国际期货市场发展趋势

自19世纪中叶芝加哥期货交易所成立以来，期货市场已经有150年的历史。然而，期货市场的大发展是在20世纪70年代金融期货出现之后。国际期货市场近期的发展主要表现出以下趋势：

(1)品种不断更新。第一世纪期货市场的发展基本上集中在商品期货交易上，主要包括农产品、金属、能源等商品。20世纪70年代后，随着利率、股票和股指、外汇等金融产品期货期权交易的推出，全球期货市场进入了一个全新的时代。目前，新的金融衍生品仍在不断涌现。

(二)期货交易所的合并。各国期货交易所竞争的重要手段之一是通过合并扩大市场规模，提高竞争力。例如，日本最多时有27家商品期货交易所。到1990年，通过合并减少到16家，1997年11月减少到7家，形成了以东京工业品交易所和东京谷物商品交易所为中心的商品期货市场。在欧洲，伦敦国际金融期货和期权交易所于1992年合并了伦敦期权市场，并于1996年收购了伦敦商品交易所。1996年，其交易量首次超过芝加哥商品交易所，成为仅次于芝加哥期货交易所的全球第二大期货交易所。在美国，1994年，纽约商品交易所与纽约商品交易所合并，成为专注于金属和燃料油的期货交易所。自1996年以来，芝加哥期货交易所和芝加哥商品交易所也开始考虑合并。

(3)期货交易的全球化趋势越来越明显。自20世纪80年代以来，为了适应日益激烈的国际竞争，期货交易所相互连接上市产品成为一种新趋势。联网是期货交易所通过计算机连接主机，使交易所会员在本交易所直接交易对方交易所上市的合约的一种交易形式。联网后，各交易所仍保持独立法人地位。所有关联交易都是关联的：新加坡国际金融交易所与芝加哥商品交易所、纽约商品交易所、国际石油交易所、伦敦国际金融期货期权交易所和德国期货交易所关联，伦敦国际金融期货期权交易所与芝加哥期货交易所和东京期货期权交易所关联，香港期货交易所与纽约商品交易所和费城证券交易所关联，纽约商品交易所与悉尼期货交易所关联等。

(4)科学技术在期货交易中发挥着越来越重要的作用。交易所之间的联网和异地远程交易，首先需要解决技术问题。20世纪90年代初，为满足欧洲和远东地区投资者在当地时间交易芝加哥期货交易所和芝加哥商品交易所上市合约的需求，两家交易所与路透社合作推出了全球期货电子交易系统(GLOBEX)。此后，其他交易所纷纷效仿，开发了自己的电子交易系统，如伦敦国际金融期货期权交易所的APT系统和法国国际期货交易所的NSC系统。这些系统不仅具有技术先进、效率高、操作快捷等特点。也让全球24小时不间断期货交易成为现实。

(5)加强监管、防范风险已成为期货市场的共识。作为一个高风险市场，世界各国政府的监管部门无一例外地对期货市场进行严格监管。尤其是1995年，百年银行英国霸菱银行在新加坡国际金融期货交易所从事日经225股指期货交易时，其交易员违规操作，导致数十亿美元损失，最终导致该行破产。在严重事件发生后，监管机构、交易所和投资者都更加关注期货市场的风险，并对期货交易中的合约设计、交易、结算和交割进行深刻的反思和检讨，以更好地控制风险。

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