美元走弱+油价企稳 缓解金价下行压力

周二(03月17日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1116.00元/克，涨幅0.12%，今日纸黄金价格开盘报1113.50元/克，最高上探1120.30元/克，最低触及1109.00元/克。

今日黄金走势核心驱动因素(有理有据)

短期支撑：美元走弱+油价企稳，缓解金价下行压力

1. 美元指数高位回落，压制作用减弱：昨日美元指数从10个月高位小幅回落，今日延续震荡偏弱态势，截至发稿微幅下跌，美元走弱直接降低了以美元计价的黄金购买成本，提振非美投资者买入意愿，为金价反弹提供支撑。这一走势主要得益于霍尔木兹海峡部分船只通航，市场对能源供应中断的极端担忧降温，美元避险需求有所减弱。

2. 国际油价企稳回升，通胀对冲需求显现：经过昨日近3%-5%的大跌后，今日国际油价小幅企稳，缓解了市场对通胀预期降温的担忧。黄金作为经典的通胀对冲工具，在能源价格仍处于高位的背景下，其通胀对冲属性逐步凸显，部分资金逢低入场，支撑金价从低位反弹。

3. 技术面超卖反弹，短期动能修复：昨日金价触及4967美元低位后，技术面呈现超卖信号，RSI指标接近超卖区间，部分短线资金入场抄底，推动金价小幅回弹。从日线级别来看，金价收带上下影线小阴线，5日、10日、20日均线黏合，布林带收窄，震荡格局延续，短期存在进一步反弹动能。

短期压制：美联储决议前谨慎情绪，限制反弹高度

1. 美联储议息会议临近，市场观望情绪浓厚：本周美联储议息会议(3月19日凌晨)成为全球市场焦点，目前市场普遍预期美联储将维持利率不变，概率高达99.1%，但市场高度关注鲍威尔对通胀和增长风险的表态。在决议公布前，投资者倾向于减少仓位、落袋为安，不敢盲目追涨，直接限制了金价的反弹高度。

2. 高利率环境持续，无息资产吸引力不足：尽管市场将美联储首次降息时间推迟至下半年，但当前高利率环境仍未改变，美国两年期国债收益率维持高位，资金更倾向流向收益率更高的债券或现金类产品，对无息资产黄金构成天然压制，导致金价反弹乏力。

3. 技术面压力位凸显，反弹受阻：短期来看，黄金上方关键压力位位于5030美元/盎司，中长期压力位在5070美元/盎司，突破难度较大。今日金价冲高至5029美元附近后未能继续上行，显示压力位附近抛压较重，进一步限制了反弹空间。

中长期支撑：央行购金+投行看涨，牛市根基未改

1. 央行购金潮持续，提供底部支撑：全球央行购金热情未减，智利央行2月大举增持黄金，储备价值从4200万美元激增至11.08亿美元;中国连续16个月增持黄金，波兰、俄罗斯等国也持续加大黄金储备，摩根大通预计2026年仅央行就将再购入800吨黄金，为金价构筑坚实的长期底部，短期回调难以改变中长期配置逻辑。

2. 投行集体看涨，长期目标价明确：华尔街主流投行一致看好黄金中长期走势，摩根大通将2026年底黄金目标价上调至6300美元/盎司，富国银行目标价区间6100-6300美元，高盛看至5400-6000美元区间，均认为中东冲突、赤字膨胀、全球增长放缓是主要驱动因素，黄金正从“战术性配置”变成“战略性资产”。

3. 地缘风险未完全解除，避险需求长期存在：尽管霍尔木兹海峡通航暂时缓解了市场担忧，但伊朗强硬表态未变，哈尔克岛设施安全仍存变数，美伊冲突仍有升级可能，一旦局势再度恶化，将引发避险资金大量涌入，推动金价快速反弹，为黄金提供长期避险支撑。

纸黄金价格上涨，目前暂交投1116.00元/克，涨幅0.12%，最高上探1120.30元/克，最低触及1109.00元/克。纸黄金走势上方阻力关注1115-1125，下方支撑看1090-1100。