钢材：钢材保持走势

【现货】

钢材保持偏弱走势，基差持稳。唐山钢坯维稳元至3030元/吨。上海罗纹成交价维稳在3050元/吨，10月罗纹基差-45元；热卷价格维稳至3360元每一吨，10月合约热卷基差41元/吨。

【成本以及利润】

铁矿库存偏高，叠加发运高位，铁矿由强转弱；焦煤库存下跌，受复产预期影响，估值向下修复。钢材内需偏弱，向上弹性首要特别关注间接出口以及直接出口，近期出口定单一般，并不支持钢厂利润走扩。

【供给】

高频数据跟踪，前5月铁元素产量（铁水+废钢）同比降低1.5%，6月产量环比5月微幅上升。分种类看，本年铁水更多流向钢坯，五大材产量同比降低1.9%，降幅大于铁元素产量。此中罗纹钢产量同比降低，热卷产量同比增加。截止6月26日数据，铁水产量+0.7至243万吨；五大材产量环比-9至859万吨，罗纹钢-5.5吨至213.3万吨；热卷产量-2万吨至300.5万吨。

【需求】

五大材表需见顶下跌。本周受端五假期影响，表需有所下跌。五大材表需-56万吨至815万吨，此中罗纹表需-32万吨至188.7万吨；热卷-10万吨至292万吨。

【库存】

6月钢材去库放缓。斟酌6月产量高位，需求淡季走弱，库存面对累库拐点。本期五大材库存+44万吨至1661万吨。此中罗纹+24.5万吨至683.4万吨；热卷+8.4万吨至429.7万吨。

【观点】

钢材开始进入淡季特性，表需有所下跌，钢银社会库存显示周全累库。但钢厂库存尚不高，能支撑产量保持较高程度运行。当前钢价更多追随原料波动。结合原料库存看，铁元素库存累库，碳元素库存低位持平走势。预期后期双焦强于钢材以及铁矿。近期原料价格下跌，而且铁矿有止跌迹象，往下操纵上暂张望，特别关注罗纹3080以及热卷3260左近支撑。后期重点特别关注钢材出口接单边际变化。

【操纵建议】张望

【短时间观点】区间震动，短时间价格向区间下沿波动

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