影响指数的基本因素有哪些？

影响指数的基本因素

长期以来，人们有意无意地将市场分析分为技术分析和基础分析。其实技术分析和基本面分析虽然不一样，但是没有差距。所谓的纯技术派和纯基本面派相互融合，合二为一。经济数据、金融衍生品走势等基本面信息，可以用技术表格表示，用技术手段分析。反过来，技术面表也在很大程度上反映了基本面情况。简单的技术分析或者简单的基础分析，在信息时代既不可取，也不可能。

无论是上涨还是下跌，股价指数的真实驱动力才是根本因素。但基本面因素往往是矛盾的，有的是正面的，有的是负面的。它们之间的关系非常复杂，既相互制约，又相互促进。对于中国的投资者来说，由于股市受政策的影响很大，所以需要在他们的基本分析中加入对政策走向的分析。

此外，经济数据本身有时并不直接影响股市。它们没有市场对它们的期望那么重要。股票市场的特点很难捉摸。一种普遍预期较差的数据，如果公布后只是比预期好一点点，也会推动股市指数大幅上涨。当市场处于大牛市时，人们又聋又瞎，糟糕的数据被乌普忽略。即使公布了，对市场的影响也不大。只要某个数据是利好，就会强烈刺激市场上涨。空头市场也是如此，反之亦然。所以经济数据的缺失导致市场，市场只是整个市场的一部分。当然，经济数据也说话。当一些数据都揭示了某种趋势的变化时，投资者敏感的人就会感觉到什么，开始采取行动。

所以宏观经济走势引导股市走势，但起作用的时候是在大拐点，影响走势的转折。在趋势中间，这些丙烷类化合物的作用被大大削弱。

基本面有十几个重要因素。其中一些对中国股市没有明显的直接影响，我们可以不去管它。综上所述，以下几点必须注意。

1.经济周期。

所有的经济活动都处于起伏不定的状态。经济周期也可以称为景气周期，其历史甚至可以追溯到人类早期的经济活动。不同的产品受不同的周期影响。也受产业周期的影响。股市是整体周期的一部分，所以我们必须知道自己目前处于经济周期的什么位置，才能从全局来看股市的走势。景气周期开始时，经济活动开始转热，需求增加，就业率提高，企业对未来乐观，愿意增加投资，扩大生产，普遍表现为业绩回升，利润改善；这就形成了良性循环，股市随着公司业绩的提升一步步攀升；与此同时，通货膨胀开始潜伏，员工工资大幅增长，购买力逐渐旺盛，整体经济快速发展。事情到了顶点，景气周期到了点，通货膨胀开始威胁经济的健康秩序，贷款利率上升到难以承受的程度；同时，企业接到的订单开始减少，利润下降，成本高；部分企业开始裁员，购买力下降，物价水平大幅下降；社会呈现出一定的动荡气氛。到这个时候，股市的欢乐节已经结束，股价下跌，别无选择，只能走上价值回归的道路。这种情况发展到*端，010年到31047年商业周期的低谷。低谷期，悲观的气氛无处不在，坏消息接踵而至，社会不安定因素增多，很多企业濒临倒闭。但这一切只是黎明前的黑暗。当局面走到尽头，物极必反的规律开始起作用。

繁荣开始复苏的时候，正是大家悲观的时候：萧条似乎遥遥无期，经济学家不断做出惊人的预测，利率一次次下调，股市是个无底洞，跌啊跌，没完没了。然而，正是在春寒料峭的时候，经济形势在不知不觉中出现了转机：企业订单开始增多，上述场景再次出现。

由于世界经济逐渐一体化，一些国家的经济状况会迅速影响到其他国家或地区，因此气体循环也有全球化的趋势。特别是一些经济发达国家对全球经济的影响越来越大。比如美国和欧洲(以前有日本，但最近十年日本失去了这个位置)是名副其实的世界经济火车头。他们的经济状况对其他国家和地区的影响越来越明显。

