10年期国债期货品种概述
2023-01-30 16:30:00 来源：期货知识
数据显示，今年以来中金所5国债期货日均成交1.5万手和持仓3.2万手；10年期国债期货日均成交2.3万手，持仓日均成交近4.1万手。去年新上市的10年期品种在成交和持仓方面已经超过5年期品种，正式成为国债期货的主力品种。从投资者结构来看，国债期货上市以来，共有37454家客户参与交易，其中公司客户2781家。今年前4个月，国债期货公司客户占比30%，持仓占比71%，初步形成了以机构投资者为主的市场格局。
随着市场规模的扩大和交易活跃度的增强，国债期货和现货联系紧密，价格相关性高。从去年年初至今中金所5国债期货与现货价格的相关性达到96.42%，10年期国债期货与现货价格的相关性达到96.04%。“国债期货与现货走势密切相关，有利于国债期货价格的发现和套期保值功能的发挥。”中金所债券业务部总监李沐春说。
近年来，国债期货作为标准化的场内利率衍生品，服务国债现货市场的能力大大增强。美尔雅期货首席宏观分析师Tommy表示，国债期货市场有两个基本功能，一是为国债发行和招标提供公平的价格参考，二是为国债承销团成员规避承销过程中的价格波动风险。
“在国债发行过程中，国债期货连续交易，其价格能够充分反映各类投资者的预期，是银行、证券等承销机构投标的重要参考。”汤米说。据悉，国债期货上市以来，国债发行中标价格与国债期货价格的基差仅为0.07元，价格发现功能发挥明显。
在一级市场承销中，通过参与债券期货交易，债券承销团一方面可以锁定承销价格，另一方面可以规避中标到上市交易的利率风险。“目前，具有记账式国债承销团成员资格的15家证券公司和国债现货交易量排名前10位的证券公司全部参与了国债期货交易。多位国债承销团成员表示，利用国债期货有助于规避一级市场承销风险，取得了良好效果。”李沐春说。
此外，国债期货横跨交易所和银行间市场，推动了商业银行、证券公司、期货公司、证券投资基金、私募股权机构等金融机构基于债券市场组合和国债期货的产品创新。数据显示，今年以来，参与国债期货交易的资产管理产品已达1390只，证券、基金、期货、私募等金融机构均推出了国债期货资产管理产品。
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