6月非农就业报告来袭,美元涨势迎考验
本周三已公布ADP“小非农”就业数据,前值12.2万人,公布值9.8万人,低于预期值11.8万人。ADP数据弱于预期,冲击市场对晚间大非农信心。四月至六月,美国ADP就业人数一直处于10万人上方/左右,优于去年同期持续负值状态。美国劳动力市场即便短期疲软,但长期前景仍稳健。
今日非农重点关注三项数据:新增非农就业人数,前值为17.2万人,预期值11.1万人,预期受ADP数据影响偏悲观;失业率数据,前值为4.3%,预期值持平,失业率是劳动力市场长期表现的衡量指标,失业率稳定意味着美国长期就业市场出现超预期危机概率较低;小时薪资增速,前值为3.4%,预期值3.5%,预期微增,薪资增速上升支撑了美国潜在通胀率。
经验看,如果非农公布值结果符合市场预期,EURUSD可能出现20基点左右的波动;黄金可能出现30美金以上的波动。如果非农数据超预期,EURUSD波动幅度可能增加值50基点,甚至更高;黄金的波动可能突破100美元。剧烈的行情波动考验风险控制能力。
美国劳动力市场的变化受到两大因素的干扰:其一是AI对基础岗位的替代,其二是美国的移民管理政策松紧程度。美国的人工智能产业蓬勃发展,部分科技企业已经尝试辞退部分岗位让人工智能接任,这将导致劳动力市场的职位招聘量下降,并增加新的求职者。
移民政策方面,美国总统特朗普在入主白宫后首年执行严厉的政策,最终导致2025年美国月度非农就业人数剧烈波动,甚至出现单月就业人数骤降14万人的极端情况。2026年,特朗普的移民政策大幅缓和,美国非农就业人口数据随之反弹。我们认为,AI对基础岗位的替代不足以显著影响月度非农就业报告数据,特朗普移民政策的放松利多美国就业市场。综合来看,未来数据,美国非农就业报告的前景均偏乐观。
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