400人赚2亿的神话:理查德·丹尼

400块钱能做什么？对于绝大多数人来说，用400美元进行期货交易赚钱的可能性根本就不大。然而，在理查德丹尼斯的跟风交易原则下，就是这400美元，最终奇迹般地被丹尼斯变成了2亿多美元。成功后，他亲自培养了十几个徒弟：‘海龟’，成为美国期货市场的生力军，管理着数十亿美元的资金。

理查德丹尼斯是美国期货市场的传奇人物。20世纪60年代末，不到20岁的理查德丹尼斯在交易所做跑腿的，周薪40美元。两三年后，他觉得时机成熟，准备在期货市场一试身手。他向朋友和亲戚借了1600美元，但由于缺乏资金，他只能在芝加哥的‘美中交易所’买一个席位，那里的合约量很小。花了l200美元，剩下的交易本金只有400美元。对于绝大多数人来说，用400美元进行期货交易赚钱的可能性根本就不大。然而，在理查德丹尼斯的跟风交易原则下，就是这400美元，最终奇迹般地被丹尼斯变成了2亿多美元。用他父亲的话说，“理查德的400美元滚动得很好。”成功后，他亲自培养了十几个徒弟，成为美国期货市场的生力军，管理着数十亿美元。

理查德丹尼斯不是生来做期货的。当时他还不到21岁，还不能直接进交易所。他的父亲站在里面让他叫牌，他在外面指挥。断断续续干了两年，亏了大概两千块钱。在他21岁那一天，他的父亲松了一口气，说：‘儿子，你自己做吧。我对这一行一无所知。刚开始的时候，我付出的多，赚的少，一月的工资还不够一个小时。1970年玉米(2801，20.00，0.72%)成灾，迅速把400美元滚成3000美元。他本该上大学，但只上了一周的课，他就决定退学，去做期货专业人士。有一天，他进了一张臭账单，一下子亏了300美元，觉得不满意。他转身输入另一张钞票，很快就输了几百美元。他咬咬牙，转身又进了一家，就这样来回折腾，一天损失了1/3的本金。那次赔钱的教训非常深刻。大起大落之后，他学会了掌握节奏：在亏钱不如意的时候，迅速砍单离场，出去散步或者回家睡觉，让自己休息一下，避免被情绪影响，再次做出错误的决定。他再也不会追加订单，也不会急于再次盈利。

最困难的时候，也是最有希望的时候。有时候亏了就不想再想行情了，往往最好的单机会就这么溜走了。只有抓住了赚钱的机会，赚够了利润，犯了错误，才买得起。另一方面，要学会选择做单的最佳时机。理查德丹尼估计，他95%的订单利润来自5%的好订单。错过一个好的机会会影响你的表现，这正符合技术分析中的一句俗语，‘让利润跑起来，把亏损剪短’，这样利润就可以增加，亏损就可以很快砍掉，通过过滤掉一些不该进场的单子来提高收益率。许多年后，当理查德丹尼斯回想起那段时间，他觉得学费是值得的，他学到了很多东西。

1973年大豆(5831，26.00，0.45%)期货市场，大豆价格突然突破四美元大关，绝大多数盲目相信历史的市场人士都认为机不可失，时不再来。和1972年以前一样，大豆价格会在50美分上下波动，在最近几年的最高点410美分附近会被清空。然而，理查德丹尼斯根据趋势跟踪交易原则购买大豆。连续十天涨停，价格暴涨三倍。在短短的四五个月里，理查德丹尼斯赚了足够的钱，并搬到了一个更大的舞台——CBOT，芝加哥商品期货交易所。

理查德丹尼斯成功的关键在于及时总结经验教训。基本上他都是自学的，所有的经验和知识都是在实践中从市场学来的。一般人赚钱后欣喜若狂，赔钱后心灰意冷，很少去苦苦思考为什么赚钱，为什么赔钱。理查德丹尼斯总是在赔钱后认真反思，找出错误在哪里，下次尽量不再犯。当你赚钱的时候，冷静地想想你在哪里，同样的方法如何在其他市场使用。久而久之，它自然形成了自己独特的下单方式：

