国债期货有哪些交易策略？(国债期货交易员)

国债期货的交易策略有哪些？国债期货的交易策略根据用途不同而不同，主要分为投机、套利、套期保值三种交易方式，每种交易方式都有不同的交易策略。

投机策略

投机就是在价格变动中通过过低买入和过高卖出来获利的交易行为。未来国债期货的价格也会随着国债现货价格而变化，所以也会出现投机交易。根据预测涨跌方向的不同，投机可分为长期投机和短期投机。所谓长期投机就是预测未来价格上涨，在当前价格较低时建立多头头寸，持有债券上涨，价格上涨后通过平仓或套期保值获利。同样，短线投机就是预测价格下跌，建立空头，价格下跌后获利平仓。就策略而言，一般分为以下几类：

部位交易持仓交易就是是指投机者预测未来将出现上涨行情或下跌行情，在当前建立对应行情头寸，在未来行情结束时对冲平仓。这是大多数专业投资者使用的策略。这种交易策略的特点就是持续时间长，主要基于基本面趋势的判断，是最常见的交易策略之一。

当天交易日内交易就是指投机者只关注当天的市场变化，较早建立头寸，在当天收市前平仓交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略。这种交易属于短线，经常被一级交易者或新闻集团使用。

频繁交易日内交易就是指随时观察市场，即使波动不大也积极参与快速买入或卖出，每次交易金额巨大以赚取微薄利润的投机者。这种策略的特点是周转快，利润低。一般是程序性量化投资法，或者交易员操作法。

套利策略

国债期货市场中，不合理关系包括同一种期货：不同市场合约之间的价格关系，不同交割月份之间的价格关系，不同交割国债期货之间的价格关系。

根据这三种不同的价格关系，套利可分为跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。

套期保值

套期保值就是在现货市场和期货市场交易相同数量但方向相反的同种商品，或构造不同的组合，以规避未来价格变动带来的损失。

对于个人套期保值，我们还是用新发行的120003和刚刚开始模拟交易的期货品种国债1209来介绍如何套期保值。如果投资者在2月15日买入120003时，不知道未来利率是涨还是跌，就需要对冲利率风险，获得利息收入。那么这个时候你可以在期货市场卖出国债1209。

如果3月15日国债1209价格高于98.57，亏损增加；如果低于，会有盈利，但相比只买120003，亏损的金额和概率会大大降低。

当然，如果不使用5年期国债现货与之构建套期保值，那么国债期货也可以快速修正组合久期。目前债券期货保证金为合约价值的3%，合约标的为票面利率为100的5年期债券，其久期安排如下表：

假设目前到期收益率为3%，为了减少投资组合久期，反过来建仓会通过保证金优势快速达到效果。可以看出，由于杠杆放大了100/3=33.33倍，组合持续时间迅速减少。

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