新LPR的形成机制是什么？对a股有什么影响？

8月16日，国务院常务会议提出，改革完善贷款市场报价利率形成机制。新LPR*行情出炉，那么新LPR的形成机制是什么？是降息吗？对a股有什么影响？下面我们来看看都有什么介绍。

就在上周末的17号，央行加班刷屏，正式公布了新的贷款市场牌价(LPR)形成机制。这个东西，对于外行人来说，可能比之前央行的辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)、特辣粉(TFL)更难理解。

新的LPR报价方法将于8月20日(今天)正式实施。从20日起，银行在新增贷款中主要参考LPR定价，在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。

首先，小幅降息6BP

根据央行的公告，新组建的18家报价银行将基于中期借贷便利(MLF)加分生成自己的LPR报价，并以0.05个百分点为步长加分，取其整数。去除高低值后，全国银行间同业拆借中心取算术平均值，四舍五入到0.05%的最近整数倍，计算LPR。

从央行的多次表态和货币政策报告来看，降成本的方式并不是市场预期的降息(美联储降息后央行并未跟进)，而是今年利率市场化的重头戏，——“一轨两化”，疏通货币政策传导，进一步降低实体经济实体特别是小微民营企业的融资成本。以及“双轨并进”的关键就是培育市场化的贷款定价机制，还有就是 LPR。

今天，数据出来了。8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日，贷款市场报价利率(LPR)一年期为4.25%(此前为4.31%)，五年期及以上为4.85%。以上LPR有效期至下一个LPR版本。

第二，对a股有什么影响？

总体而言，新LPR形成机制的正式实施将带来四方面的累积效应：

第一，疏通货币政策传导渠道，为我国货币政策由“数量型”向“价格型”转变奠定基础，数量型政策的“大水漫灌”效应有望降低。

第二，新的LPR报价机制有利于降低实体经济的融资成本。

第三，商业银行短期内可能面临息差收窄的压力。

第四，资本市场有望享受分子和分母的双重助推。一方面，LPR机制改革后，市场无风险利率有望下降，从而推动企业估值提升；另一方面，融资成本的降低也有望增加上市公司的利润。

LPR对银行股的影响很大，对各家银行的影响程度如下：

1.议价能力强的银行影响力不大：优质银行有专门的风控体系，对客户保持较强的议价能力。

2.从简单报表分析：房贷资产占比高影响不大；总资产信用比率低、期限内重定价信用比率相对较低的银行受影响较小；2020年受影响的程度是农商行国有，城商行国有，总体差别不大。

3.银行的分化会加大，风险定价能力会不断拉大银行之间的差距。

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