影响国债期货价格的因素

影响国债期货价格的因素.期货知识百科：影响国债期货价格的因素。每一个关注国债期货的投资者一定都有所了解。影响国债期货价格的因素主要由以下六个方面组成。

下列因素影响国债期货价格：

一.经济周期的变化

在市场经济中，经济发展是周期性的，呈现出时而扩张时而收缩的变化，投资利润率也有升有降。经济周期过程中利率变化的一般特征是：在危机阶段，投资需求大幅萎缩，导致利率大幅下降；进入萧条阶段，利率止跌但维持在低位；复苏阶段，投资需求重新启动，固定资本更新带动其他投资和消费的增长，利率逐步上升。高峰阶段，供需迅速增加，刺激利率也上升到较高水平。因为国债现券价格与利率水平成反比，当国家经济形势向好时，国债价格通常会下跌。当国家经济形势恶化时，国债价格通常会上涨。国债价格的周期性表现也体现在国债期货价格上，即期货价格的变动也受经济周期变动的影响。

从债券走势与经济增长的关系来看，债券价格与债券收益率负相关。债券收益率的走势与经济增长的走势基本一致。债券市场有时被称为& quot避风港& quot或者& quot对冲工具& quot宏观经济。

二。金融市场的变化

金融市场的变化(如通货膨胀和其他投资工具的收益率)也会通过国债的现货价格影响期货价格。通货膨胀通过影响市场利率(市场利率=实际利率通货膨胀率)来影响国债价格。由于持有国债只能获得固定收益，通货膨胀会侵蚀这部分收益，不利于持有国债。一般情况下，如果发生通货膨胀，投资者会抛售国债，这将减少市场对国债的需求，降低国债价格。所以通货膨胀和国债价格的关系应该是反向的。其他投资工具指股票、房地产等。当它们的收益率上升时，国债持有者就会抛出手中的国债，转移资金。此时投入国债市场的资金会减少，国债价格会下降；当其他投资工具收益率降低时，投入国债市场的资金就会增加，对国债的需求就会增加，国债价格就会上涨。

股票市场和债券市场是一种跷跷板关系。与股票市场相比，债券市场的风险较小，因此可以假设债券市场是一个无风险市场。当股市波动性高，预期收益低时，投资者会将资金从股市撤出，转而投资于债券市场；相反，当股票市场的波动性较低，预期收益较高时，投资者会将资金从债券市场撤出，转而投资于股票市场。那么，我们会看到，当股市处于牛市时，债市会进入熊市；股市进入熊市的同时，债市将进入牛市。这种关系叫做& quot跷跷板效应& quot在股票市场和债券市场。

三。货币政策

当货币供给不足时，利率上升；当货币供应过多时，利率就会下降。因此，货币供应量通过利率对国债现货和期货价格产生影响。中央银行通常使用三种政策工具来控制货币发行量。

四。财政政策

在市场经济中，为了弥补& quot市场缺陷& quot而实现国家经济运行的目标，各国政府除了上面提到的货币政策外，还经常使用财政政策。一般来说，政府支出状况及其政策也会对国债价格产生影响。当政府入不敷出时，增加t

与股票市场类似，国债市场管理者推出的每一项措施都会引起投资者的反思& quot好& quot和& quot坏& quot从而引起国债价格的变化。比如1994年，证监会发布通知，严禁在国债期货交易中卖空，并要求卖空者限期补仓。受此消息刺激，国债价格上涨。同时，如果国债交易中存在较重的投机操纵气氛，也会引起国债价格的较大波动。比如大户故意哄抬或压低价格，达到做市的目的。常见的方法是关闭市场，收集大单，根据其目的使国债价格上涨或下跌，从而达到操纵市场的目的。

六、投资意识和心理因素

随着居民个人金融投资意识的增强，对国债的需求越来越大，国债价格也就越高；居民的投资意识越弱，对国债的需求就越弱，国债价格就越低。心理因素和行为因素有时会对投资者的行为产生重大影响，从而引起国债的价格变化。所谓心理因素，是指交易者对市场的信心，也就是市场情绪。比如，当某一种国债受到青睐时，即使没有有利因素，人们也会做多，从而导致价格上涨；当我们谈论某种国债时，即使没有负面因素，人们也会做空，导致价格下跌。所谓行为因素，是指交易者在市场中的交易行为。如果有的交易者一次性投入大量资金，持仓金额过大，一旦价格发生不利变化，又不愿意承认赔偿，造成巨额损失。部分交易员互转持仓，联合操作导致大户市场操纵。

七。短期利率和长期利率的关系

一般来说，短期债券的收益率波动比长期债券的波动更大。理论是长期债券的收益率是短期债券的收益率与其对应期限的平均值，平均值不会比构成平均值的因素波动更大。而我国债券市场的走势显示，不同期限的债券收益率波动较大，这与我国利率市场不完善有关。

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