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中国期货市场现状(期货市场现状分析论文)

2023-01-30 16:33:27 来源:期货知识

期货市场现状:第一,中国期货市场的发展。1.中国期货市场的探索阶段(1988 ~ 1993年)1988年,在第七届全国人民代表大会第一次会议上,《政府工作报告》:“指出要积极发展各类批发

期货市场现状:

第一,中国期货市场的发展。

1.中国期货市场的探索阶段(1988 ~ 1993年)

1988年,在第七届全国人民代表大会第一次会议上,《政府工作报告》:“指出要积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易”。同时成立工作组研究。1990年,中国郑州粮食批发市场开业,以现货远期合约交易开始,逐步引入期货交易,标志着中国期货市场的诞生和起步。1992年,中国第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立,同年底中国国际期货经纪公司成立,对中国期货市场的快速起步和发展起到了积极作用。

2.中国期货市场盲目发展阶段(1993 ~ 1994年)

1993年,中国出现了大量的期货交易所和期货经纪公司。交易所40余家,期货经纪公司近500家,上市交易品种50余种。1994年,期货经纪公司海外期货、地下期货盲目泛滥,期货经纪纠纷大量出现。

3.中国期货市场清理整顿阶段(1994 ~ 1998年)

1993年,国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》号文,要求坚决制止期货市场的盲目发展。1994年5月30日,国务院发布69号文件,对期货行业进行了第一次大清理。整改后,期货交易所达到15家。

4.中国期货市场规范化发展阶段(1998年至今)

1998年,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》进一步规范期货市场。交易所由15家变为3家,交易品种由35个减少到12个。2000年12月,中国期货业协会正式成立。2004年3月《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确规定期货经纪公司属于金融机构。在此之前,期货公司属于服务行业。2006年9月,中国金融期货交易所成立上海。2010年4月,沪深300股指期货合约上市,成为国内首个金融期货。2013年9月,5个月期国债期货合约上市。

中国期货市场现状

二、期货市场功能的基本理论

1.对冲函数理论

套期保值也叫对冲、对冲等。是指在期货市场上买入或卖出与现货金额相同,但方向相反的期货合约,以通过在未来某一时期卖出或买入期货合约来弥补现货市场价格不利变动所造成的实际损失。那么套期保值理论就是,运用组合策略的套期保值者在期货市场持有的头寸不一定和在现货市场持有的头寸相同。而且在套期保值期间,根据交易者的风险偏好和对期货价格的预期,组合投资的套期保值率会随时间变化。因此,该理论也被称为动态套期保值理论,奠定了现代套期保值理论的基础。

2.价格发现功能理论

价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易机制,形成真实、可预测、持续、权威的期货价格的过程。

3.投机套利函数理论

期货投机是指交易者预测期货未来的价格变化合约。以获取期货市场差价收入为目的的期货交易行为。期货投机因保证金杠杆交易、双向交易、无债当日结算、强制等特殊交易制度而具有高风险高收益的特点平仓。套利是指利用相关市场或相关合约的价格变化,在相关市场或相关合约进行相反方向的交易。通过利差的有利变化来获取利润的交易行为。

中国期货市场现状

三、中国期货市场发展中的主要问题

期货市场是风险管理市场,也是财富管理市场,是期货产品流通的场所。没有健全有效的市场,期货产品就失去了存在的意义。在利益的驱使下,有很多投机者在期货市场上牟取暴利。他们试图通过散布谣言、进行虚假交易、买卖双方共同毁约等方式垄断价格、操纵市场,从而损害其他投资者的利益,影响正常的期货交易。中国期货市场的操纵主要体现在三个方面:

(1)利用大户强行建仓,获取超额利润。例如:“胶合板事件”。协议平仓是交易所化解风险的常用方式。因为这个平仓是场外交易,上海商品交易所关于“胶合板事件”的约定在价格上令人费解。但资金实力不仅决定了市场价格,也决定了交易所的政策导向。

(2)使用合约。不完善的交易交割系统和价格操纵。比如1995年2月23日,财政部发行新债券的消息公开,全国各地国债期货市场出现向上突破。上证“327合约”的做空主力在封板失败后故意违规。那天是开仓,全线爆仓。事后,有关方面宣布在此期间交易无效,故意违规的管金生被捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场非法操纵的最极端表现。

(三)囤积操纵人控制或者支配可供交割的现货商品数量,垄断商品价格。例子:1995年苏州“红豆602事件”。红小豆期货交易频繁空仓与其品种小的特点有关,但也与交易所监管不力、合约期间相关政策频繁出台有关。

四、中国期货市场发展对策。

(1)从政府角度,进一步完善期货市场立法,没有健全的依法治市的法规体系,难以避免营私舞弊和混乱的交易秩序,也难以保证期货交易市场“公开、公平、公正”交易原则的实现。还要明确确立政府监管部门对期货市场的监管权限和责任,加强风险控制。

(2)从期货交易所的角度来看。完善合约设计和交易交付系统;加强对市场中介机构财务状况的审计和监管;完善交易所市场管理机构的设置和监管,增加套期保值者。

(3)从投资者的角度。要加强投资者对期货知识和期货市场的了解,强化期货法治意识,避免犯罪。

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