期货投资者如何管理商品风险？

世界上很多商品都是电子化交易，美国还保留着场内公开叫价的交易方式。尽管在场内公开叫价的交易方式在未来几年将被取消，但它仍然存在。交易员会穿着各种马甲穿梭于交易大厅，在这里完成大部分的商品交易。由于场内噪音巨大，交易员不得不以手势进行交易，这被称为‘公开喊价系统’。虽然看似混乱，但其实是有序的。公开招标制度出现在许多著名的电视节目和电影中。

比如大家熟知的电影《交易所》就再现了这一幕。交易所的每个成员都会有一个席位。要获得会员资格，个人必须满足严格的财务要求，并且没有污点。每个座位都非常珍贵。例如，CME集团的一个席位需要50万美元。席位允许交易者在交易大厅进行交易。交易大厅是八角形的，有向下的台阶。这样每个交易者都能看到其他人。每个八角形代表一种商品，每个圆圈代表一个特定的月份合约。如果一个交易者想买3月交割的期货合约，他需要去那个特定的圈子。然后跑者会进入交易大厅，给经纪人下达指令。

交易完成时，经纪人实际上并不知道买方或卖方的身份，这将在一定程度上保护买方或卖方的身份。毕竟，知名交易者的交易总是会引起他人的警惕。值得注意的是，该券商并非实物交易，实物交易是在现货市场完成的。

为了更好的理解，我们来举个例子。如果好时想要购买一些糖，那么该公司将找到不同的供应商，并试图获得更好的价格。之后，好时会把糖运到它的工厂，加工成糖果。这些类型的交易将共同决定现货价格。本：现货价格就是大宗商品。

在商品交易所，交易者买卖期货合约。这些合约规定了未来购买一定数量大宗商品的权利。这样，企业可以通过套期保值降低商品价格波动带来的风险。

我们再举一个例子。假设一家航空公司预计未来几个月燃油价格会上涨。由于燃油成本是航空公司成本的主要组成部分，航空公司希望利用期货市场降低燃油价格上涨带来的风险。

假设燃油价格为2美元/加仑，但航空公司预计价格将在6个月后上涨至2.56美元/加仑。然后，航空公司将购买期货，使其能够在未来以2美元/加仑的价格购买燃油合约。假设燃油价格上涨到2.5美加仑，航空公司每加仑将节省0.5美元。原因是相同数量下的期货合约的总价会随着未来单价的提高而提高，而这种提高正好可以弥补航空公司因燃油价格提高而产生的额外成本。考虑到航空公司巨大的燃油需求，这将节省大量资金，从而保全公司利润。当然，对冲其实是另一种保险形式。正因如此，航空公司不得不放弃现货价格下跌带来的好处。如果燃料价格下降到1.50美元/加仑，公司仍需支付2美元/加仑。

通过套期保值，公司也可以利用期货来销售商品。例如，一家公司经营一个种植小麦的农场。这家公司春天播种小麦，夏天收获。如果现货价格为8美元/蒲式耳，但未来几个月价格降至6美元/蒲式耳怎么办？在这种情况下，公司将遭受巨大损失。为避免这种情况，公司将以8美蒲式耳的价格出售小麦期货合约。这样，即使小麦价格暴跌，该公司仍能以8美元/蒲式耳的价格出售其小麦。

那么这些对冲交易是如何实现的呢？这是因为有大量的投资者，他们通常被称为投机者，愿意充当对手。这包括个人投资者、投资公司和对冲基金。简单来说，他们想赚‘快钱’，他们在期货交易所扮演着重要的角色，就是提供流动性。期货市场通常被认为是一个零和游戏市场，这意味着每个买方都有一个卖方。之后一个赚一个赔，赚钱的和赔钱的数量相等。

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