追随潮流

2.技术分析

3.反市场心理

4.风险控制

1.跟风。千万不要一厢情愿的认为某个价格是高价区，低价区。自以为是的‘高价卖低价买’对于抄底和触顶是非常危险的。理查德丹尼斯认为，可以判断的只是市场可能的方向，但在某个方向上走多少还得由市场来决定。理查德丹尼斯偶尔会破例尝试抄底或触顶。在1974年的糖交易中，理查德丹尼斯以60美分/磅的价格卖出了糖，但在11月份最高时涨到了66美分/磅，随后一路跌至13美分/磅。但他后来在10美分/磅附近找到了底部，反复抄底，亏损。他自己也说，摸顶卖空，亏的比赚的还多。所以逆势的结果还是得不偿失。形势越强，越容易赚钱。他在交易所网站做交易员，主要是跟着行情赚钱。很多人总是在有盈利的时候急于离场，甚至在大盘涨停的时候，生怕自己赚的钱打水漂。这个时候丹尼斯总是下一个拿单子，第二天总是赚很多钱。

2.技术分析。理查德丹尼斯在分析市场时主要侧重于技术分析，并根据他多年的经验和跟随市场的趋势，他和他的合伙人数学博士威廉厄克哈德设计了一个计算机程序自动交易系统。但当计算机程序自动交易系统与他的入市灵感背道而驰时，他会选择暂时离场，不买不卖。

3.反市场心理。不要认同大多数人，因为大多数人在期货市场都是赔钱的。期货市场有一个‘市场心理指标’，表示如果80%的交易者看涨，说明他们的头不远了，市场会跌；80%的交易者看跌，意味着底部不远，市场会上涨。(但对于初学者，我们必须谨慎，我注意到。)

4.风险控制。理查德丹尼斯从第一次犯错，损失1/3本金时就学会了风险控制。一般来说，好的订单入市不久就会盈利。如果一单在进场后一两周亏损，十有八九是方向不对。即使是回绑，过了这么久你可能还是错了。进单后要时刻做好最坏的打算，你认为不可能的事情往往会发生。所以要定好砍价的价位，坚决价后砍价。

1978年，理查德丹尼斯决定离开交易所，在自己的办公室接受订单。原因是前几年期货市场比较单一，主要是商品期货。到70年代末，外汇、证券等期货市场逐渐成熟。为了从更多的市场获利，理查德丹尼斯决定离开交易所，在场外下单。第一年，理查德丹尼斯损失了一些钱，因为他不习惯。后来，他发现：

第一，离场做单没有现场做单快。所以，你要看得更远，做更长远的工作。

其次，在趋势判断上也不尽相同。你可以在地板上感觉到。比如行情转的时候总有几个人是错的。当你知道他们同时做多或做空(美国还是用人工竞价)，你自然会对市场方向有一个正确的判断。离开市场后，这些信息就没了，我们只好另辟蹊径去判断市场。(对国内大部分场外投资者相当有利。)

理查德丹尼斯和他的朋友威廉厄哈德在期货交易中完美合作，共同取得了美国期货史上罕见的成功，但他们的人生哲学却截然不同。理查德丹尼斯从高中毕业后就一直在做期货，他在实践中被杀害了。威廉埃尔哈德笔下满是笔墨，他们经常争论的问题是：‘成功的交易者是天生的还是训练出来的？’理查德丹尼斯认为这是可以培养的，而威廉厄哈德认为这更取决于天赋。两个人都说服不了谁，干脆就赌了。为此，他们在1983年底和1984年初在《华尔街日报》上登广告招聘人员，寻找一些愿意接受培训成为期货交易者的人。工作条件是：交易员必须搬到芝加哥，接受微薄的底薪，如果交易赚钱，还能获得20%的分红。成千上万的申请者来到这里，其中80人去了芝加哥参加面试。最终有23人入选了这个培训项目。这23个人背景、知识、爱好、性格各不相同，具有广泛的代表性。

