跨期套利
跨期套利也叫持仓成本套利,新老作物年度套利。这种情况是指在同一期货交易所买入某一农作物某一年度的期货合约,卖出下一年度同一品种的期货合约,利用同一品种年度期货合约的价差获利。
这是农作物期货套利交易的一种常用形式。作物生长年一般以8月为界,8月前为一天作物年,9月开始新的作物年。由于不同作物的生长期不同,新老作物的月份划分往往略有不同。
一般来说,远月合约的价格要高于近月合约,因为远月合约还包含以下费用:仓储费用、发货费用手续费、资金占用利息费用。这部分费用造成的远期合约与近期合约的价差称为“合成价差”。
进行跨期套利时,需要考虑几个主要因素:
(1)近月合约一般比长线活跃;
(2)做空移仓使次月价格差变大,做多移仓使次月价格变低。
(3)库存是月差价的决定因素;
(4)合理的差价是差价理性回归的重要因素。
跨期套利交易是期货投资交易中非常常见的交易方式。在实际操作中,可以分为牛市套利、熊市套利和蝴蝶套利。
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