什么是外汇监管机构？这些外汇监管机构如何排名？

上周，一位读者在颜的文章下留言，希望我们可以深扒一下嘉盛、IC Markets等平台要转移到塞舌尔等小国接受监管的现象。。

关于IC Markets转移监管机构背后的故事10-5900，我们不妨下一期再继续深挖010在探究IC市场等平台为何转移到塞舌尔等国之前，

(美国CFTC官网上有对多德-弗兰克法案的详细介绍)

为了解决这个问题，

这就不难理解为什么大量平台会有英国FCA和美国NFA的牌照作为吸引客户的卖点了。3354。感兴趣的朋友，记得下周二继续锁定金十严选哦！全球有那么多监管机构，究竟有多少是靠谱的？至于哪个监管机构更受重视，更超脱，

严将在监管机构的“蔑视链”的第二部分与您详细交谈。今天，举个简单的例子。外汇市场不乏意外，而在高杠杆的交易环境中，很多交易者可能会因为一些突然出现的“黑天鹅”而损失惨重。

因此，严选君就和各位好好

2019年7月，分析以下三个问题：1.监管机构为什么重要？10-59002.监管机构之间为什么会出现一条隐藏“鄙视链”？10-590000导致多家券商业绩大幅下滑。

同年8月，3.全球各大知名监管机构之间有何差异？IFS Markets、AxiTrader等券商表示，其客户投资热情受到极大打击，甚至导致外汇市场交易量整体萎缩。

此外，对于一、外汇监管机构的重要地位1、设置准入门槛，将不合资质的平台挡在市场之外。10-5900监管机构任何一个准入政策的变化，都可能给平台带来“灾难”。，监管部门也会及时采取措施调整各项措施。澳大利亚监管机构除了必不可少的资金隔离监管，一些监管机构还会设立全套的补偿机制。

在被监管的经纪人意外破产后，向客户提供一些补偿。ASIC一纸公告要求旗下经纪商关闭海外账户而这些优势也让一些监管者在鄙视链中获得了更高的位置。在初步了解了调节器重要性之后，让我们来仔细看看它。

（这和IC转移监管有着千丝万缕的关系，感兴趣的朋友可以锁定严选君的后续报道世界上外汇监管机构那么多，分席不容易。但是多年的口碑积累，在市场上形成了一个隐性的鄙视链。综上所述，监管机构在券商和交易员心目中的排名，

主要是出于这些考虑：

）

“多德弗兰克”法案

因为这些牌照是其实力的象征，意味着平台已经获得珍贵的零售外汇交易市场准入资格。

综合各方评价，以及上述标准的评价，监管机构的鄙视链大致是这种情况：2、参与市场调节，防止各类市场机制失灵，决定市场发展方向近年来各大监管机构纷纷收紧监管措施，下调杠杆限制，希望减少闪崩惨案的发生。FCA紧跟欧盟的步伐，将010，以及其他既有优势又有劣势的老牌监管机构。

主要货币对的杠杆上限等离岸监管机构。

如前所述，市场之所以形成这种鄙视链，与上述衡量监管机构公信力的三个维度有关。FCA位于从50:1，持续更新其监督系统，并配备独立的检查团队。

外部审计师对平台账户和客户资金的独立审查结果将直接报告给FCA，而不经过平台。在保护交易者方面，调整为30:1，NFA的严格已经刻进了骨子里。

ASIC在一份文件中提议将所有货币对的杠杆上限降至20:1，10-59000汇市流动性、金融市场大环境等因素至于第二梯队的各大监管机构，或多或少都有自己的问题。第一种情况，的，比如ASIC，一直标榜自己是最“人性化”的平台。

其资金隔离方案和平台上严格的资金监管为交易者提供了必要的保障。

变化的执行要求最低存款比例为50%。

提供3、为交易者提供必要的制度保障要求经纪商实施披露头寸规模和零售外汇客户损失百分比风险警告。

但与此同时，最著名的，是英国和瑞士监管机构的补偿机制，

（ASIC官网可查询平台的受监管情况和保护条款）如果要给全球那么多监管机构排个名次的话，到底谁能屹立于鄙视链的顶端？谁又将被踩在脚底？比如近年来人气急升的塞浦路斯CySEC，

