短线之王迈克尔·斯坦哈特的投资策略

迈克尔斯坦哈特驰骋华尔街30年，成功从一个默默无闻的投资者转型为全球金融巨头，被誉为“全球对冲基金教父”、“世界级短线之王”。索罗斯评价他是一个非常成功的投资者。

他掌握了牛市和熊市，为自己和投资者赚了很多钱。

从1967年到1995年，steinhardt的对冲基金年收益接近27%，成为对冲基金行业规则的创始人之一。1993年登上福布斯富豪榜400强，资产上亿。被称为华尔街的传奇，

它有着不输给金融大亨巴菲特和索罗斯的光环和名声。

27年来，他一直是投资界有名的利器就是短线交易，擅长卖空和卖空，投资风格一向果断激进。斯坦哈特曾经说过，“如果我只做长线交易，我不可能取得这样的成功。因为我一看到就一直接受。”

2005年，他重返华尔街，执掌智慧树基金公司，专门从事ETF和各种对冲投资。一年之内，他实现了从0到10亿美元的大规模升级。到2018年初，他的管理规模超过400亿美元。

巧用杠杆做空的策略

斯坦哈特的交易风格与巴菲特不同。他并不执着于长期投资，而是立足于短期，有时候steinhardt也会做一些长期。他认为，短期投资的成功需要建立在长期的基础上，并不完全是一场赌博。

斯坦哈特也是一个战略交易者。他习惯在一个总的概念框架里寻找个股。

作为一个短线交易者，他认为现在正在发生或者不久的将来将要发生的事情就是现实。做10%、15%的累计收益，比长期持有股票，等待未知的利润增长要好得多。当长期投资股票的利润达到一定位置时，

短期内上涨可能会节省半年到一年的时间来盈利。

杠杆显然将是steinhardt用来通过短期战斗积累利润的重要武器，尤其是在债券市场。

1981年，steinhardt确信美联储会降低利率，中期国债会急剧上升。于是，斯坦哈特用5000万美元现金作为担保，购买了价值2.5亿美元的五年期美国国债，等待利率下调。最后，

这笔交易赚了4千万美元。其实花了5000万赚了4000万。

斯坦哈特热爱杠杆，做空也是他最得心应手的操作方法。《福布斯》形容他是“饱经风霜的熊”或“犹豫不决的公牛”。根据斯坦哈特的回忆，1972年的整个财政年度，

他们正在做一件“可怕”的事情——做空美国“最好”的公司，包括柯达、通用电气、强生、可口可乐、麦当劳等等。

1973年，道琼斯指数持平，斯坦哈特盈利15%；1974年市场下跌38%，他盈利34%。“美丽50”下跌时，大部分热门基金经理亏损50%左右，有的甚至达到80%-90%。

但到了1974年底，道琼斯指数已经跌至577，在熊市情绪主导的市场上，很少有人敢持有股票。Steinhardt认为，市场已经见底，果断反转。他的判断是，“当全世界的人都只愿意买国债的时候，

闭着眼睛也能做多股票。"

短线投资的六大理念

Steinhardt保持长期观点，但基于短期策略进行投资。他会使用各种证券，包括股票、债券、牛熊期权、货币等。他专注于宏观资产配置计划。除了短线操作的特点，steinhardt还总结了以下投资思路：

1.尽早犯错。在他看来，决定是立即执行的，决定是不断修正的。

2.永远做自己喜欢的事情谋生。

3.保持相对警惕。

4. 即使信息不充分也要尽量做恰当的决定。

5. 永远相信你的直觉。

6. 不做小投资。

十二条短线方法论

斯坦哈特把自己的成功的短线交易经验总结了12条方法论：

1.最困难的事情就是鼓起勇气去挑战时下的主流思想，去形成跟主流观点不同的观点，然后去赌这个观点。

2.我们的成功大多来自我们形成的，明显区别于市场共识的不同观点。

3.我从来没持有任何一只股票达10年之久，但我有过持有一些非常好的公司10分钟的特殊经历，而且获利不错。

4.做空需要克服自己正站在魔鬼一边，和传统价值观作对的怪念头；而且可能的损失是100%。

5.我基于基本面的长期前景选择长线投资品种，不过这并不意味着我必须持有这些头寸到一定的时间。

6.做空时，我的目标是那些最有名气的上市公司，这些股票最容易投机过度。

7.下了决定立即实施，并不停地校正该决策。

8.你的执着才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。

9.要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。

10.许多信息都是无用的，关键是，怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。

11.经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，关键是如何在直觉和经验间取得平衡。

12.人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。

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