动力煤(ZC)价格的影响因素

动力煤期货于2013年9月26日(星期四)在郑州商品交易所上市，以动力煤为标的物，交易代码为TC。影响动力煤期货价格的因素很多，分为基础因素和具体因素。有三个基本因素. .

动力煤期货于2013年9月26日(星期四)在郑州商品交易所上市，以动力煤为标的物，交易代码为TC。影响动力煤期货价格的因素很多，分为基础因素和具体因素。

一、基本因素

1、煤炭产能

煤炭产能决定了动力煤有效供给的上限，从而成为影响我国动力煤价格的基本因素。近年来，随着国有大型矿产资源的扩张、民间资本的快速流入以及国家相关政策的影响，我国煤炭产能迅速扩张。煤炭产量平均增速超过煤炭消费平均增速，煤炭产能过剩局面基本形成。2009年以来，山西、内蒙古、山东、河南等省(区)相继进行本省煤炭资源整合，对煤炭产能过剩有一定抑制作用，从而影响一定时间、部分地区的煤炭供应，进而影响煤炭价格。《煤炭工业发展“十二五”规划》指出，十二五期间新增煤炭建设规模为7.4亿吨，2015年煤炭产量控制在39亿吨左右。

2、运输成本

从煤炭价格结构来看，煤炭价格主要由生产成本、运输成本和各参与部门的利润构成。目前我国煤炭的生产成本只占消费后价格的10%以上，中间环节的成本占很大比重，尤其是运输问题，对煤炭价格起着重要作用，是影响煤炭市场的主要因素之一。目前，由于我国铁路体制改革和水运专用泊位的改造建设，我国煤炭运输能力大幅提高，煤炭运输的瓶颈制约和运输矛盾得到有效缓解。

3、消费状况

动力煤的消费需求主要取决于以下因素：*，国民经济增长率。近年来，中国的国民经济仍将保持相对稳定的增长速度。二是电力、冶金、建材、化工等电煤消费需求集中的行业。一方面，随着经济的发展，这四个行业都在稳步发展，动力煤的消费量也在稳步增加。另一方面，随着宏观调控措施的逐步显现，加上建设节约型社会、转变经济增长方式限制高耗能、重污染行业发展等措施的实施，我国单位GDP能耗将有所降低，这将减缓这四个行业对动力煤的需求。第三，适合城市集中供热锅炉使用的低灰分、高热值的烟煤和优质煤粉需求增长强劲。因此，未来煤炭的社会总需求将保持稳定增长。

二、具体因素

1、国家政策

虽然国家放开了对煤炭价格的管制，实行了煤炭价格的放开，但从本质上来说，国家对煤炭价格管制的影响并没有消除。近年来，国家出台了一系列政策或制度来规范煤炭行业的生产，如《关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点的实施方案》、《煤炭产业政策》等。随着这些政策的实施，煤炭企业的生产成本大大增加。例如，从2004年底开始，国家对山西省煤炭企业增加的税收或专项资金，增加了煤炭价格成本，煤炭成本增加了18.6元/吨至31.6元/吨，在一定程度上影响了山西省的煤炭价格。2012年——发布的《煤炭工业发展“十二五”规划》煤炭资源税改革方向，从量计征改为从价计征，也将对未来煤炭生产和贸易商产生重要影响。

2、上下游产品供求

上游产品通过影响动力煤生产成本来影响动力煤价格。但对于动力煤来说，其价格主要受下游产品的影响。

随着市场的进一步放开，国际市场煤炭价格对国内市场的影响将日益加剧，国内外市场煤炭价格的联动性将进一步增强。即使在现阶段，国际市场的煤炭价格也会影响煤炭出口，其影响也会通过煤炭价格体现出来。2003年国际市场煤炭价格约为28.5-30美元/吨，与国内煤炭价格倒挂，吸引电力用户扩大国际市场采购，增加进口。此外，在出口利润萎缩的情况下，煤炭出口企业的积累会受到影响，增速会放缓。国内煤炭出口从2003年前三个月21.5%的平均增速，分别下降到4月份和5月份5.11%和7.97%的较低水平，可见国际市场煤炭价格对煤炭出口造成的压力，这种压力也会通过价格表现出来。2009年，受国内煤炭价格暴涨的影响，进口动力煤数量猛增，从传统的煤炭出口国变成了*倍的煤炭净进口国。全年煤炭净进口量超过1亿吨，一定程度上缓解了部分地区动力煤紧张局面，有助于稳定国内市场动力煤价格。2011年，中国煤炭进口进一步增加，国内煤炭价格与国际价格联系更加紧密。2012年，受煤炭进口和产量大幅增加的影响，国内港口煤炭市场低迷，甚至相对稳定的产区煤价也出现明显下跌，这说明国内外煤价的联动性已经很强，价格分析需要关注国内和国际两方面的情况。

3、国际市场煤价

煤炭和石油是基础能源，油价大幅上涨也推动了煤价上涨。油价对煤价的影响体现在以下几个方面：一是比价关系推动煤价上涨；二是通过相关产品和行业对两种能源产品的需求转化，推动煤炭价格上涨。作为目前石油的重要替代能源，煤炭价格在油价飙升的背景下大幅下降是不现实的。煤炭的替代功能和优势将日益凸显，传统下游需求的下降将被新的需求所填补。因此，世界石油价格的大幅上涨将在未来很长一段时间内刺激煤炭价格。

4、其他能源价格

煤炭库存是煤炭生产、运输、消费等因素共同作用的结果，与形成价格的因素基本相同，对煤炭价格变动具有主导作用。近年来，秦皇岛煤炭库存已经成为动力煤价格变化的风向标。2010年2月至3月初，受春节期间工厂停工放假和沿海地区煤炭需求疲软的影响，北方主要煤炭运输港口：秦皇岛港和唐山港库存直线上升。以秦皇岛港为例，从2月1日的571万吨到2月底的759万吨，短短一个月库存增加188万吨，日均增加6.7万吨。进入3月份后，下游电厂日耗煤量有所增加，但之前煤太多，不急着拉煤。3月5日，秦皇岛库存突破800万吨，到3月20日，秦皇岛库存达到860万吨，创2009年以来新高。相比煤炭库存的变化，秦皇岛煤价在2月初达到阶段性高点后开始快速回落。如大同优混(6000大卡/公斤)价格从2月1日的850元/吨跌至3月15日的730元/吨，跌幅达14%。3月底以来，煤炭市场风起云涌，形势突变。*一是东南沿海地区工厂满负荷运转，加大用煤量，基本回到1月份水平，电厂需要补充库存；其次，铁路大秦线、大保线、前曹线例行检修，用户担心检修期间货源变化、煤价变化，拉煤效率提高；此外，中国西南地区的干旱加剧，水力发电量急剧减少

煤炭进出口数量直接影响国内煤炭市场的供需，进而影响煤炭价格。在国内供给不变，进口增加的情况下，如果需求不变，供给的增加必然导致原本均衡的市场供过于求，价格下降。同样，出口煤炭会减少国内供给，必然会影响煤炭的供求关系，进而影响价格，机理也是一模一样的。

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