期权交易的四种基本策略

在金融市场中，期货有个股期权和期货期权，但这种期权交易有四种基本的交易策略，即买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权并做相应的盈亏分析，然后投资者才能判断如何获利。

1.购买看涨期权。当商品或金融证券的价格预期会上涨时，人们会愿意购买看涨期权。如果预期正确，这个期权会给买方带来利润。相反，期权买方最大的损失只是期权溢价。这种关系可以用图表来说明。

图中纵轴代表买入期权交易的盈利或亏损，0点以上的交易盈利用“”表示；0以下是交易损失，用“一”表示；从0画出的横轴代表期权到期时标的股票的市价水平。如果投资者买入100份某股票的看涨期权，每股溢价为5美元，共支付500美元。期限为6个月，执行价格为每股100美元。在期权有效期内，股价会上涨。当股价超过期权的执行价时，期权的盈亏线就会开始上升。在横轴的E点，股票市价超过期权执行价的部分等于期权的价格。此时期权交易的盈亏都等于零。如果股票市场价格超过E点，它将继续向右移动。购买看涨期权将开始盈利。股票市场价格涨得越高，购买看涨期权的利润就越大。如果涨到每股120美元，那么它的每股收益就是15美元(120-100-5)。当股价下跌并低于最终确定的价格时，投资者将放弃期权，最大的损失是支付500美元的版税。

可以看出，买入看涨期权的交易特点是：亏损是固定的、有限的，而盈利是不固定的、可能是很大的。

2.卖出看涨期权。对于看涨期权的卖方来说，他卖出看涨期权的主要原因是他的预期与期权买方的预期相反，未来股价不会上涨，反而会下跌，或者他认为涨幅不大，所以愿意卖出看涨期权以获取全部期权溢价。当然，如果预期错了，他也会有损失。这种情况如图所示。

3.买入看跌期权。

当投资者预期标的资产价格下跌时，他会买入标的资产的看跌期权。如果标的资产的市场价格在期权的截止日期下跌，并低于行使价格，投资者将行使期权。如果投资者是套期保值者，他会以更高的执行价格卖出他的标的资产，从而避免市场价格下跌带来的损失。如果投资者是投机者，他会以较低的市场价格在现货市场买入标的资产，然后以较高的执行价格卖出，从而获利。而且标的资产价格跌幅越大，投资者获利越多。相反，如果标的资产价格上涨，超过行权价格，投资者就会遭受损失，最大的损失就是期权价格支出。

4.卖出看跌期权。类似于卖出看涨期权，只有期货价格不变或者上涨，才会有收益。

无论是期货还是期权在市场上交易，交易技巧都是不可忽视的，但有时候只有掌握了最基本的交易策略，才能逐渐积累更多的交易选择，不断增加在市场上获利的机会。更多交易方法推荐阅读：三大市场的集合竞价规则。

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