目股指基差变化是什么意思?
在套期保值交易中,如果现货市场和期货市场的价格变化完全相同,那么无论是卖出套期保值还是买入套期保值,两个市场的盈亏完全可以抵消,实现完全套期保值。然而,在实际操作中,虽然两个市场的变化趋势是相同的,但在大多数情况下,变化的幅度是不同的。在这种情况下,两个市场的损益不能完全抵消,可能会出现净利润或净亏损,影响套期保值效果。从这个角度来说,对冲也是有风险的。当然,这种风险远远小于价格风险。上述对冲的风险涉及基差的概念。
股指期货的基差是指股指期货的一个具体的合约与股票市场的现货价格股指之间的价格差。它可以简单地用下面的公式表示:
基差=股指期货价格-股指现货价格
由于供求关系密切,期货价格股指与现货价格股指呈现同涨同跌的走势。但由于供求因素对期货市场和现货市场、股息和无风险利率的影响不同,两者的变化幅度也不同,因此计算的基础也是不断变化的。
基差是套期保值成功的基础。套期保值功能的实现是基于股指期货和股指现货都受到相同经济因素的影响和制约,因此具有同涨同跌的规律。这为股票投资者提供了利用两个市场相互弥补的途径。就是中也说了,套期保值者基于“双重押注、反向操作、对等对立”的原则,同时在现货市场和期货市场反向操作,用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,从而在两个市场之间建立“相互抵消”机制,以转移价格风险。可见,套期保值就是利用期货价差来弥补现货价差,即用较小的基差风险来替代现货市场中较大的价差风险。
基差的变化对套期保值者来说非常重要,因为它是由现货价格和期货价格的变化幅度和方向不一致引起的。因此,套期保值者只要随时关注基差的变化,选择有利时机完成交易,就能达到较好的套期保值效果,甚至获得额外收益。同时,由于基差的变化比期货价格和现货价格的变化相对稳定,为套期保值交易创造了非常有利的条件。基差的变化主要受持股成本控制,一般比观察和预测现货价格或期货价格的变化要方便得多。所以,熟悉套期保值的基差变化是非常重要的。
套期保值的效果主要取决于基差的变化。理论上,如果套期保值开始和结束时基差不变,结果必然是这两个市场的交易者盈亏量相等,从而实现规避价格风险的目的。但在实际交易活动中,基差不可能保持不变,这会给套期保值交易带来不同的效果。
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