5年期国债期货交易手续费

自2015年12月1日(星期二)起，5年期国债期货合约手续费平仓交易调整为每手3元。这意味着，过去两年对5年期国债期货实施的“平仓豁免”政策被取消。

2013年9月上市时，5年期国债期货交易手续费的标准暂定为每手3元。同年12月下旬，为维护市场健康运行，促进市场功能发挥，中金所决定自2014年1月2日结算起，免除5年期国债期货平仓交易手续费。

分析人士认为中金所此举是为了防止5年期国债期货市场的“过度投机”，尤其是主力1512合约将于下月交割，维持市场稳定有助于交割顺利进行。

最近一个月，5年期国债期货交易量明显放大，日均交易量维持在4万手以上，日内市场波动也有所加大。

上周五盘后数据显示，5年期国债期货(TF)1512合约成交46673手，持仓成交6177手，TF1603合约成交9891手，持仓成交14962手。值得注意的是，TF1512合约即将进入交付月。虽然盘面上有一个比较明显的现象移仓，但是成交量依然维持在高位。

“这在过去是很少见的。”混沌天成期货的纪告诉《期货日报》记者，没有交割资格的账户是无法进入交割月的，而进入交割月之后，投机头寸和交易量也是有限的，所以以往TF相关合约即将进入交割月时，其交易量会明显减少。

“国债期货向来对消息比较敏感，投机资金和量化资金的进入会加剧其日内市场波动。”绿大华期货的赵晓霞表示，近期5年期国债期货交易量的上升也与严厉管控股指期货有关。“部分股指期货市场资金流入国债期货市场，使得国债期货盘中交易活跃。”

从盘面来看，股指期货被严控后不久，国债期货迎来一波“快牛”行情，成交量逐渐放大。以往运行平稳、交易不温不火的国债期货成为资金追逐的“香饽饽”。

由于上市时间早，机构熟悉，5年期国债期货无论是成交量还是成交量都高于10年期国债期货。今年10月份之前，5年期国债期货持仓的成交量在1.5万手左右，日内成交量不足1万手。但随着市场环境的变化，10月份以来5年期国债期货交易量逐渐放大，单日最高交易量超过7.5万手，持仓最高接近2.7万手，持仓手的增速明显小于交易量增速。

"中金所国债期货交易主要是为机构服务的。目前5年期国债期货已经过于活跃。”季认为：5年期国债期货010至31029恢复交易收费应该是为了保证市场的稳定性和相关性；010到31052的顺利交割，“从部分商品期货恢复交易收费的表现来看，这将在一定程度上抑制市场投机，保证5年期国债期货健康稳定运行”。

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