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中金：维持和誉-B跑赢行业评级升目标价至15港元

2025-08-07 17:19:16 来源：港股投资网

中金发布研报称，由于和誉-B（02256）授权收入超预期，上调2025年归母净利润预测7.5%至4，807万元，维持2026年归母净利润预测3.2亿元不变。该行维持跑赢行业评级，考虑到公司核心管线进展顺利、早期管线不断丰富，基于DCF模型，上调目标价32.7%

中金发布研报称，由于和誉-B（02256）授权收入超预期，上调2025年归母净利润预测7.5%至4，807万元，维持2026年归母净利润预测3.2亿元不变。该行维持跑赢行业评级，考虑到公司核心管线进展顺利、早期管线不断丰富，基于DCF模型，上调目标价32.7%至15港币，离当前股价有30.5%的上行空间。中金主要观点如下： 1H25业绩超该行预期公司公布1H25业绩：收入6.12亿元，同比增长21.5%；归母净利润3.28亿元，同比增长58.8%，业绩超该行预期，主要由于默克行权收入超预期。默克行使选择权叠加控费良好，1H25公司取得亮眼利润根据公司公告，2025年5月公司收到默克就匹米替尼的全球商业化权益行权费8，500万美元，确认6.12亿元收入。1H25，公司持续加大研发费用投入，同比增长6%，同时管理费用减少13%，上半年取得较好盈利。公司指引全年经营活动消耗资金在5.7亿元人民币以内，该行预计公司全年有望维持盈利。核心双管线进展顺利，匹米替尼提交NDA，依帕戈替尼推进注册临床根据公司公告，2025年6月匹米替尼在中国的NDA获得受理，公司计划下半年提交美国的上市申请，该行预计有望明年在中美获批上市。2025年6月，公司完成了依帕戈替尼在中国的注册临床首例患者给药，7月，公司在ESMO-GI大会更新了依帕戈替尼联合阿替利珠单抗的II期临床结果，在220mg BID剂量组中ORR≥50%，mPFS≥7个月。潜力早期管线不断涌现根据公司公告，公司口服PD-L1 ABSK043正开展单药、联合戈来雷塞、联合伏美替尼的临床研究；FGF2/3抑制剂ABSK061于2025年6月完成国内软骨发育不全的首例患者入组，并推进 ABSK061联用ABSK043治疗胃癌的II期临床；此外，公司新一代可入脑PRMT5-MTA抑制剂ABSK131于2025年7月完成首例患者给药，公司还在开展KRAS-G12D和Pan-KRAS项目的临床前研究。

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伦敦外汇交易市场伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。汇率报价采用间接标价法，交易货币种类众多，最多达80多种，经常有三、四十种。交易处理速度很快，工作效率高。伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃，自从欧洲货币市场发展以来，伦敦外汇市场上的外汇买卖与“欧洲美元”的存放有着密切联系。欧洲银行积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券，使伦敦外汇市场的国际性更加突出。
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