必须注意的是，虽然经济景气每隔几年就有一个周期，带动股市的大起大落，但到目前为止，经济规模越来越高，股市指数越来越高。这就涉及到股市中的一个基本理论，即“长期朋友理论”。这个理论可以用一句话来概括：长期来看，股市指数总是一波一波上涨的。

关于这一点，我们可以从全球近几十年的股市指数走势来验证。这只是一个例子。是FT-SE100的股价，1981-1991年指数的走势，10年间指数从600多点攀升到2700多点。

2.通货膨胀率

通货膨胀率与商业周期密切相关。通货膨胀是指价格总水平或物价总水平持续上升，货币供应量超常增长，货币追多追少，投资和消费需求过度，社会信用扩张，生产过热，货币贬值。反之，通缩。通货紧缩是指总价格或一般价格水平持续下降，货币供应量也持续下降，甚至负增长。市场缺币，生产冷清，消费和投资不足。通货膨胀和通货紧缩都是市场的不平衡现象，是货币和商品关系的不平衡。

衡量通货膨胀和通货紧缩的指标，通常是价格指数。所谓物价指数，反映的是物价总水平的变化趋势和幅度。在西方国家，通货膨胀一般用常用的消费价格指数来衡量；在中国，有六个指标可以用于这一目的：全国零售价格指数、居民消费价格指数、城市生活费用指数、农民生活费用指数、农副产品收购价格指数和农村工业零售价格指数。在这些指数中，* *具有更全面的功能，既反映了消费价格，也反映了生产价格。普通人是不可能关心那么多指标的，只要关注* *。

* *经济周期的调控主要表现在银行利率的调整上。调控利率的目的是调控物价，使市场既不会出现过度的通货膨胀，也不会出现过度的通货紧缩，达到一个动态的均衡。因此，股市对利率的调整非常敏感。利率由低到高的上调，意味着要抑制通货膨胀，钱要流回银行，对股市不利。利率由高到低的下调，意味着货币的释放，会刺激对人才的投资，使经济景气度回升，对股市有利。美国美联储格林斯潘就是利用利率挖掘经济趋势的专家。他频繁调整利率，哪怕只是“微调”，也会对股市造成一定影响。

利率对股市的影响很大，尤其是在利率周期的转折点和市场预期水平即将发生变化的时候。比如，在利率水平一再提高的时候，已经到了一个顶峰，必然会回落；或者利率水平一再下调，已经到了低点，即将上涨。这时候往往预示着一个新趋势的开始。对于国际市场，由于国际资本的流动性非常强，投资者应该考虑利率、预期通货膨胀率和远期外汇

理论上，人们常说股市是经济繁荣的温度计，它总是第一个反映经济走势的。你可以不信这个，但也不能全信。从中国股市过去10年的走势来看，股市对经济走势的敏感度并不是很高。有时它们是相关的，但有时它们不是。比如1996年，股市几乎全年看涨，指数势不可挡。然而，在随后的三年里，零售价格指数一步步下跌，1999年达到-3.2。如果说股市“提前”了，那也太早了。

3.汇率。

总的来说，人民币升值对海外进口商有利，对中国出口商不利；人民币贬值对国内出口商有利，对国外进口商不利。对于那些从事出口业务的企业来说，汇率的影响是显而易见的。而且不仅仅是本国货币的升值和贬值，还包括相关国家货币汇率的变化。比如1997年东南亚金融危机后，中国周边国家货币严重贬值，实际上相当于中国货币升值，对中国出口造成很大压力。

4.经济增长。

主要指标是GDP，即国民生产总值。该指标与其他经济指标相同，其具体统计方法由统计部门确定。各个国家的方法不一样，这里不做过多分析。需要注意的是，CDP是代表整体经济发展水平的重要指标。比较不同国家的CDP数据，可以直接评价其经济状况的相对表现。一般来说，CDP增速快的国家，股市发展也很快。如果GDP呈现稳定增长，股市会继续上涨；CDP增速缓慢，即使出现负增长，股市也会呈现空头行情。GDP不适合作为短期交易指标，但对于投资者来说，经济发展速度是加快还是放缓，无疑是必须考虑的重要问题，而CDP就是代表经济增长速度的指示灯。

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