目股指期货投资方法的选择与运用

股指期货投资方式的选择与运用

股指期货是一种套期保值工具，常用于保护股票组合的价格下跌风险和战略性的战略性资产配置。股指期货市场交易成本低、流动性高、市场效率高等特点，不仅受到共同基金管理人和众多机构投资者的青睐，也越来越受到广大散户的追捧。调查显示，香港恒生指数期货交易约50%来自本地散户。当然，机构投资者因为资金量大，市场风险相对更大，这离不开T-tool股指期货——当仓位较重时，使用股指期货抵消损失；仓位轻的时候可以参与股指期货也是盈利的。对于上面提到的参与股指期货交易方法，不需要什么高深的学问和很大的造诣，木须就不打算细说这个了。股指期货交易方法中真正难以掌握的是以投机为目的的远期期货交易和短线期货交易，这是本书的重点。

(一)多头期货交易。

长期指数也叫做买多、买多、做多、做多等等。当投资者预期股市看涨时，他们首先购买某个月的股指期货合约。一旦股指上涨，他们在相对高位卖出与之前买入数量相同的合约。在这个买卖交易中，完成了获取指数差价利润的过程。

(2)短期指交易。

短期是指卖空，卖空，卖空，卖空等等。当投资者预期股指会下跌时，提前卖出股指期货合约，一旦股指下跌，在相对低位买入相同数量的期货指数合约。在这种买入卖出的交易中，完成做空交易以获取指数价差利润的过程。

在香港恒生指数期货交易中，74%的交易是纯投机性的，即多头(买多卖多)或空头(空头)，而17.5%的交易是用于套期保值，8.5%是套利交易。从上面的百分比可以看出投机交易的魅力。

一旦看到单边行情，就要坚决做到底。1992年12月31日(月线)，恒生指数从491775点的低点上涨到1994年1月31日的12599点，上涨了7681.25点。在这13个月的牛市中，一合约赚了38万港币。

1998年8月31日(月线)，恒生指数从低点6544.79点上涨至2000年3月3日的18397.57点，上涨11852.78点，一手好仓合约赚了59万港币。

1997年8月29日(月线)，恒生指数从历史高点16820.31暴跌至1998年8月31日的654.79，下跌10275.52点，空仓合约获利51万港元。

1992年12月3日，恒生指数从低点4947.75点涨到1994年1月4日的12599点(下弦庚寅)，14个月涨了7651.25点，一个多头合约赚了38万港币。

1994年2月4日(心有二季度次日)，恒生指数从高点12186.80点一路下跌至3月22日(春分次日)的8533.99点。如果及时做空，空仓合约获利18万港币。

1993年11月29日(满月次日，甲寅)，恒生指数从8870.59低点涨到1994年1月4日(下一季，庚寅)的12599，获利18.64万港元。

1994年1月13日(朔后第二天)恒生指数止跌：杨。从10162点涨到2月4日1219680点(第二节后一天，心有)，上涨2034.80点，低点买入，高点平仓。

1999年2月10日(下一季后)，恒生指数从900.24点的低点上涨到5月6日(下一季前中午)的137190点，最后三个农历周期上涨4718.85点。如果在低点买入，高点平仓，多头合约，获利235942港币。

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