今日黄金市场分析:非农数据低于预期 黄金受提振黄金能否摆脱做空压制？

昨日市场回顾

上周五，6月非农就业数据的意外令市场对美联储7月后加息的轨迹产生质疑。现货黄金扩大日内涨幅，最高触及1934.89美元/盎司，随后回落，最终收涨0.71%，至1924.28美元/盎司。

四周以来第一次。站起来。到现在为止，金价是1924.77。

黄金市场基本面综述

非农意外惊喜，美国6月季调后非农新增20.9万人，低于预期的22.5万人，为2020年12月以来最小增幅。美联储互换略微降低了美联储今年第二次加息的可能性。

然而，小时工资数据和失业率仍然没有明显的下降迹象，就业市场的降温速度可能不支持紧缩预期的大幅下降。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，今年可以加息一到两次。他还没有决定美联储在7月份应该采取什么样的利率政策，他仍然希望看到通胀数据后再做决定。

美国宣布将向乌克兰提供价值8亿美元的额外军事支持，其中首次包括被美国法律所禁止的大规模杀伤性集束弹药。这一决定引发了联合国和国际人权组织的反对和批评。此外，拜登表示，投票支持乌克兰加入北约还为时过早。

机构观点汇总

盛宝银行

金价自去年11月以来强劲上涨并暂时创下历史新高后，在第二季度的大部分时间里都在盘整。美国进一步加息的可能性，延缓了金价升至利率见顶时的高点。目前，市场情绪正受到近期股市反弹和美债收益率飙升的挑战。

因此，我们在等待即将公布的经济数据的同时，短期展望显示金价将在2000美元下方进一步盘整，但我们仍看好黄金和白银的整体前景，这主要受以下因素推动：美元持续走软；经济正在放缓，

使当前股市涨势不可持续，并对贵金属产生新的避险需求；央行的持续需求为市场提供了软底支撑；美国通胀难以达到美联储设定的2.5%的长期目标(如果实现

黄金可能因为实际利率下降而面临重新定价)；多极世界加剧了地缘政治。

此外，白银可能受益于工业金属的属性，进一步走强，可能使其表现优于黄金。总的来说，基于上述预期和假设，我们认为一旦市场确认利率已经见顶，黄金可能在2100美元上方达到历史新高。

加拿大皇家银行

美国6月整体就业增加20.9万人，低于5月向下修正的30.6万人。失业率下降，私营部门的工作时间增加了0.4%。仍然紧张的劳动力市场阻碍了工资增长的放缓。六月，

政府部门、医疗和社会救助部门、建筑业的就业岗位明显增加，而零售业、交通运输业和仓储业的就业岗位减少。失业率从4月份的3.49%跃升至5月份的3.7%，随后小幅回落至3.6%。

6月劳动力参与率保持在62.6%，仍低于5月。6月，美国工资同比增长4.4%，仍远高于疫情之前十年2.5%的平均水平。这也是工资增长连续第六个月保持在这一水平附近。事实上，

在2022年3月达到5.9%的峰值后，工资增长的放缓似乎已经失去了下行势头。不过，早期迹象表明，劳动力需求已经从非常高的水平放缓。职位空缺一直呈下降趋势，私营部门]雇员的离职率总体。上也在下降。

基线预期是，我们仍预计自2022年初以来的利率飙升将减缓对工人的需求，然后在今年晚些时候推高失业率。但劳动力需求的放缓尚未体现在任何一项总体数据中。正如6月份美联储会议纪要所指出的那样，

政策制定者仍然认为当前的劳动力市场状况过于紧张，工资涨幅过高，导致通胀无法充分回到2%的目标水平。我们预计美联储将在7月份将联邦基金利率。上调25个基点。

美国银行

我们预计美联储将在7月和9月再加息两次，每次加息25个基点。然而，我们对经济前景的谨慎展望，并不是以这些加息将成为压垮骆驼的最后-根稻草为前提的。相反，

我们认为美国经济尚未感受到自去年3月以来加息500个基点的全面影响。由于货币紧缩对经济影响的滞后性在不同周期之间存在很大差异，因此关于经济衰退时间的准确性存在偏差。在金融危机爆发前夕，

经济失衡严重得多，美联储在2006年6月停止了加息。然而，衰退直到一年半之后才开始。我们认为，今年春季的地区性银行压力事件提醒人们，激进的货币紧缩政策可能引发突然的、多少有些出乎意料的冲击。

只要政策仍然严格，额外中断的风险就会居高不下。

美国银行

我们预计美联储将在7月和9月再加息两次，每次加息25个基点。然而，我们对经济前景的谨慎展望，并不是以这些加息将成为压垮骆驼的最后-根稻草为前提的。相反，

我们认为美国经济尚未感受到自去年3月以来加息500个基点的全面影响。由于货币紧缩对经济影响的滞后性在不同周期之间存在很大差异，因此关于经济衰退时间的准确性存在偏差。在金融危机爆发前夕，

经济失衡严重得多，美联储在2006年6月停止了加息。然而，衰退直到一年半之后才开始。

我们认为，今年春季的地区性银行压力事件提醒人们，激进的货币紧缩政策可能引发突然的、多少有些出乎意料的冲击。只要政策仍然严格，额外中断的风险就会居高不下。

（零零财经编辑：林雪）