美伊协议提供缓释反弹，但黄金仍处于整理阶段

美伊协议提供缓释反弹，但黄金仍处于整理阶段．美国周一宣布对伊朗实施为期60天的制裁豁免，此前双方在一项初步和平协议框架下完成首轮会谈。在美国和伊朗宣布结束这场扰乱全球市场并加剧通货膨胀的战争的谈判取得初步进展后，黄金价格昨日跟随反弹后今日亚市跟随市场整体情绪走低，维持在逾一周低位。

金价一度逼近4200美元后回吐至4110美元附近，在前一交易日上涨近1%，结束了此前连续三天的下跌。美国副总统万斯表示，周末与伊朗的会谈“非常非常好”，伊朗官员也表示会谈取得了进展，但双方在落实上周签署的谅解备忘录方面仍面临诸多障碍。

彭博社报道，除其他措施外，德黑兰和华盛顿之间还建立了一条沟通渠道，旨在确保船只安全通过霍尔木兹海峡。美国还向伊朗颁发了一份为期60天的许可证，允许其在国际市场上出售部分石油。原油价格在周二下跌后小幅回升。

自2月底中东战争爆发以来，黄金价格下跌了约五分之一，白银价格下跌超过30%。霍尔木兹海峡近乎封闭，导致石油和天然气输送受阻，推高了能源价格，增加了各国央行提高借贷成本以抑制通胀的可能性——这对不支付利息的贵金属而言无疑是个不利因素。

V财经观点指出，黄金市场正站在一个微妙的十字路口：地缘政治风险溢价阶段性消退，宏观定价逻辑，利率与通胀预期的重新校准——正在夺回主导权。虽然美伊局势暂时缓和，但双方为期60天的谈判路线图，核问题、制裁解除等核心分歧远未闭环。市场在短暂消化头条新闻后，迅速将目光转向了更具决定性的宏观变量。

美联储新任主席凯文·沃什上周采取的鹰派立场令投资者感到震惊，并抵消了美伊临时协议带来的积极影响。自美联储上次会议以来，美元已上涨超过1%，这对以美元计价的黄金价格构成了又一拖累。虽然在地缘局势缓和后，市场对于美联储加息的预期也有所降温。但只要局势依然波动，加息预期还将继续存在压制金价的反弹。

综合来看，当前黄金处于地缘利好与宏观利空相互抵消的震荡磨底阶段。美伊和谈进展仅能提供短期技术性支撑，无法构成趋势性反弹的驱动力，除非双方可以在关键议题上达成一致，金价才可能迎来大幅释放性反弹。而在此之前，而美联储的鹰派使得市场正在迅速为“更高更久”的利率环境重新定价。

本周黄金走向需要看美国通胀数据的关键影响。本周即将公布的美国核心PCE物价指数将成为短期走势的“触发器”：若数据显示通胀降温，可能边际缓和加息预期，为金价提供向4300美元一线反弹的契机；反之，若通胀顽固，加息预期将进一步强化，金价可能再度向下测试4000美元的心理关口。

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