美联储保持利率不变 分歧程度创1992年以来新高

美联储保持利率不变 分歧程度创1992年以来新高

*** 次数：35000 已用完，请联系开发者*** 【Ｖ财经网讯】-周三，面临持续通胀的政策影响与即将到来的领导层换届，意见出现罕见分歧的美联储宣布维持关键利率不变。 这或许是杰罗姆·鲍威尔作为美联储主席主持的最后一次会议，联邦公开市场委员会（FOMC）投票决定，将基准利率维持在 3.5%—3.75% 区间。市场此前已100%定价此次按兵不动。 然而，会议出现戏剧性转折：越来越多官员反对释放未来可能降息的信号。本应是例行的维持利率投票，最终以 8:4 的分裂结果告终，委员们投票反对的理由各不相同。 FOMC上一次出现4票反对，还是在 1992年10月。 此外，在决议后的新闻发布会上，鲍威尔表示将无限期留任美联储理事。他称，需等待针对美联储大楼翻新调查“彻底、透明且最终完成”后再考虑去留。 Northwestern Mutual首席投资官布伦特·舒特在邮件中写道：“在一个以共识为导向、鲜有反对票的时代，鲍威尔任期以4票反对收场。这不仅预示着在新任主席聚焦政策转向后，未来数月可能延续当前状态，也凸显了在通胀自2023年底以来持续徘徊在3%以上的背景下，相互矛盾的就业与增长信号令短期经济前景高度不确定。” *内部分裂的美联储* 美联储理事斯蒂芬·米兰（自2025年9月上任以来一贯如此）投下反对票，支持降息25个基点。 另外三张反对票来自三位地方联储主席：克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和达拉斯联储主席洛里·洛根。他们支持维持利率，但反对在声明中加入“宽松倾向”。 三人争议的焦点是声明中的这句话： “在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的范围和时间时，委员会将仔细评估新的数据、不断变化的前景以及风险的平衡情况。” 措辞中的 “额外” 一词暗示下一步行动可能是降息（因近期动作均为降息）。哈马克、卡什卡利、洛根等多位官员已多次警告持续通胀的风险。高通胀意味着美联储需维持高利率，而自2025年下半年以来，美联储一直倾向于宽松。 *“通胀仍处高位”* 会后声明指出：“通胀仍处高位，部分反映近期全球能源价格上涨。” 市场普遍预期维持利率不变，并定价今年剩余时间及2027年大部分时间均不降息。美联储官员在3月会议时预计，今年降息一次、2027年再降息一次，最终将利率降至约 3.1% 的“中性”水平。 周三美国股市走低，因油价飙升，且投资者等待“ 壮丽七股 ”中四家巨头的重磅财报。 此次是美联储连续第三次会议维持利率不变——此前在2025年连续降息三次。 在担任美联储主席的8年里，即便在抗击通胀、抵御白宫政治压力时，鲍威尔也基本能维持委员会高度共识。 但如今，通胀远高于2%目标，特朗普关税与能源价格暴涨令政策复杂化。通常，美联储会忽略此类暂时性价格冲击，但涨势持续时间之长，已引发对长期消费者影响的担忧。 在美联储“双重使命”的另一端，就业市场低增长、低波动的担忧已有所缓解。 3月非农新增 17.8万人（好于预期），失业率降至 4.3%。4月ADP数据显示，私营部门周均新增就业约 4万人，表明就业市场健康但非强劲。 当日早些时候，参议院银行委员会以党派投票通过凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美联储主席的提名。参议院全体会议料将跟进，这将是2018年鲍威尔上任以来美联储首次领导层更迭。 发布会上，鲍威尔对沃什的提名进展表示祝贺。 *鲍威尔的选择* 通常，美联储主席会在继任者上任后离职，但鲍威尔表示将留任至翻新调查结束。其任期至 2028年1月。 谈及决定时，鲍威尔称：“我对近期进展感到鼓舞，正密切关注过程剩余步骤。” 美国检察官珍妮·皮罗近日已将美联储总部翻新调查移交美联储监察长。 若此事未解决、鲍威尔留任，将是1948年马里纳·埃克尔斯以来，首次出现在任主席卸任后仍留任理事的情况。 鲍威尔与埃克尔斯面临相似挑战：白宫对货币政策施压。埃克尔斯时代，杜鲁门总统施压美联储维持低利率以降低政府借贷成本。特朗普则施压美联储助力楼市与就业市场，并减轻近 39万亿美元 国债的融资负担。 埃克尔斯时代的冲突最终促成 1951年《财政部-美联储协议》，明确两机构边界、巩固美联储独立性。 沃什已表态考虑重新审视并现代化该协议——当前美联储固定收益持仓约 6.7万亿美元。他主张加强协调、优化国债发行，并减少美联储在债市的存在感。 鲍威尔一贯强烈捍卫美联储独立性。留任理事可让他继续影响委员会，同时阻止特朗普再安插亲信。算上沃什，特朗普已在7人委员会中任命3人（包括首任任期任命的沃勒、鲍恩）。 ClearBridge Investments高级投资策略分析师乔希·贾姆纳称：“这意味着，因鲍威尔席位暂不空缺，沃什将接替米兰席位——沃什加入不会改变FOMC鸽鹰平衡。”

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