目股指期货套期保值、投机、套利介绍

根据交易者交易目的的不同，股指期货交易行为可分为套期保值、投机和套利三大类。

一.对冲

就是买入(卖出)股指期货合约，与股票现货市场金额相当或接近，但交易方向相反，以在未来某个时间通过卖出(买入)期货来补偿股票现货市场价格变动带来的实际价格风险合约。

套期保值的种类基本可以分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入股指期货合约，防止因股票现货价格上涨而遭受损失；卖出套期保值是指通过期货市场卖出股指期货合约，防止股票现货价格下跌带来的损失。

套期保值是期货市场的动力。无论是商品期货市场还是金融期货市场，都来源于企业在生产经营或金融投资过程中，面对现货价格剧烈波动带来的风险时，买卖远期合约的自发交易行为。本次远期合约交易机制不断完善，如规范合约、引入套期保值机制、建立保证金制度等。从而形成现代期货交易。商业企业通过期货市场为生产经营购买保险，保证了生产经营活动的可持续发展。但金融企业可以通过期货市场的套期保值交易，规避和化解股票市场的系统性风险股指。

第二，投机

期货交易中使用的“投机”一词不是贬义词，而是一个中性词，指的是根据对市场的判断，把握时机，利用市场上的价差从中获利的交易行为。投机者可以“做空”，也可以“做空”。炒作的目的很直接就是获取价差利润。但是投机有风险。

根据持有时间的长短股指期货合约投机分为三类：长线投机者，他们通常在买入或卖出后持有合约数天、数周甚至数月股指期货合约。第二类是短线交易者，一般在当天或某个交易时段买卖期货股指，其中持仓不过夜；第三类是逐利者，也被称为“抢帽者”。他们的技巧是利用微小的价格变化来获取小利润，他们可以在一天内进行多轮交易。

投机者也是股指期货市场的重要组成部分，是市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是股指期货市场正常运行的保障。

第三，套利

指同时买卖两个不同期限的期货股指期货合约。交易者买入他们认为“便宜”的合约，同时卖出那些“高价”的合约，从两个价格的变化关系中获利。在套利中，交易者关注的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

股指期货套利一般可分为三类：期间套利、市场间套利和跨品种套利。跨期套利是一种常见的套利交易类型，受益于对冲同股指不同交割月之间价格异常变动的期货，分为牛价差和熊价差两种形式。比如股指期货的牛市价差，套利者在最近交割月合约买入股指期货，在远期交割月合约卖出股指期货，希望近期价格涨幅合约大于长期。熊市套利则相反，即卖出最近交割月份合约，买入远期交割月份合约，期望远期合约的价格跌幅小于最近价格跌幅合约。

跨市场套利是不同市场之间的套利交易。同一股指期货合约在两个或两个以上交易所交易时，由于地区之间的时区差异和地理差异，每个合约之间存在一定的价格差异。例如，日经225指数期货分别在东京、新加坡和芝加哥上市交易。此外，股票现货市场和期货市场之间也存在跨市场套利的机会，比如纽约股票现货市场和芝加哥股指期货市场。两个市场的价差一年内会超过正常范围几次，这就给交易者提供了跨市场套利的机会。常见的套利类型有：标准普尔指数就是 ETF和标准普尔指数期货。

跨品种套利是指利用两个不同但相关的指数期货产品之间的价格差异进行交易。这两个指标可以相互替代，或者受同一供求因素的制约。跨品种套利是买入和卖出同一个交割月但不同种类的交易形式股指期货合约。比如道琼斯指数期货和标准普尔指数期货，迷你标准普尔指数期货和迷你纳斯达克指数期货都可以套利。

交易员之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低。套利交易可以避免价格剧烈波动带来的意外损失或损失，提供一定的保障，但套利的盈利能力也比直接交易小。套利的主要作用是帮助扭曲的市场价格回归正常水平，另一个是增强市场的流动性。

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