加载中 ...
首页 > 期货 > 期货知识 > 正文

目股指期货价格和股指现货价格有什么关系?

2023-01-31 12:47:06 来源:期货知识

股指现货指数是股指期货合约的标的物。股指期货的定价必须以股指现货价格为基础,不能完全脱离股指现货价格。现在来讨论一下股票指数代表构成该指数的股票投资组合的资产的现

股指现货指数是股指期货合约的标的物。股指期货的定价必须以股指现货价格为基础,不能完全脱离股指现货价格。现在来讨论一下

股票指数代表构成该指数的股票投资组合的资产的现货价格。假设投资组合中所有股票都不分红,持有成本就是无风险市场利率(R)。显然,如果投资者选择出售投资组合,换取现金存入银行或购买政府债券,他们就可以获得无风险的市场收益。这意味着投资者选择继续持有投资组合的机会成本等于无风险收益率。

对于股票投资组合,投资资产通常向持有者支付一定的股息。将股息除以资产价格,得到股息收益率。

通常我们在实际研究金融市场数据的时候,会先取其对数,再进一步分析。对上述期货定价公式进行对数变换后,我们发现010和31059的对数价差与到期时间成正比。

简单来说股指期货的理论价格等于股指现货价格加上持有成本,而随着期货到期日合约的临近,持有成本会逐渐降低,股指期货价格与现货价格的差距会逐渐缩小,甚至到交割日这是因为股票的现货市场和期货市场存在大量的套利行为。还有就是说;当股指期货价格高于股指现货价格加上持有成本时,套利者会在期货市场做空,在股票市场买入等量的股指现货,持有至交割日。到交割日,期货价格与现货价格相同,套利者会在股指卖出期货,然后在合约买入期货,平仓在头寸持有的空头。

如果套利交易的利润2是大于零的正数,必然会吸引大量套利者采取这种行为。期货空仓的增加头寸会增加期货的供给,而期货的需求不变,会导致期货价格下跌;在现货供应保持不变的情况下,现货需求的增加将导致现货价格的上涨。这样期货和现货的价差会很快回到正常水平持仓成本。

相反,如果股指期货价格低于股指现货价格加上持有成本,套利者可以通过采取与上述相反方向的操作获得无风险利润,从而使两者价格保持同向走势。因为中国股市没有做空机制,只有已经持有现货的投资者才能进行这种无风险套利。此外,当期货价格小于现货价格加上持仓的成本时,对于想持有现货的投资者来说,期货的成本更低,这将导致对现货的需求下降,对期货的需求增加,从而使现货价格下降,期货价格上升,两者的价格差距达到正常水平,如图8所示。第1(a)条。

当然,现实中由于交易成本、两个市场交易者心理预期不同等其他因素的影响,期货价格与现货价格的差距并不总是等于持仓成本。而即期利差会围绕这个点上下波动,一旦远离就会有大量的无风险套利机会,所以即期利差不可能长期偏离均衡点。

当期货价格高于现货价格时,我们称之为积极市场。当期货价格低于现货价格时,我们称之为反向市场。通常股指的期货价格高于现货价格。还有就是说远期行情是股市的常态。但这并不意味着反向市场永远不会出现。反向市场的出现有两个原因。一、近期人们对股票现货商品的需求过于迫切,股票现货价格无论多高都会大幅上涨,期货价格:近几个月合约也会上涨,会高于远期月份合约;二是预期未来股指会大幅下跌,期货价格也会随着这种预期而下跌,甚至低于现货价格。这种反向的价格关系并不意味着持有现货没有成本。只要持有现货,并在未来持续一定时期,持有成本必不可少。但在反向市场上,由于对现货和近期期货的迫切需求,买家愿意承担和吸收所有的持有成本。在反向市场中,随着时间的推移,现货价格股指和期货价格股指会和远期市场一样,逐渐接近收敛,在交割日收敛。

