你对行话了解多少？——期货市场特殊条款(四)

1.价格优先和时间优先匹配原则

计算机交易系统撮合交易时，应当遵循价格优先、时间优先的原则。这个原则完整的解释就是：买方出价最高，卖方出价最低，如果出价相同，第一次下单的优先。比如某投资者7月份卖出10手大豆，价格为2400元/吨，而投资者A付款10手，价格为2398元/吨。随后，投资者B也想买入10手，挂牌价为2399元/吨。由于B的价格高于A，根据价格优先原则，B的单子排在A前面，后来C也挂出10手买单，价格也是2399元/吨。由于挂盘价格与B相同，根据时间优先原则，只能排在B之后，但仍然排在a之前，此时如果一个投资者以2397元/吨卖出10手，那么买方的优先顺序就是B，读者可能会认为优先的买方出价是2399元/吨，而卖方的出价是2397元/吨。那么，实际成交价是多少呢？397元/吨，2398元/吨，2399元/吨好像都可以吧？计算机如何确定这一点？

在电脑撮合中，最新的成交价实际上是根据之前的成交价确定的。若前次成交价低于或等于卖价，则最新成交价为卖价；如果之前的交易价格高于或等于购买价格，则最新的交易价格为购买价格；如果之前的交易价格介于卖价和买价之间，则最新的交易价格为之前的交易价格。

我们用上面的例子来说明一下。

买方报价2399元/吨，卖方报价2397元/吨。若前期成交价为2397元/吨及以下，则最新成交价为2397元/吨；若前期成交价为2399元/吨及以上，则最新成交价为2399元/吨；如果之前的成交价是2398元/吨，那么最新的成交价是2398元/吨。

这种匹配方式的好处是既体现了公平性，又使交易价格相对连续，避免了不必要的不规则跳跃。

2.开盘价、收盘价和结算价

开盘价由集合竞价产生。集合竞价的方法是：每个交易日开市前5分钟内，前4分钟为期货合约买卖价格订单的申报时间，后1分钟为集合竞价的撮合时间，得出的开盘价立即显示在行情栏中。

采用最大成交额的集合竞价原则，即以此价格成交可获得最大成交额。首先，交易系统按照申报价格从高到低的顺序排列所有有效买入申报，申报价格相同的按照进入系统的时间顺序排列；所有有效的卖出申报按申报价格最低的顺序排列，申报价格相同的按进入系统的时间顺序排列。接下来，交易系统会逐渐将买入申报和卖出申报在对方面前进行匹配，直到做不出来为止。如果最后一笔交易完成，则最后一笔交易的申报买入价和申报卖出价的算术平均价格为集合竞价产生的价格，按照各期货合约的最小价格变动进行四舍五入。最后一笔交易为部分交易的，部分交易的申报价格为集合竞价产生的价格。这里，我们举个例子。

以上内容部分来自网络。如有侵权，请联系删除。

该网站的三个核心优势：

1.服务优势，在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。

2.费率优势，透明交易费率，优惠交易手续费。

3.品牌优势，国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。