美债收益率接近峰值或引发美国经济衰退的黄金多头还有机会吗？

债券收益率在各方面都呈现熊市趋势，尤其是本周长期债券利率的大幅上升，预示着美国经济可能已经接近临界点。 尽管金价继续面临一些强大的抛售压力，但分析师指出，随着美国长期债券继续上涨，这种贵金属仍保持相对坚挺。周三，30年期美国国债收益率升至5%，为2007年8月以来的最高水平。与此同时， 10年期美国国债收益率为4.8%左右，为16年来的最高水平。 与此同时，黄金设法维持在1830美元/盎司上方的初步支撑位。12月黄金期货最终交投于1840.10美元/盎司附近，基本保持稳定。 分析师指出，债券收益率的上升正在创造一个类似于前几次衰退的市场环境。 彭博情报公司高级策略师迈克麦格隆表示：“我认为2023年第四季度的情况有点像1987年和2008年的结合。 类似于股灾前债券价格下跌的情况，以及2008年原油价格见顶的情况。2008年，金价从1000美元/盎司左右跌至700美元/盎司，之后开始了一段时间的上涨。 最终在2011年达到每盎司1900美元左右的高位。我看到了一些相似之处。我认为，黄金ETF的流出，部分原因是美国政府2年期债券收益率超过5%，大部分通胀指标跌破5%的强大压力。我认为/在我看来， 抛售国债是与原油价格飙升相一致的最后挣扎。" 尽管债券收益率仍有上升空间，但分析师表示，它们可能已经接近峰值，尤其是在美国劳动力市场开始降温的情况下。 Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，在周五的非农就业报告之前，市场将对令人失望的经济数据非常敏感。 这些评论是在私人工资处理器ADP表示，上个月私营部门仅创造了89，000个新工作岗位，远低于预期之后发表的。 阿斯拉姆补充道，尽管美联储在可预见的未来将继续维持其紧缩的货币政策，但他认为债券收益率已经见顶。 “美国还没有为8%的利率做好准备，因此我们认为目前的抛售对许多交易者来说是一个机会，下行风险仍然存在。你可以在价格进一步下跌时买入一些，然后在价格进一步下跌时加仓，”阿斯拉姆说。“我们真的相信， 美联储在11月后再次加息的可能性不大，再加息25个基点也不会显著改变游戏。" 有分析师表示，金价接近3月初以来的最低水平，这可能是一个有吸引力的买入机会；然而，其他分析师表示，鉴于债券收益率仍有上升空间，更谨慎的态度是合理的。 Market Gauge的交易教育和研究主管Michele Schneider表示，尽管她仍然长期看涨，但她对黄金的立场是坚定和中性的。她说：“现在看来，1830美元/盎司可能是关键观察点。 我不会在这里成为激进的买家，但我也肯定不会在这里成为激进的卖家。我想我们很快就会知道黄金想往哪个方向走。" 施耐德表示，较高的债券收益率可能对美国经济产生了影响，而疲软的经济增长和顽固的通胀继续创造滞胀环境，这将对黄金有利。 施耐德还指出，尽管积极的经济情绪有助于推高债券收益率，但还有其他因素影响市场。她说，债务增加和政治不稳定可能会降低美国债券对外国投资者的吸引力。 现在的风险是，美联储失去了对债券收益率的控制，被迫成为最后的买家。 她说：“在美联储降息之前，可能会被迫通过新的量化宽松措施增加资产负债表；这将是黄金的另一个积极因素。”“无论你如何看待这个问题，美联储都面临着越来越大的经济风险。 他们仍然不太可能将通胀率降至2%的目标水平。" 至于何时买入，施耐德表示，黄金必须升至1865美元/盎司以上才能进入更中性的位置。在目前的环境下，如果债券收益率保持高位，她认为价格有可能低至每盎司1700美元。