如何利用股指期货进行套期保值？对冲的前提是什么？
2023-01-31 13:20:34 来源：期货知识
如何利用股指期货进行套期保值？a股市场的个股受市场波动影响较大。如果股指期货用于套期保值，股东资产的波动会大大降低。
理论上，套期保值的前提是套期保值对象与市场指数有一定的正相关性，这也是多股组合能够取得较好套期保值效果的原因。
以中小板两只股票为例：股票A与沪深300指数的相关性较高，相关系数为0.82，而股票B与沪深300指数的相关性稍差，仅为0.6。从贝塔系数来看，它们的波动与沪深300指数大致一致，这两只股票的贝塔系数分别为1.01和1.04。因此，在这两年中，如果这两家公司的投资者结合自己的股票持有一定量的股指期货空仓，基本可以规避市场波动带来的风险，尤其是股票B可以获得不少超额收益。
当上市公司的高增长来临时，其股价不一定能得到及时反映，甚至可能因为各种原因被严重低估。一般上市公司大股东都知道自己的(行业)成长预期。此时，他们可以回购自己的(行业)公司股票，卖出相应的指数期货合约，类似于阿尔法套利策略。一般来说，高成长股更抗跌，这样在大盘持续下跌时，股票持仓的损失一般小于期货头寸的盈利，在规避大持仓的巨大风险的同时保持盈利是可能的。在市场向好，呈现上涨趋势的时候，高成长股往往会跑赢大盘，期货的亏损会远远小于股票的盈利额度。
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在任何情况下，用百分比而不是价位来表示止损距离，5%至10%是通常可以接受的合理幅度。尽管不同承受能力或不同操作风格的人会采用不同的比例，但是，对于不同价位和不同敏感度的个股，仍需设置不同的止损距离。一般而言，股价较低或股性较为活跃的个股，止损幅度应适当放宽，反之则较小。
在买入的情况下，止损价位一般设在上一个局部小底部以下，而且以收盘价为准，以避免被盘中震荡过早地清理出局。
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