述两部联邦法律和三部规则构成了美国融资融券的法律基础，也形成了具有广泛影响力的美国融资融券制度。
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