2021年郑棉期货是超级牛市吗？

棉花期货总能创造资本奇迹。

有“浓汤野人”之称的林广茂，2010年因持有郑棉期货合约突然获利13亿元，一战成名.这也是2010-11年度棉花的一个大市场。

另一位期货大亨“叶大户”叶也赚得盆满钵满，一举成名。

2020年，新冠肺炎疫情冲击下的全球经济将处于非常紧急的状态。棉花行业也受到了新冠肺炎疫情的打击，但最终还是回到了“正道”，以上涨收盘。郑棉期货价格在开年的两个月内从最高价14450元/吨跌至9935元/吨。

随后上涨，最终收于15000元/吨，成功逆袭。

2020年依然如此，那么2021年，郑棉期货将何去何从？

一、2020年国内郑棉期货市场回顾

2020年国内棉花期货市场的价格走势和行为逻辑大致可以分为两个阶段：低位生存和恢复性增长。

阶段一：低迷求生。2020年1月至3月底，新冠肺炎爆发疫情，下游消费市场低迷。郑棉期货主力合约价格从14450跌至9935。

年初新冠肺炎蔓延全国，国内开始实施“封城”“居家隔离”等调控措施，生产经营活动受到较大影响，纺织企业订单频繁取消，是郑棉期货下跌的主要因素合约；

然而，国内疫情刚刚平息，新冠肺炎疫情又向国外蔓延，引发系统性风险，对世界经济和国内经济产生了极大的负面影响。棉花市场也受到了很大的冲击，内需低迷还没有完全恢复，外需开始低迷。

阶段二：复苏增长。2020年4月初至12月底，在各国不断出台各种政策刺激经济环境的前提下，加上国内疫情防控得当，消费市场得到有效缓解，郑棉期货反弹，最终突破年内新高。

郑棉期货价格上涨的主要原因仍然是疫情得到有效控制，经济活动照常进行，国内刺激经济的政策利好，带动了棉花下游消费行业的增长。总之，现阶段的红利主要来自于经济的高速发展。

二、2020年度国内棉花供需情况

1.国内生产

2020年，受种植效益和农业结构调整的影响，我国棉花种植面积将减少。2020年，全国棉花种植面积3169.9千公顷，比2019年减少1693.9千公顷；

据调查，预计2020年国内棉花产量为595万吨。截至2021年1月15日，全国累计销售籽棉折叠棉588.3万吨，同比增加12万吨，加工皮棉576.5万吨，同比增加9万吨。

皮棉累计销售303.9万吨，同比增加33.5万吨。

新疆棉花在全国棉花中的比重进一步扩大。今年新疆棉花占比达到90.54%，是近8年来的最高点。这主要得益于国家今年继续对新疆棉区实施18600元/吨的目标补贴政策，极大地稳定了棉农在新疆的植棉意愿。

而且凭借新疆气候条件等自然优势，总体产量与去年持平或略有增长。

2.消费

与去年同期相比，2020年棉花消费量小幅增长65万吨，达到810万吨，再次回到年消费量800万吨以上；产销缺口达239万吨。今年还是要靠进口来解决供需平衡的问题。

3.库存

据全国棉花市场监测系统抽样调查，11月份以后，大量新棉逐渐流向市场，纺织企业加大了春节前补充原料的力度。截至2021年1月初，全国棉花行业库存约76.5万吨，环比增长14.9%，同比增长15.4%。

其中浙江、河北、湖北三省棉业库存较大。中国棉花协会数据显示，2020年11月末全国棉花总周转库存约为373.82万吨，环比增加136.78万吨，增幅为57.7%，高于去年同期的3.7万吨。

4.仓单

11月中旬以来，郑棉价格从14000元/吨开始逐渐上涨，现货基差逐渐减少，郑棉仓单逐渐增多。截至2021年1月14日，郑棉仓单登记数量约为64万吨，较11月中旬的低位增加46万吨，同比减少50%。

