国债期货交割的具体时间 国债期货交割规则

期货交易是一种复杂的交易方式。国债期货是指以国债为期货合约标的的期货。期货有两种：商品期货和金融期货。国债期货是金融期货的一种，还有大家熟悉的股指期货。那么国债期货交割是什么样的，具体时间。

国债期货作为金融期货的一种，不同于股指期货和商品期货。国债期货合约标的为中长期国债，面值100万，票面利率3%。现货市场不存在这个品种，市场参与者交割的是一篮子债券。

以10年期国债期货合约为例。合同到期时，剩余期限为6.5-10.25年的附息国债于到期月首日交割。因此，所有符合条件的债券都可以被认定为可交割债券，可交割债券的种类很多。要确定实际交割的一篮子债券，必须考虑两个因素：折算系数和最便宜的可交割债券，这是国债期货价格和现货价格之间的关系。国债逆回购存在风险吗？也是关于国债的知识。

目前我国国债期货合约选择现货交割，期货与现货的互动是设计国债期货合约的初衷。尤其是发行较早的债券，市场交易不活跃，市场可以自动找到最便宜的可交割债券，利用旧债券进行交割来促进流通。增加即期债券市场的活力。

新设计的合约国债面值为100万元，也就是说国债篮子的合约价值与之相当。根据国债期货合约的设计初衷，采用一篮子交割方式，盘活现券市场交易量。目前我国现券市场，账面债券总量约50万亿元，可用于合约交割。

中国债券市场交易时间为9:30-11:30和1:00-15:00，与股票市场交易时间一致。银行间市场，即场外交易时间为9:00-12:00和1:30-16:30。一般10点以后开始活跃，下午3点以后交易时间就淡了。活跃的交易时间类似于交易所市场的交易时间。

期货国债的交易时间与CICC相同，即上午9:15-11:30，下午13:00-15:15。最后一个交易日的交易时间为上午9:15- 11: 30。也就是说，国债期货和股指期货的交易时间是一样的。国债期货交割是在最后一个交易日之后的连续三个工作日。

与国债现货市场相比，国债期货市场有两个独特的市场微观结构。虽然国债期货合约面值为100万元，但国债期货市场实行的是杠杆交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金即可参与国债期货合约交易。中国5年期债券期货合约的最低利差为1%，而10年期债券的利差为2%。较低的投资门槛和交易成本导致国债在期货市场的交易头寸扩大，尤其是信息交易者的投资头寸扩大，使得期货价格首先反映市场信息。当然，杠杆交易的存在也意味着期货市场存在更大的风险。一旦投资方向错了，损失巨大。国债现货市场禁止投资者卖空，投资者的投资选择和行为受到一定程度的限制。

对于期货市场交易的多头，当空头向多头交割一篮子债券时，期货价格乘以折算系数即可得到调整后的期货价格，应计利息就是多头应向空头支付的价格。中国国债期货市场实行一篮子债券交割，主要是为了防范卖空风险。

当期货国债合约到期时，卖空者有权选择实际交割的债券。卖空者为了降低自己的交割成本，会选择对自己更有利的债券进行交割，也就是最便宜的可交割债券

[2]当合约到期进行实物交割时，可交割债券是一系列剩余期限不同、票面利率不同的合格债券。

[3]由于收益率和剩余期限不同，可交割国债的价格也不同。通常交割成本最低的债券交割，对应的债券是最便宜的可交割国债。

期货国债交易不涉及国债所有权的转移，只涉及与这种所有权相关的价格变动风险。同时，期货国债必须在指定的交易场所交易，期货国债为标准化合约。同时，期货交易实行无负债每日结算制度。

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