美股投资者如何选择具有长期价值投资的公司？

五年前，上证指数是3400点。五年过去了，上证指数依然在3400点。另一方面，美国三大公司股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数却一飞冲天.这不免给我们一种错觉。

a股的投资价值不如美股。

乍一看，好像是这么个道理。从整体收益率来看，a股和美股还有相当大的距离。但这样的类比其实有失偏颇，逻辑感更不牢靠。上证指数就是我们通常所说的大盘指数，

在上海证券交易所上市的公司均包含在内。既然鱼龙混杂，必然会有很多ST垃圾股充斥其中。然而，美国股市没有相同的市场指数。

标准普尔500指数和道琼斯指数都不能客观代表美国股市。

由500家精挑细选的上市公司组成的标准普尔500指数从一开始就赢了一手好牌。把这500强公司和上证4000公司对比，这确实是对降维的一个打击。然后我们内地市场是否存在着与标普500指数想媲美的指数合集？当然有，那就是种子选手沪深300指数。

对比沪深300指数和标普500指数，结果会略显客观。

对比图一：这一年来的沪深300和标准普尔500，我们可以看到，在同样的计算原理下，沪深300的收益率略高于标准普尔500。尤其是在美国不断放水和各种纾困方案的前提下，

沪深300指数能跑赢S&P真的很难能可贵.

但是我们也知道，股票投资的长期投资才是主流，短期的收益率并不代表最终的价值。所以我们有必要在更长的时间内比较两者的收益率。

图二：当我们把对比周期放大到5年的时候，沪深300指数有点不堪重负，已经被标准普尔500远远甩在后面了。

图三：十年指数价格的收益率一出来，胜负马上就知道了。十年内，标准普尔500指数实现了264%的收益率，而沪深300指数仅为84%。

如果单纯从收益率的高低来分析，投资美股更有价值。当然，衡量一个股市是否有价值是一个非常庞大的课题：宏观经济、行业周期、行业基本面、市场本身的影响。

行业多因素模型就是通过对这些因素的量化描述，分析它们与行业市场表现的相关性，提取几个影响显著的因素，构建行业投资价值的分析评价体系。

经济增长、商业周期、通货膨胀、预期收益率等宏观因素会对各行业产生不同的影响.诸如此类。单纯比较收益率，主观性很强。

所以，至于A股和美股哪个更有投资价值，这是一个很难有标准答案的问题。作为一名交易者，适合自己市场才是最重要的，与其盲目追高，不如静心扎根。，

无论是a股还是美股，总会有那么几个公司能让我们眼前一亮，那么在美股市场怎么选择这样的上市公司呢？

首先，找龙头和垄断型的公司或是在细分市场上占有份额很大的公司。这或许与很多散户的心态不一样，散户大部分人都喜欢低价格股票，这样的交易成本就非常的低，进入价值洼地，希望有天可以展翅高飞。

但不知道的是美股与A股相比有两个非常大的特点，一是美股机构比重较大，未能得到机构青睐的公司即使价格再低也难有出头之日。所以，特斯拉、Facebook、亚马逊等等此类型的股票应当是我们的首选。当然，

异军突起的中概股也是一个非常不错的选择，因为它们背后有经济高速发展的中国。经济快速发展的红利还未退却，未来会有更多的内地公司登陆美股市场。

二是，美股退市的比例较大，低价值股相比于龙头股而言，更加容易退市。据统计1995 年至2005 年十年间，美国三大股市共有9273 家公司退市。其中，纽约证交所十年总计退市1906 家，纳斯达克十年退市6257 家，

美国交易所十年退市1010 家。1997 年至2001 年这五年间，三大股市合计平均每年退市1000 家左右。这其中大概有一半是自愿退市，主要是私有化；另一半是被迫退市。所以，

投资美股一定要规避美股退市的风险，盲目抄底的后果只能是让外国人割韭菜。

其次，看公司的基本面以及公司的组织架构。一般选的公司都要主业清晰，只有一种主业，最多不超过两个主业，除非是资本平台整合型的可以跨行业经营，三个主业以上的公司从不考虑。专注才能走的更远，不管是老牌王者亚马逊，

还是新晋小生特斯拉，他们的公司主营都是非常单一的。

第三，深度分析一家公司的主要业务。有些人持有一家公司很长时间，股价涨了很多，自认为是价值投资，财务数据背得滚瓜烂熟，可如果没搞清楚业务关系，财务数据根本没有可比性。就好像同样是白酒股，

茅台和五粮液肯定是有内在的区别的，美股也是同样的道理。

公司的价值是未来自由现金流的贴现，自由现金流跟经营性现金流息息相关，而经营性现金流取决于“来钱”与“花钱”的差额，而一家公司所处行业的上游就是“花钱”的方向，

下游就是“来钱”的来源。一家企业跟上下游的关系，决定了这家企业的盈利模式。不知道公司的业务怎么赚钱的，就不知道自己怎么赚钱，结果就是最后稀里糊涂地亏掉。

抽丝剥茧之后，你才有资格去谈价值投资，去谈如何与公司共进退。

第四，选择你熟悉的行业。随着年龄的增加，阅历会变得越来越丰富，我们对事物都会有自己的认知和看法，并且会更加容易关注自己所关心的行业，比如互联网电商，游戏IP，全民短视频直播等等。特别是你所处的行业，

对行业的熟悉程度会让你更加容易接触行业的本质，内在价值的作用被无限的放大。不管是在时间还是精力上，都具有非常大的优势。

没有人能准确预知下一个热点是什么，也没有人能准确的知道未来十年的价值导向。人工智能、互联网电商、新能源、外太空等等。与其追逐热点，不如选择自己熟悉的，喜欢的行业，说不定下一个风口正在等着你。

当然，寥寥数语难以说尽投资之道，投资的核心要点还是在于构建自己的投资体系。整个体系的核心就是建立在自己的能力圈，在自己所能够控制的部分里做到极致。在能力圈里识别优秀的企业，以更长的维度以更大的耐心等待优秀企业的成长。同时通过分散避免大的回撤和局部失败，争取积小胜为大胜。

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