理查德丹尼斯花了两周时间培训，毫无保留地教他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。他教学生追趋势，先分析决定市场是做多还是做空。入市时一定要做好资金管理，适当控制买卖单量，择机获利。当理查德丹尼斯参观亚洲的一个水产养殖场时，他发现了一种养殖海龟的方法。回来后，他心血来潮，把徒弟们叫做‘海龟’。下课后，理查德。丹尼斯给了每个人10万美元的账户用于实际练习。这些“海龟”真的很有竞争力。在四年的培训课程中，23名学员中有3名退出，其余20名学员均表现良好，年均利润率在100%左右。他支付给这些学生的20%的红利达到了3000-3500万美元，而最成功的学生在四年内为理查德丹尼斯赚了3150万美元。名气传开后，很多大基金会高薪挖人。现在大部分‘海龟’要么被挖走，要么被单独带出去打工，手里都控制着上亿的资金，成为期货市场的生力军。‘龟帮’的名声越来越响。原来理查德。丹尼斯的观点是正确的：成功的交易者可以通过训练和学习获得。和智力无关，全是交易者的方法和原则。

1974年，丹尼斯以60美分的高价卖出糖期货(也就是前面提到的作者的老师斯坦利克罗买入糖期货获利100倍)后，糖期货继续上涨，11月份达到66美分的峰值后掉头向下，7个月后跌破12美分。这单利润几千万，但最初逆市的体验并不愉快。

在白糖期货熊市期间，他试图以6分钱的价格再次买入，但他的经历很惨。之前的暴利，不值这个亏。总的来说，赤字巨大。原因在于期货合约的升水。白糖期货熊市阶段，远月合约高于近月合约。当交割月临近时，你可能要支付1美分的溢价，比如以4美分卖出3月合约，以5美分买入7月合约。7月合约到期前，类似的亏损再次发生。市场逆市买入白糖期货合约，每改一次都要额外支付溢价，这只是增加了亏损，导致两败俱伤。丹尼斯警告要避免逆市交易，强调趋势交易，赢钱赢到底。

在多年的投机生涯中，丹尼斯一直风头正劲，给人的感觉是经常可以在最低点买入，然后在最高点做空。事实上，丹尼斯认为这种业务并没有太大的收益，他积累的巨额利润并不依赖于准确衡量市场的顶部或底部。他估计自己95%的利润来自5%的交易。他深信充分开发利润的真理。

1978年，丹尼斯的交易表现很差，他经历了一个调整阶段。他总结了两个原因：

1.因为当年大部分市场都处于泛滥状态，虚假突破市场太多，未能提供可靠的趋势大显身手；

2.他离开了交易池，在写字楼里远程交易，失去了获取各种信息和第一手资料的优势。远程柜台交易从长远来看是一个明智的选择，可以同时买卖多种商品和外汇、利率期货。针对环境和条件的变化，他逐渐调整交易策略，以中长线交易为主。

20世纪80年代，丹尼斯成为期货市场的全能人物，下单入场往往能带动市场。他的成绩不断提高，平均每年从市场上赚取超过5000万的利润。但是在1987年的股市崩盘中，丹尼斯损失惨重。其基金价值缩水近一半，个人账户也是如此。他的投资主要是卖空债券。股市崩盘后，利率下调，债券飙升。虽然有风险控制，但一时难以止住，所以损失惨重。他对此掉以轻心。他的过人之处在于他能坦然面对逆境，没有任何情绪波动。他明白“重大损失是不可避免的”这一现实。情绪波动对交易不利，但过于关注会影响大局。如果你太在意输赢，说明你对自己信心不足。其实交易顺利的时候，他不会大喜过望，运气不好的时候，情绪挫伤自然会减弱。

1988年，理查德丹尼斯淡出交易大厅，留下了一座传奇的丰碑。但在1995年，他延续了成功的座右铭：“从跌倒的地方爬起来。”理查德丹尼斯回到了市场。

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