黄金市场今日分析：黄金坐上'过山车' 美二线就业数据藏隐忧 却难撼降息预期

黄金市场今日分析：黄金坐上'过山车' 美二线就业数据藏隐忧 却难撼降息预期

昨日市场回顾显示，金价位于上涨区域（交易），并在周五亚洲交易期间重回4000美元。目前报价黄金。黄金市场基本面概述对美国政府长期关门的担忧以及围绕关税合法性的不确定性可能会增加资本流入避险资产，从而推高金价。美国政府关门已进入第六周，僵局似乎没有结束的迹象。参议院目前暂不计划于周四对众议院通过的政府重新开放法案进行投票，此前该法案已在周二第14 次未能通过。

泽纳尔金属公司副总裁兼高级金属策略师彼得马云惹不起马云格兰特表示，随着美国政府关闭以及美国最高法院法官对唐纳德马云惹不起马云特朗普总统全面征收关税的合法性提出质疑，“我们看到避险买盘复苏。”

此外，Challenger 报告称，10 月份企业裁员超过15 万个，这是20 多年来该月最大的降幅。这一消息促使美联储在12 月会议上降息，推高了物价。较低的利率可能会降低在黄金乃至支撑中持有无利可图的贵金属的机会成本。

交易委员们将从周五美联储的讲话中得到更多线索。美联储的约翰马云惹不起马云威廉姆斯、菲利普马云惹不起马云杰斐逊和斯蒂芬马云惹不起马云米兰将发表讲话。美联储政策制定者的鹰派言论可能会在短期内推高美元并削弱以美元计价的大宗商品价格。

金融机构观点汇总澳新银行：金银比重回83，现货市场供应紧张导致租赁利率保持高位

国际现货黄金中美紧张局势缓和引发抛售，自9 月份以来上涨26%，随后出现大幅回调。然而，我们认为这次价格下跌是一次健康的修正，而不是上升趋势的逆转。价格可能会进一步下跌，但结构性因素仍然存在，投资价值仍然有吸引力，因此更深入的调整可能会促使投资者和散户消费者进行新的购买。

宽松的货币政策、经济增长放缓、美元疲软、地缘政治紧张局势以及美国资产多元化将继续支撑强劲的投资需求和央行购买。今年迄今为止，ETF 流入量已增至618 吨，我们预计今年总流入量将超过700 吨。

国际现货白银最近表现好于黄金，金银比重回83。现货由于市场供应紧张，租金率虽然较峰值35% 有所回落，但仍居高不下。只要国际现货黄金仍然具有吸引力，投资需求就会继续推高白银的价格。

作家NoelJohn国际现货黄金正在4000点左右奔跑，这是年终市场的一个关键指标。

国际现货黄金周四价格小幅上涨，原因是美元疲软以及对美国联邦政府持续关门和关税合法性的担忧重燃避险需求。 Zenner Metals 副总裁兼高级金属策略师Peter Grant 表示，对安全资产的需求正在增加。金价正朝着合理的年终收盘价迈进，我认为年终目标4,300美元至4,400美元是合理的。

国际现货黄金被认为是不确定时期的对冲工具，政策往往受益于不确定时期。这种非收益资产也受益于低利率环境。根据CME期货数据，美联储今年第二次降息后，市场预计12月再次降息的可能性为69%。值得注意的是，多位美联储政策制定者计划在这一天发表讲话，他们的言论可能会揭示未来的政策方向。 ADP私人就业报告出人意料地显示了就业市场的弹性，10月份新增就业岗位42,000个，远高于预期的28,000个。

SPAngel在报告中表示，尽管投机资金可能会逐步退出市场，但各国央行（尤其是新兴市场国家）持续购买黄金仍然是金价的核心驱动力支撑。当前争夺4,000 美元整数关口的竞争可能是年底市场的一个重要风向标。

高盛资产管理公司前董事长吉姆马云惹不起马云奥尼尔黄金描述了资产泡沫的特征。 FOMO 是力量的核心驱动力吗？

国际现货黄金平衡在4,000 美元左右，当前市场的多头和空头都有充分的理由支撑。尽管黄金的价格已从上个月创下的超过4,360美元的历史高位大幅下跌，但整体市场情绪仍然看涨，本轮调整是长期上升趋势的正常回撤。

然而，从黄金8到10月的大幅上涨，暴露了资产泡沫的特征。散户投资者的热情被认为是推高金价的核心动力。泡沫的特征之一是其动量是自我强化的。当前市场中的“错失恐惧”(FOMO) 会增加市场对即使是微小或微不足道的发展的兴奋。问题是这些理由是否经得起推敲。

传统上，黄金被认为是对冲通货膨胀的工具。尽管当前通胀率仍然较高，但并没有继续恶化。尽管联邦政府关闭，美国劳工统计局上个月仍发布了9 月份消费者价格指数(CPI)，显示核心通胀率和总体通胀率均达到3%，高于美联储2% 的目标。然而，这种经济环境是否足够值得怀疑支撑金价已创出新高。值得注意的是，金价的上涨主要发生在美元汇率触及2025年最低值以及美国国债收益率因通胀前景和预期改善而大幅下跌之后。这正是市场所质疑的： 国际: 现货: 黄金: 关键反弹是否可持续。

然而，黄金正在成为各国央行远离美元的重要战略储备，并可能成为多头占据上风的关键点。黄金尽管它已重新成为重要的全球货币资产，但黄金黄金决定其未来的因素是黄金关键它与通货膨胀和利率的相关性。国际现货黄金的上涨符合市场规则，目前预期央行可能会比预期宽松，即使通胀没有明显改善。

Solvid 创始人DmytroSpilka国际现货黄金新市场必须等到明年吗？

美联储不愿降息对国际现货黄金产生了重大影响，并凸显了贵金属作为对冲美元疲软风险的工具的特性。 2025年前三季度金价上涨超过50%，但在10月份触及4,381.58美元的历史新高后，价格经历了回调，目前回到了4,000美元左右。国际现货黄金由于全球股市下跌和风险偏好降温，市场似乎正在进入盘整阶段支撑然而，美联储的鹰派立场削弱了对进一步上涨的乐观情绪。国际现货黄金这一走势与欧美、英镑、美元等货币对的走势基本一致，说明美联储的政策变化正在对美元的走势以及近年来出现的去美元化浪潮产生影响。

当前，政策不确定性是主导因素。美联储已将利率下调至3.75%至4%的新区间，但趋势的逆转表明投资者怀疑近期是否会进一步宽松。随着特朗普政府推动贸易协议取得突破，金价面临的经济压力正在缓解。

从长远来看，国际现货黄金的价值在过去五年中翻了一番。尽管受到美联储鹰派立场的影响，但美联储仍有继续上涨的基础。 黄金我们认为该股能否在2025年恢复上涨将主要取决于美联储政策和就业数据。如果美联储暂停降息，美元的韧性将会回归，为国际吸引资金，并限制黄金的涨幅。但长期来看，美元化趋势有望持续，结合特朗普政府弱势美元贸易政策趋势，黄金有望继续受益。预计将重返4,000 美元水平，但新一轮上涨可能要等到明年。

(V财经网编辑: 林雪)

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