港股各大机构最新研报（2025/7/11）

一、花旗：升万洲国际（00288.HK）目标价至8.2港元 开启30天上行观察期

花旗发布研报称，预期万洲国际（00288.HK）次季的营运利润将录得低个位数升幅，而撇除去年同期的一次性税务收益后的经常性基准计，料将录得中至高双位数升幅。业务方面，该行估计，除了中国生猪屠宰外，万洲国际所有地区及业务板块的盈利能力得到改善，将带动其稳固的基本盈利。该行又预期，持续的营运改善，加上有利的商品价格周期，将支持公司下半年的正面展望，上调其2025至27年的净利润预测3%，目标价由7.7港元调升至8.2港元，维持“买入”评级，并开启30天上行短期观察期。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为8.56港元。中金公司最新一份研报给予万洲国际跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价8.56港元。

二、里昂发布研报称，信达生物（01801.HK）在6月28日举行的研发日上提供肿瘤专营权的深入更新

里昂发布研报称，信达生物（01801.HK）在6月28日举行的研发日上提供肿瘤专营权的深入更新。重点在于新一代I/O和ADC平台的建立，特别是PD-1/IL-2 IBI363。该行将公司目标价由55.9港元上调至108.4港元，维持“跑赢大市”评级，上调信达生物2025至2027财年销售额预测各1%、1.3%及3.6%，纯利预测升8.9%、6.8%及13.3%，以反映公司近期的产品线进展。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有13家投行给出买入评级，近90天的目标均价为84.59港元。兴证国际最新一份研报给予信达生物买入评级。

三、瑞银：金蝶国际（00268.HK）有望迎盈利拐点 升目标价至21.8港元 重申“买入”评级

瑞银发布研报称，以2026年企业价值与销售比率（EV/Sales）5至6倍（历史平均6至7倍）计算，金蝶国际（00268.HK）的增长加速及盈利转折尚未完全反映在股价中。瑞银调整了净利润预测（2025年基数较低，上调83%; 2027年基于更佳的云端及订阅收入假设，上调13%），并基于金蝶2026年8倍EV/Sales（此前基于分部加总估值），将金蝶目标价从11.4港元升至21.8港元，重申“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有5家投行给出买入评级，近90天的目标均价为18.09港元。光大证券最新一份研报给予金蝶国际买入评级。

四、中金发布研报称，基本维持腾讯控股（00700.HK）2025/2026年收入及盈利预测不变

中金发布研报称，基本维持腾讯控股（00700.HK）2025/2026年收入及盈利预测不变。维持“跑赢行业”评级及目标价600港元，对应20x/18x 2025e/2026e Non-IFRS P/E，较当前股价有21%上行空间。当前交易于17x/15x 2025e/2026e Non-IFRS P/E。该行认为公司的游戏业务仍较为健康，同时广告业务驱动力稳健，总体高质量增长持续。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有25家投行给出买入评级，近90天的目标均价为621.05港元。Phillip Securities （Hong Kong） Ltd最新一份研报给予腾讯控股Accumulate（增持）评级，目标价602港元。

五、野村维持京东物流（02618）“买入”评级 第二财季总收入或同比增13.4%

野村研报指，预计京东物流（02618）第二财季总收入或同比增13.4%至501亿元人民币，超乎市场预期，并将收入超预期的原因归因于综合供应链（ISC）收入的强劲增长。按业务线划分，预计今年第二季京东物流内部综合供应链业务收入增长或加速至19%，首财季则为14%。该行认为，这受惠于京东零售在电子产品和日用百货类别的强劲销售。该行预计，因外部综合供应链客户数量和每月每户平均收入（ARPU）的增加，料京东物流外部综合供应链收入年增12%，且保持稳健势头。该行维持京东物流“买入”评级，并维持目标价15.3港元。

六、开源证券维持心动公司（02400）“买入”评级 看好新游戏及TapTap继续驱动公司业绩增长

开源证券发研报指，心动公司（02400）自研游戏《伊瑟》已于6月5日上线国际服，并在30余个国家及地区进入游戏畅销榜前50，9月25日在国服、日韩、港澳台的上线或延续国际服成功表现。《心动小镇》7月17日将开启周年庆并与小马宝莉进行联名活动，《心动小镇》国际服或于2025年下半年上线，有望带来可观流水增量。该机构表示，公司曾基于《仙境传说RO》IP研发了放置手游《天天打波利》、MMORPG手游《仙境传说RO：守护永恒的爱》及其初心服版本。公司基于经典IP打造的《仙境传说RO：守护永恒的爱2》（《守爱2》）为一款开放世界冒险MMORPG，在精美3D美术及无缝大世界技术加持下，尽可能还原原汁原味的RO体验，并进一步强化游戏的情感社交互动、丰富游戏玩法，为玩家带来更好的游戏体验。该机构认为，基于公司长期以来多款RO产品的开发与运营经验、公司对新产品的倾心投入，以及《仙境传说RO》存在的广大的IP受众，《守爱2》有望继续在全球市场取得良好表现，成为公司重要长线产品，驱动长期成长。

（V财经网编辑：书瑶）