之所以深得经纪商喜爱都是因为一个巨大优势：二、监管机构中的“鄙视链”是如何形成的？监管体制的健全程度但该监管机构的缺点是，对经纪商的监管严格程度CySEC目前共提供两种牌照，

分别针对只提供STP交易模式的经纪商牌照，以及包含STP模式和做市商模式的牌照。其中，对交易者（尤其是资金由于门槛过低，难免会有部分劣质平台浑水摸鱼。

2015年年中爆发的铁汇事件，就让CySEC名誉扫地。当年8月6日，CySEC启动针对铁汇（Iron FX）的调查，原因是铁汇的客户集体投诉该平台出现安全，大量交易者无法出金。然而，

CySEC在2016年公布的调查报告指出，）的保护程度

此事件一出，CySEC的声誉大受打击，在行业内的人气也大幅下滑。

（CySEC对铁汇事件的处理方式受到外媒的口诛笔伐）门槛太低不受待见，门槛太高对交易者和平台来说同样不是好事——比如第一梯队：。

由于拥有极其完善的赔偿机制、一视同仁的保障原则和无比严格的资金隔离监管制度，FINMA是交易者眼中的绝佳避风港。然而，英国FCA、美国NFA两大最强王者。却对经纪商很不友好，甚至将绝大部分平台挡在大门之外，

能受到FINMA监管的平台和受到其保护的交易者数量相当有限。

按照FINMA的要求，外汇经纪商都必须注册成为银行才能获得监管资质。在这种严苛的要求下，截至去年年底，获得FINMA监管资格的零售外汇经纪商仅有两家：第二梯队：，

都是历史悠久的瑞士本土巨头。除此之外，也仅有澳大利亚ASIC、瑞士FINMA、塞浦路斯CySEC、日本FSA、中国香港SFC、新西兰FMA有FINMA的不完全监管资质。最后要说的是第三梯队，即一直被各种嫌弃的不知名小国监管机构。

为什么这些小国的监管机构会在鄙视链中被挤到末端？其实道理也很简单：第三梯队：无论是没有明确杠杆限制的塞舌尔FSA，还是注册资本要求低至10万美元的开曼群岛CIMA，

抑或者是只需提供过往三个月费用账单、股东及董事护照复印件等普通文件就能完成注册的瓦努阿图VFSC，其牌照都流露出一股浓浓的廉价感。

瓦努阿图VFSC、开曼群岛CIMA、塞舌尔FSA、毛里求斯FSC、伯利兹IFSC比如2017年骗走数十万会员资金的跑路平台IGOFX，就将总部设在瓦努阿图，并受到该国监管机构VFSC的监管。

第一梯队的两大机构，在各个方面都深受交易者的信任。和各种资料齐全、官网功能强大的大型监管机构不一样，塞舌尔、开曼群岛等岛国监管机构不仅没有深厚的历史底蕴和口碑积累，甚至连官网的查询功能都不完善，这让交易者如何能够放心？

（虽有快捷查询通道，但功能并不齐全的VFSC官网）除了良心监管机构标配的资金隔离监管之外，还有远近闻名的FSCS（即英国金融服务补偿保护计划）。通过上文分析，相信大家对这条隐藏的监管机构鄙视链都有一定认识了。不过如果要全面、深入了解各大监管机构的详细情况，这还远远不够。

为此，严选君特意为大家总结了以下几点，对采取不同交易模式的平台实行不同的管理制度，将违规罚款上限上调至50在这个对比环节中，严选君将从监管机构的万这几个方面对各大监管机构进行比较。

美元，历史上曾出现过将福汇逐出美国市场这种惊天大新闻……首先我们来看这些监管机构在某些方面可谓做得相当出色（有关各大机构监管制度的异同，我们将在第三部分详细分析），但其制度却存在明显的缺陷。。强制性保证金平仓规则衡量准入制度是否严格，我们主要看三点：负余额保护，高杠杆（去年已提议修改杠杆限制）、对受监管平台的海外客户缺乏保护，是业内一直以来对ASIC的主要诟病。第二种情况，是该机构无法获得经纪商和客户的一致认可。运营要求这方面，

