期货和期权交易的区别分析
期货和期权交易也有很多区别,可以总结如下:
(1)标准化合同的不同载体。在期货合约中,买卖的载体是标的资产,唯一的变量是期货合约的价格;在对应的期权合约中,载体是期货合约,而期货期权是期货合约的约定买卖,所以期货合约中的价格(即成交价格)是固定的,唯一的变量是提成费。从期限来看,期货期权的到期日应早于标的期货合约的到期日,期货期权的最后交易日一般定在期货交割月的前一个月。
(2)期货买卖双方的权利义务不同。在期货交易中,期货合约的买卖双方都有相应的权利和义务。期货合约到期时,双方都有进行交割的义务,多数交易所采取卖方申请交割的方式,即卖方在注册仓库进行交割,买方无权选择商品的所在地。在期权交易中,期权的买方有权决定是行使权利还是放弃权利;只有当卖方有义务按照买方的要求履行合同,而买方放弃这一权利时,卖方才可以不履行合同。
(3)对履约保证金的规定不同。期货交易的买卖双方都需要缴纳一定的保证金;期权的买方在交易完成时支付了期权金,他最大的损失是期权金,所以不用交保证金;但是如果期权的卖方收取了版税,卖出了权利,他的损失可能会特别大,所以期权的卖方需要支付一定的保证金,随着价格的变化,还有可能追加保证金。
(4)两笔交易的风险不同。期货交易中买卖双方的风险收益结构是对称的,而期权交易的风险收益结构是不对称的。如图,是期货的风险收益结构。如果交易价格为F,随着市场期货价格的上涨,多头获利增加,空头亏损增加等量。随着市场期货价格的下跌,多头亏损的增加,空头盈利的等量增加,买卖双方的风险和收益结构是对称的。
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