黄金市场每周趋势回顾和基本面分析(2023/8/20)

黄金一周走势回顾

由于对中国经济放缓和美国国债收益率上升的担忧，金价5个月来首次跌破1900美元。央行官员在下周杰克逊霍尔央行研讨会上的言论，可能有助于投资者决定黄金在连续三周下跌后是否到了决定性反弹的时候。

本周黄金市场基本面汇总

美联储纪要：倾向于进一步加息

根据美联储公布的7月政策会议纪要，大多数政策制定者继续认为“通胀面临巨大的上行风险”，这表明美联储倾向于进一步加息。美国本周公布的强劲经济数据，尤其是零售销售数据，为进一步收紧政策提供了支撑。

这些因素推动10年期美债收益率升至10月以来的最高水平4.328%。

IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“.到目前为止，美国经济数据为利率长期保持高位提供了空间，美国零售销售数据抵消了对经济衰退的担忧，并可能抑制避险资金流向黄金。”

多数经济学家认为，鉴于近期通胀放缓，美联储加息周期很可能已经结束，但不排除在10月31日至11月1日的政策会议上加息的可能性。

美联储主席鲍威尔下周在杰克森霍尔经济研讨会上的讲话可能会为货币政策的未来提供更多线索。

事实上，一些主要价格指标长期以来一直顽固不化。剔除食品和能源，个人消费支出价格指数仍超过43354，远高于2%的目标。一些政策制定者将这一事实视为通胀目标缓慢回归的证据。但到目前为止，

通胀并未对就业市场或经济产出造成明显损害。越来越多的经济学家，包括美联储自己的工作人员，预测美国将走出衰退。

美联储州长沃勒解释说，疫情期间的封锁对经济造成了如此大的极端压力，以至于简单地恢复正常(如对工人的需求)就可以给价格上涨降温，而不会对就业或经济增长造成太大的损害。

亚特兰大联储助理副总裁兼首席通胀观察家布伦特迈耶(Brent Meyer)在一份报告中表示，通往2%通胀的道路实际上可能是一帆风顺的，而不是像许多人之前预测的那样充满挫折和艰难的选择。

KCM贸易公司的首席市场分析师蒂姆沃特勒说：“.在黄金重新发现其魔力之前，美元需要在某个时候转为熊市。黄金会在1900美元以下交易多久，

这将取决于高债券收益率对美元的支撑能持续多久。"

不乏谨慎论调

然而，似乎更多的参与者开始对持续的货币紧缩持谨慎态度。“一些与会者”指出，高利率会给经济带来风险。这表明，随着政策制定者权衡通胀下降的证据并判断潜在损害，美联储内部的意见分歧已经扩大。

如果利率提高到必要水平以上，就会影响就业和经济增长。

尽管与会者“强调”需要继续在去通胀方面取得进展，以适应重返美联储2%的目标，但他们也“列举了一些初步迹象，从住房通胀放缓到通胀预期降低，表明通胀压力可能正在减弱”。

City Index高级分析师Matt Simpson表示：“尽管联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要对美元有利，收益率进一步走强，令黄金承压。

但今天，现货黄金价格出现了初步稳定的迹象。鉴于美债收益率和美元指数徘徊在关键波动高点附近，我认为市场正在接近一个潜在的转折点。"

ANZ经济学家指出，强劲的经济数据证明美国经济仍具有弹性，市场已经排除了硬着陆的可能性，这降低了黄金的避险需求。他们的基准预测是利率将维持在当前水平，但根据数据不排除再次加息的可能。

无论如何，在通胀放缓的情况下，实际利率很可能会上升。一般来说，他们认为金价短期内面临逆风。但他们对黄金的中长期看法仍然积极，预计2024年一季度末金价的目标水平为2100美元。

美联储更加耐心

总的来说，美联储政策制定者一致认为，不确定性水平仍然很高，未来的利率决定将取决于“未来几个月”公布的“总体”数据，以“帮助澄清通货紧缩过程正在继续的不确定性程度。”这可能表明，

对借贷成本的进一步上升采取了更加耐心的态度。

鉴于美联储在降低通胀方面已经取得的进展，并且失业率没有显著上升，他们确实处在“史无前例”的阶段，但这对于希望能够在不让工人付出沉重代价的情况下，将通胀拉回2%目标的官员来说是个好消息。

高盛公司在上周末发布的最新分析报告中对美联储政策前景持鸽派倾向，预计美联储不会再加息，并预计美联储将从2024年第二季度开始降息。

澳洲国民银行商品研究部的一份报告称：“随着市场继续对美联储纪要做出反应，我们预计金价将继续波动。”但他们补充说，金价上涨可能需要2024年降息预期提升。

（零零财经编辑：章天）