今日黄金技术走势分析：高位震荡调整 非农数据定短期方向

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周四（1月8日）现货黄金目前在4455.55美元/盎司附近，下跌0.02%。

黄金市场基本面分析

供需格局：央行购金支撑需求，供应增长相对有限

需求方面，世界各国央行不断增持黄金，成为核心力量支撑。 2025年前三季度，全球央行净购买黄金达634吨。虽然低于近三年峰值，但远高于截至2022年的长期平均水平。其中，我国央行已连续13个月增持，截至2025年11月末黄金储备量已达7412万盎司。摩根大通预测，2026年全球央行将购买约755吨黄金，其中95%的受访央行计划继续增持。特别是新兴国家央行外汇储备不足5%，仍有较大提升空间。与此同时，投资需求也在增加。 2025年，预计将有770亿美元流入全球ETF。国内多只ETF日均规模预计将增加25亿元以上。预计全年金条和金币的需求将再次超过1,200 吨。个人投资者和机构投资者的配置需求是共同塑造的。虽然受物价飞涨影响，消费需求存在一定差异，但基本的婚庆和保值消费需求依然存在，国内品牌金饰品专柜预约排起长龙。

供给侧呈现“温和增长、弹性有限”的特征

2025年第三季度黄金全球供应量达到季度高点1,313吨，其中金矿产量977吨，同比增长2%，再生金供应量344吨，同比增长6%。但从长期来看，全球矿业资本支出疲弱，加上一些主要生产国政策不确定性，正在限制产能释放。预计2026年全球供应增速将维持在2-3%的低水平，难以对需求端形成有效对冲。供需紧平衡仍将持续支撑黄金价格中枢上行。

宏观经济和货币政策：美国经济正在放缓，引发降息周期开始的预期。

黄金作为无息资产，其价格与美元利率显着负相关，美联储的政策转向是当前市场的中心驱动逻辑。最近，美联储官员发表了一些明显鸽派的言论。米兰表示，2026年应降息100个基点以上。市场普遍预计今年将降息两次。这一预期源于美国经济增长放缓的趋势。彼得森国际美国经济研究所预计，2026年美国GDP增速仅为0.6%，2025年第四季度GDP同比增速也仅为0.1%。同时，12月ISM制造业PMI触及47.9，为2024年10月以来最低水平，加剧了市场对经济衰退的担忧。通胀方面，预计2025年第四季度美国PCE通胀将达到4.0%，2026年第四季度恢复至3.2%。虽然仍高于美联储2%的目标，但通胀压力边际缓和创造了降息空间，降低了持有的机会成本黄金。美元指数的下跌趋势使黄金更具吸引力。自2026年1月以来，美元指数的主要涨停区间为97.88至98.60。 1月7日收盘价为98.49，远低于2025年底的高点。USD黄金对全球投资者的吸引力持续增强。

黄金技术表面分析

从K线形态来看： 国际黄金日线级别显示出明显的回调信号。 1月7日，伦敦金以长下影线收阴线。开盘于4,501美元/盎司后下行，最低触及4,423.49美元/盎司。尾盘小幅反弹，形成“探底回升”走势，预示短期走势在4420美元/盎司附近支撑。 今日早盘K线呈小暗星形，开于4462.63美元/盎司。盘中未能走高后转而下跌，未能突破前期高点交易，表明4480-4500美元/盎司区间上限存在较强压力。小时图中，价格在4,440美元至4,470美元/盎司区间内形成窄幅波动，存在上行背离信号。 ——价格小幅上涨，但RSI指标并未同时创新高。目前RSI值维持在55左右的中性至看涨区间，表明短期上涨动能正在减弱，需警惕回调风险。

(V财经网编辑: 张天)

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