港股各大机构最新研报（2025/10/13）

一、麦格理：调整阿里巴巴-W（09988.HK）目标价至228.2港元 指市场对阿里云贡献假设过于保守

麦格理发布研报称，预期阿里巴巴-W（09988.HK）现财年云业务持续加速增长，更多元化的变现机会为长期利润率扩张提供可能性。快速电商夏季活动或导致更大亏损，但用户流量和交易量趋势依然稳健。该行重申对阿里跑赢大市评级。基于公司作为从基础设施到应用层代理的最佳全面技术巨头，目标价则由229.1港元下调至228.2港元。截至2025年10月13日收盘，阿里巴巴-W（09988.HK）报收于162.6港元，下跌1.69%，成交量2.83亿股，成交额452.55亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有25家投行给出买入评级，近90天的目标均价为180.84港元。国海证券最新一份研报给予阿里巴巴-W买入评级，目标价196港元。

二、东吴证券：首予百胜中国（09987.HK）“买入”评级 开店仍有空间 同店改善可期

东吴证券发布研报称，首次覆盖百胜中国（09987.HK），给予“买入”评级，预计2025-2027年公司营收分别为120.19/127.58/134.96亿美元，同比增速分别为6%/6%/6%;2025-2027年公司归母净利润为9.52/10.17/10.91亿美元，同比增速为4%/7%/7%。对应2025-2026年PE为16.79x、15.71x，考虑到公司门店渗透空间仍存、新店型可期，该行认为当下估值仍具性价比。截至2025年10月13日收盘，百胜中国（09987.HK）报收于339.4港元，下跌0.82%，成交量54.15万股，成交额1.82亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有13家投行给出买入评级，近90天的目标均价为449.53港元。东吴证券最新一份研报给予百胜中国买入评级。

三、中信建投发布研报称，维持港交所（00388.HK）“买入”评级，目标价543港元

中信建投发布研报称，维持港交所（00388.HK）“买入”评级，目标价543港元。综合来看，美联储降息的流动性预期、南向资金的持续流入以及估值优势，这三重因素有望共同支撑四季度港股市场维持较高活跃度。据此，该行继续看好后续市场情绪和交投活跃度的维持，港交所当前股价仍有一定预期差。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有15家投行给出买入评级，近90天的目标均价为516.07港元。中信建投最新一份研报给予香港交易所买入评级，目标价543.13港元。

四、高盛发布研报称，腾讯控股（00700.HK）AI赋能其全体业务线，得益于其独特微信生态及全球游戏资产

高盛发布研报称，腾讯控股（00700.HK）AI赋能其全体业务线，得益于其独特微信生态及全球游戏资产。该行维持对腾讯“买入”评级，基本情境的目标价由701港元上调至770港元，此按综合方式作估值。而该行对腾讯“牛市”情境的目标价846港元，对其“熊市”情境的目标价541港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有24家投行给出买入评级，近90天的目标均价为695.52港元。招银国际最新一份研报给予腾讯控股买入评级，目标价705港元。

五、华创证券：维持朝云集团（06601.HK）“推荐”评级 目标价3.03港元

华创证券发布研报称，朝云集团（06601.HK）作为中国领先家居护理集团，传统品类基本盘稳固，新品牌、新赛道（宠物、高端清洁等）拓展成效显著，业绩增长动能充足。随着消费升级与细分市场需求持续释放，公司“多品牌+多品类+全渠道”的协同效应将进一步显现。该行预计25-27年朝云集团归母净利润分别为2.18、2.43、2.74亿元，三年复合增速12.1%，目标价3.03港元，维持“推荐”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.32港元。华创证券最新一份研报给予朝云集团推荐评级，目标价3.03港元。

六、东北证券：首程控股（00697.HK）首批机器人科技体验店落地 维持“买入”评级

东北证券发布研报称，维持首程控股（00697.HK）“买入”评级，国庆期间全国首家机器人科技体验店落地北京融石广场，并同步在首都机场T3航站楼、成都春熙路快闪亮相。公司为国内停车场运营龙头，高频中标千万级别吞吐量机场停车场运营权，业绩护城河极其坚固，稳定且持续的现金流为公司积极布局机器人业务奠定了财务基础与底气。我国机器人行业正迎窗口期，公司在管停车场与产业园区为培育机器人业务提供了关键场景优势，此为公司稀缺且独特的业务模式。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天的目标均价为2.91港元。东北证券最新一份研报给予首程控股买入评级。

（V财经网编辑：书瑶）