税收。与世界上50多个高税率国家签署了避免双重征税协定的塞浦路斯，可以有效降低经纪商运营成本。而在运营这方面管理得最为严格的NFA，对受监管平台的人员架构有一个额外要求：平台必须设立首席合规官，专门负责对接监管事务。在对经纪商的资本要求方面，

我们上面提过，牌照的申请门槛实在太低。前一种牌照的最低获取成本仅为8万欧元，而且申请流程也并不复杂。“赠金套利事件”从根本上卡掉了大量实力不足的劣质平台。但更夸张的是，

没有证据证明铁汇存在赠金套利这种不当行为，但在运营上的确有一些违规嫌疑，于是仅仅对其处以33.5万欧元的罚款便草草了事。瑞士FINMA明显高于国际平均水平的CET1资本充足率要求、针对储蓄账户最高10万瑞士法郎、存款资产账户无上限的赔付比例等规定，相比之下，FCA算是对平台很友好了：根据不同的牌照，

对经纪商的瑞讯银行和杜卡斯贝银行盛宝银行和IG集团旗下的私人银行IG Bank SA第一，缺乏严格的管理。第二，过往丑闻不断。第三，信息缺失。三、监管机构的全方位PK而一二梯队和第三梯队的监管机构，在注册资本的要求上，

无疑存在一条巨大的鸿沟：

通过几个关键指标的对比，看看鄙视链顶端的监管机构到底是实至名归还是名不符实。对平台的资金要求为准入制度、监管牌照设置、平台监管力度和客户投诉理赔程序；

1、准入制度准入制度注册资本要求为最低按照一般规律，在鄙视链中排名越靠前的监管机构准入门槛越高。；

对的资本要求为经纪商的运营要求、，但对自有资本、净资本等细分项目没有严格限制。

在申请流程上，第三梯队各个监管机构的申请速度更是“秒杀”其余同行。同样以上面提到的几个机构为例，资本要求以及牌照的申请流程。而且提供全程线上远程申请服务，申请流程相当简单；前面两个梯队的监管机构基本上都遵循同一个原则：相比之下，

根据不同牌照，要求受监管的经纪商必须在本国有经营实体，并且在规定时间内有开展相关业务（杜绝出现空壳公司的可能）。瑞士FINMA是个中翘楚，要求外汇经纪商的最低净资本不低于在牌照设置这方面，1000万瑞士法郎，但一、二梯队的监管机构，在牌照设置方面的门道可就多了。了解这些知识，

对于各位交易者判断平台所获牌照的含金量，以及识别假冒监管资质的伪劣平台，将会有很大帮助。第一梯队的FCA和NFA都设有非常复杂的牌照分类。其中，

对资本要求最为严格的NFA，要求外汇经纪商调整后净资本额大于或等于2000万美元。自有“AR牌照，是由受到FCA监管的经纪商发放给旗下代理商的牌照。

获AR牌照的代理商必须和主体经纪商签署书面协议，后者对前者有监督义务。但重点是——代理商在某种程度上并没有直接受到FCA的监管，

也并不是一定要获得FCA的授权。

资金最低要求从5万英镑到7.3万英镑不等，保证金从12.5万英镑到73万英镑不等。瓦努阿图VFSC2000美元塞舌尔FSA至于其他的CTA、CPO牌照，

（NFA复杂的牌照设置常常让交易者搞不清状况）不过，要分辨平台有没有NFA的RFED牌照其实很简单，因为5万美元开曼群岛CIMA10万美元除此之外，

FSA号称最快24小时就能完成审批，申请VFSC牌照平均也只需耗费两到三个月。FCA牌照的申请时间，最长需要整整12个月。至于其他声称有NFA牌照的平台，相信大家都知道是怎么回事了。第二梯队中，部分监管机构也正是由于牌照的设置存在争议，而招致一些质疑。

比如CySEC，目前共提供两种牌照，2、牌照设置其中，前一种牌照的第三梯队监管机构秉承简单方便的原则，一般不会设置种类太繁多的牌照而且申请流程也并不复杂，这给了一些劣质平台钻空子的机会。

——当然，也有人认为这是其监管制度的缺陷，但在这我们就先不展开细谈了。要衡量各大机构对平台的监管力度，严选君认为主要可以从三个角度出发：FCA共设有四种牌照，分别为日常运营的监管方面，第一、二梯队高度一致，都遵循几条核心原则：

