欧美股市暴跌 俄罗斯吓退全球a股“回归”机构:出现两个积极信号

端午假期，国内外市场多空消息频传，既有俄罗斯瓦格纳叛乱等地缘因素，也有国内假期出游人数过亿等火爆场面。6月23日(上周五)，美股、欧股、港股等市场普遍下跌。 周一的a股市场也成为市场关注的焦点。 一般认为，a股在外围市场因素的扰动下，短期可能承压，但中长期有望反弹。从端午消费和出行的火爆来看，国内经济基本面继续修复，下半年a股市场值得期待。 目前a股市场有两个积极信号：一是国内经济形势有望好转，相关政策的逐步出台对经济企稳回升的作用更加明显；第二，中美关系回暖，人民币资产和外资参与的吸引力可能增加。 这些因素最终会促进企业利润的改善。 据基金人士测算，目前市场的短期估值已经调整到位。随着居民和企业资产负债表的修复，企业利润的恢复有望带来股价的上涨。AI(人工智能)、半导体、白酒消费等热门板块是下半年布局的重点。 假日旅游场面火爆，a股中长期有反弹机会。 "端午节期间，外部市场发生了许多变化."前海开源基金首席经济学家杨德龙对券商中国表示，近期美股、港股等亚太股市大跌，俄国内出现叛军等地缘政治因素。 可能会对节后a股的短期走势构成压力。考虑到很多优质股票之前跌幅较大，现在在估值上具有投资吸引力。外围因素逐渐消化后，a股调整有望告一段落，下半年可能走出震荡区间。 质量高、基本面好的公司正迎来价值回归，中长期有机会反弹。 此外，节前，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5%至5.25%不变，这是自2022年3月启动激进加息周期以来，首次按下“暂停键”。但美联储董事长鲍尔解释说，这一举措可能只是短暂的喘息。 这并不意味着美联储已经加息。 此外，土耳其、英国、挪威、瑞士等国央行也相继加息。其中，英国央行宣布加息50个基点，将利率上调至5%，为2008年以来的最高水平。市场分析师认为，全球多国央行加息，美联储模棱两可。如果美联储重启加息， 毫无疑问，它将对全球经济和除美元之外的大多数其他资产产生持久影响。 与外盘不同的是，端午期间国内市场再次迎来“喜人一幕”。粽子和龙舟赛的热卖，再次激起了人们“消费”和“游玩”的热情。文化和旅游部6月24日晚间披露的数据显示，端午假期国内旅游人次1.06亿。 同比增长32.3%，按可比口径计算，2019年同期回升至112.8%；国内旅游收入373.1亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复到2019年同期的94.9%。 多家平台的订单量已超过疫情前水平。其中，携程平台显示，其国内门票业务等订单量较2019年同期已翻倍。去哪儿数据显示，端午假期国内热门城市机票预订量超过2019年同期两成， 国内热门城市酒店预订量超过2019年同期1.6倍。同程旅行机票、酒店、景区门票及度假业务量均超过2019年同期。飞猪平台的国内旅游服务商品订单量超越2019年同期。 （来源：去哪儿旅行） 两大积极信号出现，下半年行情值得期待 综合上述消息，基金人士普遍认为，节后A股有可能会出现短期回调，但从端午消费出行火爆等情况来看，国内经济基本面在持续修复。从当前时间节点来看，A股下半年行情值得期待。 “短期来看，资金面、情绪面的表现或许会对A股涨跌有较大影响，但长期来说，基本面会对企业成长及市值扩张起到决定性作用。”泉果基金董事总经理、泉果旭源基金经理赵诣指出， 他看到当前阶段市场出现两个积极信号：一是国内经济形势预期向好，相关政策的逐步出台对于经济企稳回升有比较明显的作用；二是中美关系回暖，人民币资产的吸引力和外资参与度或将提升。 “对基金和北向资金持仓比较多、国际化程度比较高的企业，从资金面和情绪面来看，这是边际向好的信号。过去一段时间，在各种短期事件冲击下，仍然有公司业绩持续增长，表现出了优质企业的韧性。 预计下半年经济基本面会有所改善，政策效果会逐步显现，宏观预期的改变最终也将传导推动企业盈利的改善。”赵诣说。 前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙认为，从当前估值的绝对水平以及我国经济中长期向好的基本面情况，下半年A股市场大概率出现稳中有升的情况。“现在市场中有很多优质资产，没有得到充分的重视和挖掘， 叠加居民日益增长的理财需求，我们对于市场下半年，尤其是四季度当市场逐步看到经济复苏的确认后，会有较好的表现。” 根据招商体育文化休闲基金经理文仲阳测算，从万得全A来看，目前A股市场的整体估值在18倍，处于历史上48%分位；其中上证指数估值13倍，42%分位；创业板33倍，5%分位。“从短期上看， 估值是调整到位的，此前市场的预期太过于悲观，虽然经济较弱，但只要有一定的时间，居民端和企业端的资产负债表就能修复，盈利就会回升，市场就能上涨。” 围绕三大需求去做科技投资 具体到下半年布局板块上，公募认为AI（人工智能）、半导体、白酒消费等热门板块，依然是布局重点所在。 赵诣表示，接下来会关注四大方向：一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；二是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向， 尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业；三是稳健增长、高股息率的企业；四是后疫情时代复苏的大消费行业。 嘉实基金大科技研究总监、基金经理王贵重认为，科技是一个供给创造需求的过程，需要满足人类的三大本质需求（信息、能源和生命）才会有持续的生命力。围绕这三大需求去做投资，长期看好五大方向， 分别是数字化、半导体、碳中和、互联网平台、创新药。“数字化的本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，云计算、人工智能、信创等都属于数字化，都是提高效率的一部分。提效率是长期逻辑， 人工智能本质也是提高效率，帮助我们做一些不愿意做的事情。数字化在今年会呈现信息化、云化、国产化、智能化，四化合一的趋势。” 在诺安基金研究部总经理邓心怡看来，上半年OpenAI为代表的科技企业引发的AIGC生产力变革，使硬件和软件应用端都具备更大发展潜力的板块集中演绎，一定程度上体现了市场对成长和确定性的溢价。她分析道， 人工智能作为全球范围内中长期最重要的科技变革，在下半年预期能看到国内外更多应用场景落地，随着应用端用户数、付费率和客单价的提升，以及硬件端需求放量带来的订单确认， 人工智能板块的估值和业绩匹配度可能会得到更及时的兑现，引领市场发现人工智能板块真正具备竞争壁垒的公司。 针对白酒板块，诺德基金研究员姜禄彦认为，6月底的端午节是一个小旺季，对家宴宴席需求有一定的催化；三季度末的中秋国庆旺季，对礼赠、宴席、家庭聚会等消费都会有明显催化。今年中秋国庆两节合并， 长假期给消费提供了很好的窗口，因此对下半年或明年白酒的商务需求依然有一定期待。 “龙头白马公司业绩下调的空间不大。从估值层面看，白酒白马公司的估值都已回到30X以内，全国名酒公司估值在25X以内，区域酒的估值大部分在20X上下，纵向对比过去3年已是处于很低的估值分位数。 目前股价对利好的反馈已强于对利空的反馈，呈现出比较明显的底部特征。”姜禄彦说。