随着春节假期的临近，部分机构有回笼资金的需求，受疫情影响短期消费预期降低。如果郑棉升破15000元/吨后继续盘整，郑棉注册仓单增速短期可能放缓。

5.需求

据国家统计局数据显示，2020年11月国内限额以上服装鞋帽、针织品零售额同比增速达4.6%，较10月的12.2%增速放缓7.6个百分点，较去年同期持平。

2020年1-11月国内限额以上服装鞋帽、针织品零售额同比下降7.9%，降速连续8个月持续收窄。

2020年12月我国纺织服装出口262亿美元，同比增长7.2%，较上月放缓6.3个百分点，其中纺织品、服装出口均同比增长。2020全年我国纺织服装累计出口2912.2亿美元，

比2019年同比增长9.5%，拉动全国货物贸易整体出口增长1个百分点。其中纺织品自4月以来连续9个月实现增长，服装自8月后实现逆转，连续5个月实现增长。

三、影响2021年度棉花价格的因素

1.全球经济表现

全球经济的表现直接影响着棉花的价格，而最大的不确定性依然来源于疫情的消散程度。

早前国际货币基金组织发布最新的《世界经济展望》 ，本年度全球的经济增长因疫情影响出现大幅下滑，这也是近一个世纪以来最严重的一次经济衰退。按照预测，2021年全球经济将下滑转至-4.4%。

这也是自20世纪30年代以来，最严重的一次全球经济大滑坡，与去年同期相比下调7.2%，并且世界主要经济体美国、日本、欧洲本年度经济增长由正转负。

西方群体免疫政策的失效后，只能寄希望于疫苗的推进力度。随着疫苗的问世，全球经济环境在持续好转，

IMF对2021年的预测：将全球经济增长速度调增至5.2%、中国调增至8.2%、美国调增至3.9%、日本调增至2.2%、欧盟调增至5.2%，对于2021年全球经济的恢复有预期良好，

也将有助于下游纺服类消费的恢复。

2.供需结构的改变

在疫情的影响下，全球的供应和需求都出现了不同程度地降低，其中需求的缺口不断增加。在疫情得到有效控制的前提之下，需求结构有望得到进一步的拉大，可也是支撑郑棉上涨的因素。当然，

疫情事件不仅仅是影响棉花价格供需平衡，更有可能的会改变棉花产量链的结构调整。

3.国内棉价与国外价差扩大

2019年5月份以来，无论是郑棉价格，还是国内棉花现货价格指数，长期大幅度倒挂于滑准税下外棉价格指数，并且这贯穿了2020年前三个季度，只有四季度价差回升至平水之上，价差幅度较前期有所收窄。

目前国内棉花受成本支撑，压力小于去年同期水平，预计下跌空间有限；而当下疫苗接种逐渐普及，市场对后市消费以及宏观面预期偏向乐观，或对国际棉价形成一定支撑。

4.人民币不断升值

我国作为全球最大的棉花进口国，需求量大，人民币升值利于棉花、棉纱等原材料的大量进口。

因中国新冠防疫取得成效，并且经济领先全球率先恢复。离岸人民币汇率自2020年5月份与去年高点后，进入了快速升值周期，并且目前依然处于升值的趋势之下，短期反转的可能性较低，依然有利用棉花的进口。

四、技术面支撑郑棉期货上涨

从价格图表上看，虽然郑棉期货主力合约很难重现2010年超级牛市行情，基本上也不会出现2011-16年超级熊市行情。但是整体上涨结构已经夯实，继续上涨冲击18年的新高也是时间的问题。

当然，上涨的幅度还是要取决于棉花产品内在的供需状态。

五、结语

目前各国争先采购接种新冠疫苗，全球经济缓慢复苏，多国央行实施量化宽松货币政策为经济复苏奠定动力。流动性十分充裕背景下，资本市场热情居高不下，棉价共振上涨，超过疫情前水平。再加上技术面上结构的支撑，

料想2021年郑棉期货将会继续走高。

怕被外汇黑平台骗，推荐正规外汇平台：2023年正规外汇平台排名