和其他期货套期保值一样,股指期货套期保值的基本原理是利用股指期货和股票现货之间的相似走势,通过在期货市场的相应操作来管理现货市场中的头寸风险。

股指期货套期保值者经常在股票中持有一篮子股票。如果他认为目前股市可能有下跌趋势,但如果直接卖出股票,他的成本会很高,那么他可以在期货市场建立空仓股指头寸。股市下跌时,做空交易股指期货可以获利,可以弥补在股市中持有现货的损失。这个就是所谓空头对冲(卖出对冲)。

另一种基本的对冲策略是所谓的多头对冲(买入对冲)。如果一个投资者期望一笔钱在几个月后投入股市,但他发现当前的股市很有吸引力,如果他不得不等待几个月,他可能会错过机会建仓。这样他就可以在股指期货头寸上建立多头。未来资金到位,股市确实上涨,建仓的成本增加了,但是股指期货的利润平仓可以弥补现货成本的增加,所以投资者通过平仓。

以上就是小编《股指期货价格与股指现货价格的关系》,希望对你有帮助!

温馨提示:《股指期货价格与股指现货价格之间存在怎样的关系》整理自网络,网友投稿,仅供参考。版权归原作者所有。如有侵权,请联系本站删除。谢谢你。投资有风险,入市需谨慎。

本网站三大核心优势1.服务优势:在线实时客服专属客户经理,三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势:透明交易费率,优惠交易手续费低。3.品牌优势:对接国有期货公司知名品牌,交易所优秀会员,营业部遍布各大城市。

标签:期货知识大全 期货交易入门知识 本文来源:期货知识责任编辑:期货开户

【温馨提示】转载请注明原文出处。 此文观点与零零财经网无关,且不构成任何投资建议仅供参考,请理性阅读,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请联系我们,本站将在第一时间处理。零零财经对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

客户对我们的评价

  • 外汇投资交易 来自杭州 的客户评价:

    投资交易要学会化繁为简!
    最简单的往往是最持久的。简单,各方面维护费用更低,付出更少。复杂意味着难以理解、不确定性、风险、成本高,与复杂相比,简单意味着风险小、不确定性少、容易理解。简单导致专注、专注和重复。简单的投资可以节省时间和金钱。
    成功往往始于一个想法。成功的想法是简单的,复杂到没有人能理解的想法是很难成功的。成功就是把复杂的事情简单化,然后一遍又一遍地做简单的事情。成功的天平倾向于向那些善于把复杂简单化的投资者倾斜。成功的投资,就是选择一套简单正确的方法,长期坚持下去,不随波
  • 外汇保证金交易 来自北京的客户分享评论:

    外汇保证金交易入门与技巧有哪些?
    遇事冷静,合理利用空闲资金。如果外汇保证金交易者使用必要的家庭生活资金进行外汇投资,损失可能影响家庭的生计,外汇保证金交易也会受到压力,难以保持客观冷静的态度,所以要冷静再做出决定。
    投资者切勿交易过量。成为成功投资者的原则之一是在任何时候保持3倍以上的资本,以应对价格波动。如果你没有足够的钱,你应该减少买卖合同。否则,你可能被迫“削减”,以弥补资金,因为资金不足。
  • 外汇交易 来自内蒙古的客户分享评论:

    如何开展外汇交易?最先是学习培训。
    第一步便是学习培训有关能掌握到的外汇交易市场和交易的一切专业知识。你需要开始学习基础知识、技术指标分析和了解各种各样不一样的方式来交易。一旦你把握了这种基础知识后,您就可以刚开始测试。
    接下去,寻找一个交易方式和刚开始回测。不必奢侈浪费很多的時间在找寻极致的管理体系,由于压根不会有。寻找觉得形象化,自身可以了解,随后刚开始回测旧的外汇数据。您将必须完成较长一段时间内不断盈利結果,测试总体目标最少是200次交易。

期货频道Futures Channel

免费热线:400-178-8526

在线客服