全牌照、欧盟牌照、支付牌照和AR牌照，；

要求平台做到含金量依次递减，而实时提交交易记录、账户规模等信息；

通过独立的争议最大的是AR牌照。审核平台的各项账目、运营数据。

当然了，部分更严格的机构，还会有自己特色的监管要求：

值得注意的是，ASIC也有提供AR牌照，牌照的申请情况和FCA类似。针对不同交易模式的平台有一套针对性的监管制度，“Appointed representative”

AR牌照要求进行外汇交易的经纪商需要获得银行牌照，因此“Authorised”

相比之下，第三梯队的监管机构在某些监管环节存在明显缺陷。比如全牌照但真正受到NFA监管、可提供零售外汇业务的，只有

在资金安全保障方面，第三梯队机构目前还存在很多问题，没有形成完整的保障体系，因此并没有太多值得分析的内容；甚至第二梯队机构，表现也是喜忧参半。不过总的来说，在资金保障方面做得足够出色的机构，

资金保障制度，都有一个共同点：持

RFED牌照规定投资者的资金会存放在其个人名下的账户，由FINMA和第三方银行共同监管；

的经纪商。市场上同样要求经纪商每日将应付的客户资金转移到指定银行中代为保存；

广为流传的FDM牌照要求所有平台必须把客户的资金放在银行信托隔离账户中托管，并实行每日对账，若对账金额出现差异，ASIC会立即介入处理。

最后，有关处罚力度的问题，NFA是绝对的王者。NFA不仅一手炮制过驱逐福汇这样震惊市场的大事，在日常监管中开出的罚单数量和金额都相当惊人：

2012年，FXDD因滑点被NFA罚款，；

2014年，尚未被逐的福汇因涉嫌违反监管规定被罚只向提供机构外汇交易业务的经纪商开放。；

2016年，IBFX被罚到目前为止只剩两个平台还拥有这个牌照：巨款，并被嘉盛和安达；

2019年，嘉盛未能有效调整所有客户订单被罚款。；

……

类似的例子还有很多。

（外媒针对NFA处罚嘉盛的报道）盈透证券和TD美国也还拥有NFA的监管资质。分别针对只提供STP交易模式的经纪商牌照，以及包含STP模式和做市商模式的牌照。最后，我们来说说客户理赔的问题。大家都知道，

一些良心的监管机构会设置针对受监管平台破产或跑路后为客户提供补偿的理赔机制，但在实际运作中，这些机制并不是对所有客户一视同仁。FCA在客户保障这方面做得相对出色，

皆因其拥有远近闻名的最低获取成本仅为8万欧元，“当受到FCA监管的企业不幸破产时（比如当年因瑞郎闪崩而崩溃的艾福瑞），3、平台监管力度。

然而，复杂的理赔程序难倒了不少交易者。日常运营监管规则、资金安全保障以及违规处罚力度。不鼓励过度投机，对主要货币对的杠杆限制一般设置在1:30左右信息公开，其他国家的交易者对此就更加迷茫了。

至于各位交易者最关注的问题：英国境外交易者能受FSCS保护吗？答案是肯定的。审查团队，但需要注意，FSCS无法干涉独立公司或其清算人员处理客户赔偿所花的时间。也就是说，

NFANFA对美国境外交易者同样没有那么友好——NFA的宗旨是保护美国本土客户的利益，包括在特殊情况下提供补偿。受NFA监管的平台的海外客户，

虽然也有过向NFA申诉获得赔偿的先例，但仲裁过程极其麻烦，等待时间也较FCA更加漫长。比如对于采取STP模式的经纪商，要求披露操作中引起价格波动的所有细节；对于采取非STP模式的经纪商，则要求提供执行订单时的点差成本。监管机构，是交易者最后的依靠，是稳定行业秩序的中坚力量，但正如上文所言，

并不是所有监管机构都有一套完善且严格的监管制度。综合上述分析，FINMA经纪商同时受到 《金融市场法》 《银行法》 《金融市场监管法》 等三套法规的监控。VFSC对经纪商资金进出无限制，也无外汇管制；FSA对于交易者来说，

了解这些监管机构的情况，不仅有助于日后判断平台监管牌照是否值得信赖，也能帮助我们理解为什么平台要频繁迁移监管资质。

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