目股指期货市场操纵的危害是什么？
2023-01-30 21:05:26 来源：期货知识
2015年6月，中国股市经历了断崖式暴跌。短短几天，上证指数从5000多点跌到4000点不到，甚至开市就跌，几天连续跌了几千股。证监会发言人表示，证券期货交易所市场监测报告出现变化，有迹象显示有人涉嫌股指期货市场操纵，特别是跨市场操纵。
什么是“跨市场操纵”，学术界尚无定论。“操纵”这个词因为主观性很强，很难评价。世界上很少有国家直接定义“操纵”，但普遍认为这是一种违法行为。操纵之争自然会延伸到跨市场操纵的层面。跨市场操纵是广义操纵的一部分，是基于不同市场的联合操纵。我们通常所说的市场操纵大多是指单一市场操纵。与欧美发达国家相比，中国金融市场在体系稳定性和市场流动性方面仍显不足。现行有效立法关于股指期货市场操纵的规定，只列举了几种具体的操纵类型，没有关于跨市场操纵的规定。这直接导致了单一市场操纵的认定“捉襟见肘”的局面，因为跨市场操纵的出现而变得更加复杂。
跨股票和股指期货市场操纵行为在实践中危害很大，我国现行立法也没有明确的规定。只是在《证券法》和《期货交易管理条例》，分别有一些关于证券和期货市场单一市场操纵的规定。2015年《证券法》(修订稿)开始关注跨市场操纵。如何有效监管跨市场操纵，目前并不可行。在防止部分企业非法操纵市场的同时，也有必要重新审视我国现行的金融监管体系。西欧和美国国家的金融市场起步较早，积累了丰富的监管市场操纵的经验。例如，美国国会授权美国证券交易所(SEC)和商品期货交易所(CFTC)拥有广泛的立法和执法权力来监管和监督市场操纵行为。英国金融服务管理局(FSA)也有相对较大的独立立法权来应对金融市场的快速发展股指期货市场操纵。目前我国关于操纵市场的相关立法主要是《证券法》和《期货交易管理条例》。上市公司操纵市场行为在立法初期起到了一定的作用。证监会作为法定的证券期货市场监管部门，行使其监管职能。实践中，对股指期货市场操纵行为的认定非常复杂，这也是许多国家面临的共同问题。随着市场的快速发展，股指期货市场新的操纵行为层出不穷。在跨市场操纵领域，存在着从价格相关操纵向价格数量垄断操纵的转化。因此，如何在立法和实践层面对跨市场操纵行为进行规制，是我国理论界和实务界面临的共同问题。
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