国债期货交易规则有什么特点?
目前,国债期货在全球金融市场发展迅速,特别是发达国家已经构建了较为完整的国债期货体系合约,结构不断完善。截至2016年,利率期货产品的交易量占全球金融期货交易量的绝大多数,其中国债期货的交易量占利率期货产品总交易量的一半,成为金融期货的主要品种之一,应受到重视。
期货交易产生于现货交易,发展于远期交易。期货交易的主要特点可以概括为合约标准化、场内集中竞价交易、融资融券交易、无债当日结算。国债期货是金融期货的一种,与商品期货属于期货交易,与商品期货既有相同之处,也有不同之处。一般来说,它有以下特点:
1.合约标准化。国债期货合约由交易所规范合约和合约中标的物的数量、规格、交割时间、交割形式均已设定。这种合约方式的采用,为投资者选择和比较期货产品提供了便利,同时简化了交易和谈判环节,节省了所需成本。
2.那天没有债务结算。国债期货和商品期货类似于日平仓,也可以命名为日做市。结算部门会在每日交易结束后,以每日结算价结算交易人账户,交易人会相应增减保证金,做到“当日无负债”。结算系统可以帮助交易者规避因损失过大而导致的信用风险,同时调节整个金融市场的系统性风险,从而保证期货市场的正常运行。
3.保证金制度。国债期货类似于商品期货,也采用这种制度。但不同的是,商品期货的保证金比例为5%}15%,国债期货的保证金比例相对较低,说明国债期货的价格波动较小。通过缴纳保证金,交易者既能保证业绩,又能达到小杠杆交易的目的。
4.现场集中竞价交易。期货在场内交易,所有交易指令在交易所集中竞价交易。同时,清算所确保期货交易能够在期货交易所有效进行,提高了效率,降低了风险。一般来说,国债期货交易的交易对手是清算所,清算所既可以充当买方,也可以充当卖方。
5.持有成本。这与传统的商品期货不同。金融资产的特性、非实物套期保值方式、零存储成本决定了国债期货合约的持有成本小于商品期货合约,数量更低,主要表现在占用成本上。
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