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外汇保证金和外汇交易的历史

2023-06-26 11:14:27 来源:亚汇网

外汇保证金出现的背景



尽管保证金制度至今已经有着相当悠久的历史,但外汇保证金交易出现的时间实际上并不长,它在上世纪80年代才因为国际贸易大幅增长而出现。



在20世纪
外汇保证金出现的背景

尽管保证金制度至今已经有着相当悠久的历史,但外汇保证金交易出现的时间实际上并不长,它在上世纪80年代才因为国际贸易大幅增长而出现。

在20世纪中期,全球自由贸易成倍增长。而所有的国际商贸往来都需要有稳定的货币来当贸易的标准。

在20世纪70年代之前,大部分的国际贸易是以英镑作为报价的,伦敦是当时的国际金融枢纽。不过随着英国和美国国力的逐渐变化,美元慢慢取代了英镑的地位。美元也就开始取代英镑的国际商贸往来结算地位。

由于固定汇率不可行,而在自由贸易的日趋强大的情况下,商家更深地意识到汇率对成本及利润的影响。

当时,很多外贸交易都是通过银行信用卡的形式进行的。商人们将外汇所得尽数交付银行,进行结算,大众以结汇为唯一的正常操作,不存在任何投机成分,银行则收集所有外汇的结余进行买卖。

到了20世纪70至80年代,买卖外汇成为银行的专利,普通投资者是难以进入这种高门坎买卖的。当时,若两家银行订下一个外币交易合约,交易双方都是要以实物货币进行交收的。

外汇保证金出现的必然性——对冲风险

最初的外汇保证金交易是用来对冲风险的。GMI刚刚提到过银行间兴起的外币交易合约,而在实际操作执行中,美元结算在美国进行,英镑结算在英国进行。由于地域时差不同,暗藏的风险其实相当大。

在20世纪80至90年代,在世界金融风险的影响下,世界各国都有很多小型银行倒闭,银行间立刻发现实物货币的交收风险甚大。

外汇保证金和外汇交易的历史

由于实际的外汇兑换中有不定期的兑换,譬如银行分行间的头寸调拨,而为了规避这种不定期的兑换所形成的汇率波动风险,交易者在兑换实际货币后,往往要用一笔远期交易来对冲风险。 

然而,这笔兑换何时到期又不可知,所以利率只能采用LIBOR隔夜利率。而远期合约为不定期合约,交易时只需缴纳一定数量的保证金即可。 

外汇保证金的衍生——外汇交易

保证金交易更接近远期不可交割不定期非合约交易。 

由于这种交易的账目可以处在银行账目的表外,因此随着衍生工具的发展,银行就把这种交易模式独立出来,推向公众。GMI发现了这个有趣的现象:也就是说银行间兴起的外汇差额交收催生出了外汇保证金交易,而最终使得外汇保证金交易被更多公众散户投资者所熟知。

外汇保证金和外汇交易的历史

布雷顿森林协议终结:推动外汇交易

GMI小编回顾了签订于1944年的布雷顿森林体系,其意在阻止货币在不同国家间逃逸、限制国际货币投机行为,从而实现国际货币的稳定。 

在布雷顿森林协定中,签约国同意尝试维持本国货币对美元的汇率,以及必要时对黄金的相应比率,只允许有较小幅度的波动。各国禁止为获取贸易利益而贬低本国币值,且仅允许货币贬值限于10% 的幅度内。 

进入 50 年代,持续增长的国际贸易量导致因战后重建而产生的资金大规模转移,这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率失去稳定。 

最终,布雷顿森林协议在1971年被废除。到 1973 年,各主要工业国的货币汇率浮动变得更加自由,主要由外汇市场上的货币供给量和需求量调控。随着交易量、交易速度以及价格易变性在 20 世纪 70 年代中的全面增长,比价天天浮动,全新金融工具逐渐问世,市场自由化和贸易自由化得以实现。 

在20世纪80年代,随着计算机及相关技术的问世,跨国资本流动加速,将亚、欧、美等洲时区市场连成一片。外汇交易量从80年代中期的每天约700亿美元飙升至如今的每天15000亿美元。

标签:外汇保证金交易 什么是外汇保证金 外汇保证金开户 本文来源:亚汇网责任编辑:零零财经

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