2021年港股投资策略及个股掘金

2021年农历新年将转入牛年，上一年是2009年。当年恒生指数飙升50%以上，主要得益于货币和财政政策的强力刺激以及全球经济复苏的愿景。今年的牛年，巧合的是，也有上述因素。

只有一点会很不一样就是年内地资金在香港市场的定价权似乎越来越高，这预示着牛年港股将是一个可持续的强势牛市。

源源不断的南下资金 正在加速流入港股

1月21日，来自南方的资金再次流入163亿港元！注意，这是连续第14个交易日南向资金净流入超过100亿港元。2021年以来，南下资金犹如开门红，14天累计净流入2218亿港元。目前，

南向资金日均成交量已占港股总成交量的30%。2014年11月至今，沪深港股通开通，南方资金累计净流入1.95万亿港币，净流入金额远超北方。

南下资金的流入正不断刺激着互联网巨头的股价：腾讯在21日盘一度站上700港元关口，创下历史新高。美团股价也创下新高，最新市值超过2.2万亿港元。

疯狂南向资金：累计净流入1.95万亿港元，单日净流入笔数再创新高，超过260亿。这种现象充分说明内地资本发现了港股的价值，整体估值不贵，而优质股品种多。

有大陆不那么可用的科学网络平台股票，国际金融股，知名大陆品牌股票等等。随着更多的中概股回归香港，港股的规模、结构和可塑性越来越强。随着内地中产阶级的崛起，出国资产配置需求很大，港股通的运作已经非常成熟。

所以，港股通配置的新基金公开销售反应升温也就不足为奇了，从而形成了今年港股强势开局，收益跑赢，再通过港股通吸引北水涌入的良性循环。

数据显示，2014年11月至今，沪深港股通开通，南方资金累计净流入1.95万亿港元，净流入金额远超北方。从月度数据来看，2019年3月以来，南南基金持续净买入港股。

期间一个月没有净卖出。即使在2020年1-3月港股暴跌期间，南下资金也没有退缩，越跌越买。

在刚刚过去的2020年，南向资金共买入3.09万亿港元，卖出2.42万亿港元，净买入6721亿港元。2021年，南下资金流入加速，不到一个月，累计净流入2218亿港元。

南下资金疯狂买入这些股票

数据显示，去年四季度，南南资本买入的前10大股票包括腾讯控股、美团、小米集团、吉利汽车、港交所。其中，腾讯控股净买入652亿港元，美团和小米集团净买入均超过100亿港元。

自今年年初以来，来自南方的资金加速流入。统计数据显示，年初至今净买入的前十只股票中，

腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、SMIC (57.15 -3.64%股份)、美团的净买入额分别达到564.97亿港元、401.27亿港元、144.99亿港元、119.31亿港元和109.58亿港元。

2021年是港股牛市

2021年是港股的牛市。从全球资产配置来看，华夏——，无论是a股还是港股，最好的公司都有不错的性价比。

明年的全球复苏是由于共振。全民接种，今年在财政刺激和货币刺激的空前刺激下，海外消费需求将得到积极补充。

我们认为，香港市场的金融地产、电子元器件、汽车，其实都有一个业绩和基本面改善的市场。这是第一点。

第二，明年海外流动性会保持相对宽松，因为我们要解决问题。

那么在这种情况下，美国股市会延续大牛市吗？我们认为明年美股有可能在就是高位震荡，流动性相对较好。基本上经济在复苏，很难是大熊市，但你不要指望估值高。所以从金融的角度来看，

现在比较好的资产是港股，看它的价值股。

以前欧美投资者主导港股市场，美股感冒，港股得肺炎。如今，内地资本有了实力。无论是CICC这样的知名投行，还是高要资本、华兴资本这样的大型基金，对市场的影响力与日俱增。近年来，美国制裁中国公司。

也使得部分欧美资本减持港股，这就给了中国资本取而代之的机会。当股市中的筹码由中资主导，而内地经济增长依然稳定时，中资的持货能力就会增强，其对整体股市和个股的定价能力就会显现。

这亦解释了去年大量内需、物管、软件即服务等股份，普遍估值可高逾40倍市盈率的水平，这现象在以往的港股是极为少见，而这情况已维持一段长时间。

此外，2021年是特朗普阴霾消散的一年。2018年起，港股长时间受特朗普的政策负面影响较大，表现持续落后于区内股市。如今，特朗普折让也随着他的离任而减退。拜登即使仍对华强硬，

但其施政班子以专业、理性自居，相信未来的贸易、科技等政策的预测性较高，损人不利己的措施将会大减，而香港处于中美之间的缓冲空间，应较特朗普年代高。当疫情过去，

香港作为国际金融中心、国际都会及交通枢纽的地位，将更为稳固，而到时港股估值的修复过程会更急速。

如何找到一家好公司？

第一是在行业选择上，第二是在公司选择上。

赛道的好坏是极其重要的，这是我们选择的第一步。无论是一级市场投资，二级市场投资都是很在意。

在行业的空间上，大家希望选到有较大市场成长空间的子行业，比如说举个例子新能源车等等，新能源的一些行业为什么屡屡受到追捧？跟竞争格局和竞争格局的变化是息息相关的。

第二个在公司层面，消费品公司特别看人，一些资源类的或者周期性比较强的行业，人的依赖度相对来说低一点。大多数行业现在的一些轻资产行业，包括消费类，甚至科技医药，其实对人的依赖度都非常高。

未来中国的资本市场市场的一个发展，在注册制的的新的阶段，找到那些最优秀的公司，而特别是找到那些未来的卓越的公司，而不是现在卓越的公司。现在来说，

商业模式顺应着中国90后00后甚至10后年轻人他们的体验的。

另外一方面是要相信中国好的公司，如果它的商业模式它对应的有一个巨大的需求，这个需求往往是立足于人口结构的需求。

从最近南下资金流入情况看，买爆的个股方面主要呈现出三个特点：

1、A股中非常稀缺的品种，如腾讯控股、思摩尔国际等；

2、港股中相对A股具有显著性价比的品种，如中国中车(6.56 -5.48%诊股)、中国铁建(7.91 -1.98%诊股)、中信证券(30.33 -2.69%诊股)等；

3、港股市场中长期被低估的中资国企股，如中国电信、中海油等。

长期以来，港股市场都是典型的离岸市场，定价权主要由外资掌控，造成很多中小型本土企业被边缘化，随着中概股回归及更多内地公司赴港上市，包括互通资金制度的实施，不仅给港股市场带来大量的资金，

更重要的是投资理念的变革，配置的思路更明显是围绕港股市场的低估值。

把握港股市场机遇， 建立多元的投资组合

股市面临着利好持续上升的市场环境，商业周期的扩张及风险降低令前景变得十分明朗。预计在企业恢复盈利和多倍增长的推动下，股票的上涨会持续到21年上半年。

21年将着重留意金融、工业、能源、科技消费及原材料板块， 尤其是可再生能源、新能源车、半导体、5G，以及军工行业等国家十四五规划重点支持的行业. 受周期性影响，资源股或会自低位反弹。IPO方面，

预计科技公司和医疗保健公司的IPO将继续主导市场。

港股还具有A股所不具备的优质标的， 比如在消费、服务领域及科技龙头。这些稀缺标的都是需要重点关注的对象。

港股估值仍有上升空间， 未来香港凭借其资本市场的独特优势， 势必吸引更多的优质公司上市及更多投资者来关注。

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