“327amp#34;事件的处理结果是什么？对投资者有什么启示？

2月23日晚，上交所召集5万多会员的券商，在交易10分钟后商讨对策持仓合约。当晚11点，上交所果断做出五项决定，立即发布公告。据调查，这一事件是其会员公司为了影响当天的结算价而严重故意违规。23日16: 22: 13后“327”品种的所有交易无效。这部分交易不包含在结算价、成交量和持仓的范围内，从而确认当日收盘价为151.30元；同时宣布将对相关违规行为进行进一步调查。

次日，上交所发布《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，对国债期货交易监管作出六项规定：

(1)从1995年2月24日起，停止国债期货交易价格；

(2)严格加强对高持仓合约额度的管理；

(3)有效建立客户持仓额度规定；

(4)严禁成员公司相互拆借头寸；

(5)控制使用结构持仓额度；

(六)严格管理国债期货资金的使用。

同时，为维护市场稳定，协议开通平仓专场。

事件发生后，监察部、证监会、国家保密局联合组成调查组，在上海 * *的配合下对事件进行调查。并于9月20日公布了情况和处理结果。调查结果表明，上海证券交易所国债期货“327”品种事件是由少数交易引起的，如上海国际证券公司、辽宁国发(集团)股份有限公司、大户，故意违规，操纵市场，扭曲价格，风险控制滞后。

调查结果显示，实际直接责任人上海万国证券公司违规共同操作，擅自超额度持仓，仅“327”品种持仓超过交易所批准的所有品种的高额度。在市场异常波动和价格上涨的巨大压力下，公司主要负责人明知已严重违反交易规则，为扭转公司巨额亏损而做出大量卖空订单打压价格的错误决策，造成了市场的极大混乱。调查还指出，

事件的另一责任人是辽宁国发(集团)有限公司，该公司主要负责人于2月23日上午，将海南某公司名下多个关系户的空头头寸集中，通过无锡国泰期货经纪公司(已被中国证监会依法取消资格)非法卖出，以降低价格，达到减亏或盈利的目的。在打压无效的情况下，率先翻盘较多，制造市场假象，扰乱市场秩序。事发前，该公司及其空气相关联户还存在严重违规联合经营和超限额情况持仓达到120多万。

调查结果还显示上海证券交易所也应对违规行为承担一定责任。上海证券交易所低估市场过度投机带来的风险，交易法规不完善，风险控制滞后，监督管理不严，导致短短几个月内频繁发生严重违规交易引发的国债期货风波，在国内外造成了极其恶劣的影响。

监察部、证监会等部门经过深入广泛的调查取证，依据有关法律法规，对其采取开除公职、撤销行政职务、调离、辞退等纪律处分，涉嫌触犯刑律的移送司法机关处理，对违反规定的证券经营机构作出经济处理。

从以上案例可以看出股指期货交易中有效的风险管理，必须根据交易主体的不同定位和风险承受能力，确定可行的风险管理策略。股指期货交易风险管理策略就是在量化相关交易信息的基础上，发挥程序管理和流程管理的功能，使股指期货交易尽可能达到各相关利益主体希望达到的预期约束状态。同时，尽可能缩短对风险的响应时间，增强风险处置能力，提高集预测、计量、分析、决策、控制等多种功能于一体的综合管理体系的整体效率。

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