期货升水和贴水是什么意思？(期货溢价和折价的影响)

期货升水和贴水是什么意思？这是两种商品价格的关系。在特定地点、特定时间内，特定商品的期货价格高于现货价格，称为期货升水；期货价格低于现货价格，称为期货贴水。

在期货市场上，如果现货价格低于期货价格，基差为负，远期期货价格高于近期期货价格。这种情况称为“期货溢价”，也称为“现货贴水”，远期期货价格超过近期期货价格的部分称为“升水”。如果远期期货价格低于近期期货价格，而现货价格高于期货价格，则基差为正，称为“期货贴水”或“现货升水”。远期期货价格低于近期期货价格的部分称为“期货折价率”。基差的概念是指特定商品在特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之间的差额，即：

基差=现货价格-期货价格。

基差包含两个组成部分，即现货和期货市场之间的“时间”和“空间”。前者反映了两个市场之间的时间因素，即两个不同交割月的持有成本，还包括仓储费、利息、保险费、损失费，其中利率的变化对持有成本的影响较大；后者反映了现货市场和期货市场之间的空间因素。基差包括两个市场之间的运输成本和持有成本。这也是两个不同地点同时存在基差不同的基本原因。

美国目前的情况，没有我们学术界常说的期货市场和现货市场。实际情况是，期货交易所形成的价格是现货流通的基准价，现货流通只是一个物流系统。由于产地和质量的差异，交易双方在交易现货时需要谈一个期货价格的溢价，即：

交易价格=期货价格溢价

还有就是说期货市场和现货市场只是学术研究中区分的一个概念。在实际操作中，它们是一个整体市场。只有期货定价和现货物流有机地发挥作用，市场机制才能正常运行。

另外，期货价格也分远近月合约。如果远月期货合约的价格高于近月合约的价格，则远月对近月提水；另一方面，远月接近近月。换个角度，也就是从近月到远月，也是如此。

所以了解了这个关系之后，一般可以这样来看溢价和折价：A是标准，B是相对而言，如果其价值(通常表示为价格)较高，则为溢价，反之则为溢价。

比如上海期货交易所指定的燃料油交割标准是180CST高硫燃料油，如果卖方企业暂时没有这个标准燃料油，就换成更高标准的进口低硫燃料油180号，后者相对于前者是溢价；如果之前的系统允许输送其他较低等级的燃料，那么相对于标准来说就是一个折扣。

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